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珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、根河市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、牙克石市)

大连市(旅顺口区、庄河市、长海县、西岗区、瓦房店市、金州区、普兰店区、甘井子区、沙河口区、中山区)

潍坊市(潍城区、安丘市、昌邑市、高密市、青州市、昌乐县、临朐县、寒亭区、坊子区、奎文区、寿光市、诸城市)  新乡市(长垣市、封丘县、原阳县、牧野区、辉县市、延津县、红旗区、卫辉市、获嘉县、凤泉区、卫滨区、新乡县)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、同德县、贵南县)

三明市(三元区、尤溪县、大田县、永安市、宁化县、将乐县、泰宁县、沙县区、建宁县、清流县、明溪县)

石河子市(白杨市、双河市、北屯市、图木舒克市、胡杨河市、昆玉市、五家渠市、阿拉尔市、可克达拉市、新星市、铁门关市)

喀什地区(麦盖提县、喀什市、巴楚县、疏勒县、泽普县、疏附县、叶城县、莎车县、岳普湖县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县)  聊城市(东昌府区、临清市、东阿县、高唐县、冠县、茌平区、阳谷县、莘县)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、八步区、钟山县、平桂区)

济源市

五指山市(保亭黎族苗族自治县、临高县、琼海市、文昌市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县、澄迈县、东方市、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、万宁市、昌江黎族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县、施甸县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

洛阳市(瀍河回族区、孟津区、伊川县、老城区、涧西区、洛宁县、偃师区、嵩县、西工区、洛龙区、栾川县、汝阳县、宜阳县、新安县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、九原区、青山区、土默特右旗、东河区、昆都仑区)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区)

青岛市(市南区、即墨区、李沧区、莱西市、胶州市、黄岛区、平度市、城阳区、崂山区、市北区)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、四子王旗、集宁区、兴和县、卓资县)

凉山彝族自治州(金阳县、普格县、喜德县、布拖县、盐源县、西昌市、越西县、美姑县、宁南县、德昌县、雷波县、会理市、甘洛县、会东县、冕宁县、木里藏族自治县、昭觉县)

鹤岗市(南山区、兴山区、东山区、萝北县、绥滨县、兴安区、向阳区、工农区)

湛江市(遂溪县、雷州市、麻章区、吴川市、徐闻县、坡头区、廉江市、霞山区、赤坎区)

日喀则市(亚东县、吉隆县、拉孜县、定日县、岗巴县、康马县、萨嘎县、聂拉木县、桑珠孜区、江孜县、仁布县、南木林县、定结县、谢通门县、仲巴县、昂仁县、萨迦县、白朗县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

临汾市(汾西县、侯马市、襄汾县、洪洞县、浮山县、大宁县、乡宁县、霍州市、尧都区、古县、翼城县、安泽县、曲沃县、吉县、永和县、蒲县、隰县)

惠州市(惠东县、惠城区、龙门县、博罗县、惠阳区)

和田地区(于田县、洛浦县、和田县、皮山县、墨玉县、民丰县、策勒县、和田市)

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广西壮族自治区

来宾市(忻城县、兴宾区、象州县、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县)

临沧市(沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、永德县、临翔区)

濮阳市(清丰县、濮阳县、范县、台前县、华龙区、南乐县)  长治市(壶关县、沁县、长子县、武乡县、沁源县、屯留区、黎城县、潞州区、潞城区、上党区、平顺县、襄垣县)

内江市(市中区、威远县、资中县、隆昌市、东兴区)

安阳市(内黄县、龙安区、林州市、北关区、安阳县、文峰区、汤阴县、滑县、殷都区)

铁岭市(银州区、清河区、调兵山市、开原市、西丰县、昌图县、铁岭县)玉溪市(华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、红塔区)

邵阳市(双清区、武冈市、邵阳县、新邵县、邵东市、隆回县、洞口县、北塔区、城步苗族自治县、大祥区、新宁县、绥宁县)  通化市(二道江区、辉南县、东昌区、梅河口市、通化县、集安市、柳河县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

