烽火戏诸侯照片，一场视觉盛宴，唤醒你对艺术的热爱与思考各观看《今日汇总》
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九江市(修水县、永修县、瑞昌市、共青城市、濂溪区、柴桑区、德安县、湖口县、浔阳区、都昌县、彭泽县、庐山市、武宁县)
长治市(潞城区、黎城县、长子县、平顺县、沁源县、沁县、襄垣县、潞州区、上党区、壶关县、屯留区、武乡县)
衡阳市(衡阳县、常宁市、石鼓区、蒸湘区、祁东县、衡山县、珠晖区、耒阳市、衡东县、南岳区、雁峰区、衡南县)
晋城市(泽州县、阳城县、城区、沁水县、高平市、陵川县)
柳州市(柳江区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳城县、城中区、鱼峰区、柳北区、融安县、柳南区、三江侗族自治县)
潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
宁德市(蕉城区、古田县、周宁县、福安市、霞浦县、福鼎市、屏南县、柘荣县、寿宁县)
甘孜藏族自治州(石渠县、炉霍县、丹巴县、巴塘县、新龙县、道孚县、康定市、泸定县、乡城县、雅江县、甘孜县、九龙县、得荣县、理塘县、德格县、色达县、白玉县、稻城县)
温州市(泰顺县、瓯海区、龙湾区、瑞安市、乐清市、龙港市、平阳县、鹿城区、苍南县、洞头区、永嘉县、文成县)
长春市(南关区、农安县、德惠市、朝阳区、九台区、双阳区、宽城区、二道区、绿园区、公主岭市、榆树市)
遵义市(道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、凤冈县、桐梓县、仁怀市、习水县、红花岗区、正安县、汇川区、湄潭县、余庆县、绥阳县、播州区)
普洱市(思茅区、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)
辽阳市(辽阳县、弓长岭区、白塔区、灯塔市、宏伟区、文圣区、太子河区)
临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县)
延安市(黄陵县、子长市、富县、吴起县、宜川县、黄龙县、志丹县、安塞区、延长县、延川县、洛川县、宝塔区、甘泉县)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、治多县、杂多县、囊谦县、玉树市)
绍兴市(嵊州市、新昌县、诸暨市、越城区、上虞区、柯桥区)
葫芦岛市(南票区、兴城市、建昌县、绥中县、龙港区、连山区)
北京市(怀柔区、通州区、大兴区、平谷区、海淀区、延庆区、昌平区、房山区、朝阳区、丰台区、石景山区、东城区、顺义区、密云区、门头沟区、西城区)
阿坝藏族羌族自治州(松潘县、壤塘县、金川县、茂县、汶川县、马尔康市、若尔盖县、黑水县、小金县、红原县、理县、阿坝县、九寨沟县)
南京市(栖霞区、江宁区、高淳区、建邺区、浦口区、鼓楼区、六合区、玄武区、雨花台区、秦淮区、溧水区)
德州市(宁津县、临邑县、禹城市、庆云县、平原县、陵城区、夏津县、德城区、武城县、齐河县、乐陵市)
宁波市(江北区、慈溪市、镇海区、鄞州区、海曙区、奉化区、北仑区、余姚市、宁海县、象山县)
汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)
铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)
淮南市(大通区、八公山区、寿县、潘集区、凤台县、田家庵区、谢家集区)
内江市(隆昌市、东兴区、市中区、威远县、资中县)
连云港市(灌云县、海州区、赣榆区、连云区、灌南县、东海县)
新余市(渝水区、分宜县)
佳木斯市(前进区、抚远市、同江市、郊区、富锦市、向阳区、汤原县、东风区、桦川县、桦南县)
黄石市(黄石港区、下陆区、大冶市、铁山区、阳新县、西塞山区)
鄂尔多斯市(达拉特旗、东胜区、乌审旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克旗)
天水市(张家川回族自治县、清水县、麦积区、武山县、秦州区、秦安县、甘谷县)
枣庄市(台儿庄区、薛城区、市中区、滕州市、峄城区、山亭区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)
银川市(灵武市、西夏区、兴庆区、金凤区、贺兰县、永宁县)
三沙市(西沙区、南沙区)
太原市(尖草坪区、晋源区、古交市、阳曲县、万柏林区、小店区、清徐县、娄烦县、迎泽区、杏花岭区)
内蒙古自治区
定西市(漳县、通渭县、临洮县、渭源县、陇西县、岷县、安定区)