怀化市(通道侗族自治县、中方县、洪江市、麻阳苗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、会同县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)三门峡市(灵宝市、渑池县、卢氏县、陕州区、义马市、湖滨区)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

银川市(金凤区、兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县、西夏区)

永州市(宁远县、江华瑶族自治县、零陵区、东安县、蓝山县、新田县、冷水滩区、祁阳市、双牌县、江永县、道县)

贵港市(平南县、覃塘区、港南区、港北区、桂平市)

固原市(彭阳县、原州区、西吉县、泾源县、隆德县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、宣恩县、鹤峰县、咸丰县、利川市、来凤县、建始县、巴东县)

运城市(稷山县、垣曲县、夏县、河津市、临猗县、平陆县、闻喜县、芮城县、永济市、绛县、盐湖区、万荣县、新绛县)

平凉市(灵台县、庄浪县、华亭市、崇信县、静宁县、崆峒区、泾川县)

吉安市(万安县、安福县、峡江县、吉水县、青原区、永新县、新干县、吉州区、吉安县、井冈山市、遂川县、泰和县、永丰县)

济南市(济阳区、章丘区、钢城区、历下区、莱芜区、平阴县、市中区、长清区、历城区、槐荫区、商河县、天桥区)

昭通市(盐津县、大关县、巧家县、威信县、水富市、昭阳区、鲁甸县、绥江县、彝良县、永善县、镇雄县)

安庆市(潜山市、迎江区、桐城市、太湖县、宿松县、岳西县、怀宁县、宜秀区、望江县、大观区)

西安市(灞桥区、鄠邑区、高陵区、周至县、长安区、雁塔区、临潼区、阎良区、蓝田县、碑林区、莲湖区、新城区、未央区)

江门市(开平市、台山市、恩平市、蓬江区、新会区、鹤山市、江海区)

中山市

去年最亮眼的是杭州，最“亏”的是杭州银行。

其他银行亏钱亏客户，杭州银行亏的，是一个脱颖而出的机会。

只看数据，杭州银行赚了不少。2024年实现营收383.82亿元，归母净利润169.83亿元，同比分别增长9.61%和18.07%，已经远超预期。

人均薪酬在连降两年之后，也迎来了上涨，怎么看都是“优等生”。

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但深究报表，增长其实与经营关系不大，更像是财技的结果。

在深度周期里，给出逆势增长的数据固然令人兴奋，但沉溺在数字游戏中的杭州银行，似乎忘了眼前的当务之急。

那就是自己以基建客户为主的贷款结构已经不再适应时代需要了，大基建时代结束之后，杭州银行必须找到更通顺的增长逻辑。

答案其实已经摆在了案头——杭州六小龙横空出世，没有哪家银行，比杭州银行更接近本轮AI和高端制造产业浪潮的中心。对一家深耕区域经济的城商行来说，这样的机会千载难逢。

问题是杭州银行似乎对此并不上心，不管是因为贷款结构僵化难动，还是保守的战略路线，杭州银行都没能赶上这阵弯道超车的东风。

而这样的机会，也许不会再有了。

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杭州银行的业绩增长是怎么来的？

一言以蔽之，有财技也有偶然性，就是和经营关系不大。

在过去四年里，杭州银行拨备覆盖率均维持在500%以上的高水平。

根据财政部2019年9月发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》，银行业金融机构的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上的，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

换言之，杭州银行随时都有充分的空间释放利润，以此“营造”净利润双位数增长的局面。

事实上它大概率也是这么做的，过去四年里，杭州银行的拨备率一直走低，2024年更是相对大幅降低，如此一来，净利润的高速增长，很有可能只是数字游戏。

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另一方面，这种增长来自金融投资。

杭州银行的资产构成主要是贷款和金融投资，占总资产的比重分别为42.62%和45.98%。

发放贷款赚的是利息收入，2024年为628.68亿元，同比增长4.24%。

相比之下，金融投资的获利增长更为显著，其中公允价值变动损益同比增长74.82%，汇兑损益更是同比增长近500%。

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但这两者与经营关系不大。公允价值增长主要来自基金和债券投资等交易性金融资产的价值变动，而汇兑收益则与汇率波动有关，都存在一定偶然性。