黄冈市(英山县、红安县、黄州区、浠水县、蕲春县、武穴市、罗田县、黄梅县、团风县、麻城市)
丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)
舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)
昭通市(彝良县、鲁甸县、水富市、永善县、巧家县、绥江县、盐津县、威信县、大关县、镇雄县、昭阳区)
阿里地区(日土县、噶尔县、札达县、措勤县、普兰县、革吉县、改则县)
西安市(鄠邑区、莲湖区、雁塔区、长安区、蓝田县、周至县、新城区、未央区、高陵区、碑林区、灞桥区、临潼区、阎良区)
鹤壁市(鹤山区、淇县、淇滨区、浚县、山城区)
新乡市(红旗区、卫滨区、获嘉县、牧野区、卫辉市、新乡县、原阳县、辉县市、延津县、长垣市、封丘县、凤泉区)
荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县)
伊春市(乌翠区、友好区、大箐山县、嘉荫县、南岔县、铁力市、汤旺县、金林区、丰林县、伊美区)
永州市(新田县、道县、江华瑶族自治县、零陵区、祁阳市、江永县、宁远县、东安县、冷水滩区、双牌县、蓝山县)
安庆市(迎江区、怀宁县、桐城市、宜秀区、大观区、潜山市、太湖县、望江县、宿松县、岳西县)
福州市(晋安区、永泰县、长乐区、闽清县、台江区、仓山区、连江县、福清市、罗源县、闽侯县、鼓楼区、马尾区、平潭县)
乐山市(峨眉山市、马边彝族自治县、夹江县、沙湾区、金口河区、犍为县、市中区、五通桥区、峨边彝族自治县、沐川县、井研县)
山南市(乃东区、琼结县、隆子县、贡嘎县、曲松县、措美县、浪卡子县、桑日县、加查县、错那市、洛扎县、扎囊县)
莆田市(仙游县、涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区)
信阳市(息县、淮滨县、潢川县、光山县、新县、浉河区、罗山县、商城县、平桥区、固始县)
承德市(丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、平泉市、隆化县、围场满族蒙古族自治县、承德县、双桥区、双滦区、宽城满族自治县、兴隆县)
白山市(浑江区、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县)
阿克苏地区(柯坪县、库车市、新和县、温宿县、沙雅县、阿克苏市、乌什县、阿瓦提县、拜城县)
平凉市(泾川县、灵台县、华亭市、崇信县、静宁县、崆峒区、庄浪县)
湘西土家族苗族自治州(古丈县、吉首市、保靖县、花垣县、凤凰县、泸溪县、永顺县、龙山县)
焦作市(温县、山阳区、武陟县、中站区、解放区、博爱县、孟州市、沁阳市、马村区、修武县)
十堰市(竹溪县、竹山县、茅箭区、张湾区、房县、郧阳区、郧西县、丹江口市)
丽水市(青田县、龙泉市、缙云县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、云和县、莲都区、遂昌县)
亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)
金华市(金东区、东阳市、永康市、武义县、磐安县、义乌市、兰溪市、浦江县、婺城区)
萍乡市(芦溪县、莲花县、上栗县、安源区、湘东区)
锦州市(太和区、黑山县、凌海市、古塔区、凌河区、北镇市、义县)
晋中市(榆次区、昔阳县、平遥县、寿阳县、左权县、灵石县、祁县、太谷区、和顺县、介休市、榆社县)
蚌埠市(固镇县、淮上区、五河县、禹会区、怀远县、龙子湖区、蚌山区)
马鞍山市(花山区、含山县、雨山区、博望区、和县、当涂县)
菏泽市(巨野县、鄄城县、曹县、牡丹区、定陶区、单县、郓城县、东明县、成武县)
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黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、普安县、晴隆县、安龙县、兴义市、贞丰县、兴仁市)
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雅安市(荥经县、天全县、石棉县、汉源县、宝兴县、芦山县、雨城区、名山区)
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赣州市(定南县、寻乌县、信丰县、大余县、崇义县、石城县、赣县区、章贡区、上犹县、宁都县、于都县、会昌县、南康区、瑞金市、龙南市、兴国县、全南县、安远县)