但在偶然之外，杭州银行也的确有其过人之处，甚至在不少行业人士眼中，它有着不逊于全国性股份制银行的基本面，曾是最有潜力的城商行。

体现在数据上，就是在13家城商行群雄割据的浙江，2024年上半年只有两家城商行营收突破百亿，一家是宁波银行(344.37亿元)，另一家是杭州银行(193.4亿元)。

但与宁波银行的“白手起家”不同，杭州银行开局属于摸了满手王炸。

过去数十年里，随着G20、亚运会等重大活动的开展，杭州的固定资产投资一度冲高至20.8%的高点。

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极高的资金需求创造了无数业务机会，大股东为杭州财政的杭州银行因此得以借势腾飞的同时，也形成了如今的资产结构。

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公司贷款占杭州银行贷款总额的比重始终维持在60%以上，其中与基建相关的三大行业——水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业合计占比也维持在40%以上。

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兴业证券研究显示，杭州银行2013年基建相关贷款占对公贷款占比仅为23%，到了2023年上半年，该比例增加至63%，明显高于可比同业。

基建相关贷款，往往意味着较好的资产质量和较为长期的贷款期限，它们构成了杭州银行的稳固基本盘。

但这样的贷款结构，其实是把双刃剑。

一方面，杭州银行似乎养成了“基建依赖”。

2017年，杭州固定资产投资增速下滑至1.7%，杭州银行营收也随之下滑至近十年的最低点2.83%。近年杭州固定资产增速又从2019年的11.6%下滑至2024年上半年的0.8%，连带着杭州银行的营收增速也从2019年的25.53%走低至今年上半年的5.36%。

而站在银行经营层面，基建项目占比过多，会造成两个问题。

其一，基建项目往往利息较低，这意味着净息差压力。

同区域城商行中，杭州银行净息差水平仅高于上海银行，后者是因为金融投资占比过高，最能生息的贷款及垫款较少，加上资金成本不占优势，导致净息差垫底。

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其二，会对银行风险资本造成大量占用。

2024年，杭州银行资本充足率为13.80%，同比上升1.29%，看似家底丰厚，实际上每隔三年就得来一次增发配股再融资。

且由于银行资产业务需要消耗风险资本，因而较重的发展模式，意味着杭州银行在开拓新业务时多少会受到资本充足率的限制，这也是杭州银行过去数十年一直保持上述资产结构的重要原因。

这种占用也影响到了杭州银行的分红。在净利润多年保持高增长的情况下，2021年开始，杭州银行的分红比例已经连续三年低于25%。

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在形成如此僵化的业务结构之前，杭州银行其实是最具创新基因的城商行。

这得益于一个人。

1996年，杭州银行成立。同年，有个在浙江银行学校当老师的年轻人加入了进来，从计财部干起，一路官至行长、副董事长。

他叫俞胜法，这个名字不如马云耀眼，但不管是蚂蚁金服还是网商银行，在中国最具创新精神的金融帝国背后，他是真正的奠基人之一。

俞胜法是技术派，他最为人知的观点，是2018年接受采访时那句：“技术和金融是完全融合的，相辅相成”。

他在杭州银行时就开始落地这一观念。2009年，杭州银行率先成立了浙江省科技金融专营机构——杭州科技支行，2010年就推出了投贷联动模式。杭州银行对科创类贷款的尝试，甚至比业内公认的科创贷专家建行更早。

直至今日，在杭州银行身上仍能看到这一基因。在部分“杭州六小龙”和不少上市公司背后，都有杭州银行的影子：

今年1月，思看科技作为浙江2025首单IPO在A股上市，曾是杭州银行的客户；

杭州银行针对脑机接口企业推出“未来收益权质押贷款”，“六小龙”之一的强脑科技以此获得5亿元授信；

早在2020年，宇树科技就与杭州银行建立了合作。

......

但力度显然不够，信息传输、软件和信息技术服务业的贷款占比在2023年出现了下降，2024年占比也不到1%。

风险资本难以腾挪只是一方面。杭州银行的创新基因被冲淡，或与几任董事长背景有关。

除了宋建斌是内部提拔的，杭州银行董事长均来自政府任命，此前经历多以从政为主，这对竞争本地基建项目颇有帮助，也塑造了杭州银行的基本盘。

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但国资背景的另一面，是他们的经营风格往往趋于保守，而尝试新业务，通常也意味着要承担风险。对杭州银行的领导班子来说，身份决定脑袋，稳定经营胜过一切。

而转型改革势必伴随着阵痛，若阵痛过于剧烈，“国有资产流失”的帽子太重，没有哪个脑袋能承担得起。

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颇讽刺的是，杭州银行经营战略比较保守，人事任命上又比较“奔放”。

杭州银行行长大多也是内部提拔，外部聘请算是特例，但少有的特例也“翻了车”。

4月2日下午，市场传出杭州银行行长虞利明疑似失联，晚间，杭州银行发布公告，称虞利明辞去所有职务，即刻生效。彼时，虞利明任职刚满2年零3个月。

杭州银行表示“经营正常，辞职不会影响管理”，但对是否失联避而不谈。

此前杭州银行董监高的辞职公告中，均会对任职期间做出的重要贡献表示感谢，而虞利明的辞职公告中，并未提及“感谢”二字。

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彼时杭州银行内部人士对“券商中国”坦言：事发突然，很错愕。

据财新报道，虞利明此番被带走或主要牵扯早期认知经历，特别是在杭州金投及旗下杭州工商信托股份有限公司(下称“杭州工商信托”)任职期间之事，或与地产风险暴露有关。

从2011年开始，虞利明在杭州工商信托任董事长长达11年，内部人士评价其“敬业务实，为人亲和”。

但就在2020年至2022年，杭州工商信托业绩下滑明显，营收从11.1亿元降至-2.32亿元，净利润也从6.18亿元转为净亏损2.19亿元。

业绩暴跌，或与对房地产信托的高度依赖有关。2020年其房地产信托占比高达62.14%，远超行业平均水平，不良率更是从2020年的13.85%一路飙升至2023年的52.77%，相当于一半资产都已“沦陷”。

2022年底，杭州工商信托即将披露首次业绩亏损之际，虞利明辞去公司一切职务，随后被提名为杭州银行行长，次年3月正式获批上任。

杭州工商信托实控人为杭州财政局，算得上是杭州银行的平级机构，在杭州工商信托经营不善的虞利明能在保留职级的情况下平移调动，实在匪夷所思。

更具戏剧性的是杭州工商信托的新任董事长余南军，此人来自杭州银行，曾任杭州银行投资银行部总经理等职务。

两方“交叉”换人，参看职务和时间点，意味深长。

背后反映的问题是，一个追求稳健经营的银行，在寻求行长人选时为何如此“草率”？

这究竟是决策受到外部因素影响的结果？还是杭州银行的背调等内控机制形同虚设？抑或是隐秘的利益交换？

我们不得而知。

只是在公告发布当天，杭州银行十分罕见地在没有发布年报的情况下先发布一季报，以此对冲公告的负面影响。次日，杭州银行股价小幅震荡后，重回平静。

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我们很少用“平静”来形容一家企业。

但杭州银行颇有这种感觉，用远超监管水平的拨备率缓慢释放利润，用一切可能的利好对冲负面，不求多有突破，但求在风浪里不至翻船。只求岁月静好，不求大富大贵。

这种平静并非毫无意义。经理人杂志统计显示，杭州银行的员工总数历年均为正增长，也即从未进行过总体裁员。

即便是在招行也宣布要过“紧日子”的当下，杭州银行反倒提高了人均薪酬，短期来看杭州银行的保守战略的确卓有成效。

但个体的保守无法永远抵御周期的压力，没有谁能永远回避转型的试炼。当存量竞争愈发激烈，大基建时代走得越来越远之后，盈利能力、业务结构都不占优的杭州银行，又该去哪里寻找增长点？