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运城市(夏县、盐湖区、垣曲县、河津市、芮城县、万荣县、临猗县、绛县、闻喜县、稷山县、永济市、新绛县、平陆县)
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今日A股上午震荡走弱，但尾盘翻红。宽基层面，上证指数收涨0.26%，报3276.00点，深证成指下跌0.85%，创业板指下跌1.21%，科创综指下跌0.35%。量能方面，市场成交总额11119亿元，较前一交易日的10772亿元增加347亿元。大型宽基ETF的成交额在尾盘也出现了明显抬升。
行业层面，黄金、交运、基建、红利国企等偏防守板块涨幅居前，唯一的特例为半导体产业链；其余进攻型板块集体下跌，人工智能、港股科技、工业母机、通信领跌。
由今日市场结构可见，短期情绪较弱。个股层面，全市场共1008只股票上涨，4310只股票下跌；风格层面，小盘明显弱于大盘，成长弱于价值，双创弱于主板。整体而言，市场今日风险偏好偏弱运行。
上周美国关税政策飘忽不定，同时美国关税政策和债务到期压力加剧经济衰退和金融流动性萎缩风险，市场避险情绪大幅抬升，同时美元指数大幅下挫，对于金价均构成一定利好，金价大幅抬升、再创历史新高，黄金基金ETF（518800）今日涨超2%。
特朗普的政策主张来看，激进的关税政策加剧了美国经济陷入“通货膨胀与经济停滞并存”的“滞胀”风险；同时政策的反复加剧了市场不确定性，对于金价也有一定支撑。特朗普“逆全球化”关税政策主张也可能会一定程度上促进央行购金趋势。
长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。央行购金趋势仍在持续，中国央行连续5个月增持黄金，3月末储备达7370万盎司，较2024年11月累计增持114万盎司，创2019年以来最快增速。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况，当前金价处于历史高位时不建议追高，但若回调或可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）。
地缘冲突背景下，自主可控领域投资价值凸显。半导体设备ETF（159516）自关税事件后上涨超8%。
关税贸易战本质是中美大国对抗，利好国产替代的科技板块，半导体自主可控逻辑有望直接受益。后续特朗普政府对中国的科技制裁力度或持续加大，科技板块自主可控的重要性将进一步提升，国产替代逻辑存在持续催化，半导体产业链存在中长线的投资机会。
基本面上，根据SIA的数据，2025年2月全球半导体销售额为549.2亿美元，连续16个月同比增长。其中中国半导体销售额为150.6亿美元，同比增长5.6%。存储方面，2月DRAM合约价与1月持平，NANDFlash合约价回升，3月DRAM现货价上涨。TrendForce预计今年二季度DRAM因下游客户库存去化顺利，合约价跌幅将收敛。NANDFlash因供应商减产奏效和买方回补库存，合约价将逐步回升
资料来源：SIA，国信证券经济研究所整理
目前用于光模块产品的光芯片大部分采用IDM的生产模式，美日供应商居多，大多在本土流片，新规有望加速国产光芯片厂商的认证导入及份额提升。此外，模拟芯片国产化率较低，且全球前两大模拟芯片企业均为美国厂商。我国模拟芯片企业近几年加大研发投入，且模拟芯片采用成熟制程，国内产能充足，具有国产替代的能力和空间。感兴趣的投资者可以紧密跟踪半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF国泰（589100）、芯片ETF（512760）等相关板块的表现。
今日，港股科技ETF（513020）再度下跌3.50%，已接近4月7日，即关税动荡后首个交易日的平均价。近20日，港股科技累计跌幅达到18.39%。如果将情绪极致释放后，港股科技在4月9日创出的最低价（0.88元）作为支撑位，港股科技的下跌空间仅有12%左右。那么，港股科技到了抄底的时间点吗，如何看待港股科技未来的走势？
基本面角度，关税壁垒的走向仍是最大的扰动因素之一，特朗普政府的反复也引发了全球行情的震荡摇摆。但是我们看到，情绪过后，市场逐渐走向对关税落地后经济走势的博弈。目前，对于美国向我国加征145%关税的影响，不同机构给出了相近的结论。中金公司认为，参照上一轮中美贸易摩擦，假设出口对价格的弹性在0.8-1。在55-60%的关税下，预计中国对美出口下降45-60%，拖累经济增速约1.5%；沿着这一逻辑，我们推断若实际落地关税更高，极端到切断了中美主要贸易，我国经济增速的变化可能接近2%。民生证券则认为，若特朗普再度向全球加征关税，影响我国“转出口”部分，则关税冲击强度扩大至2018年的4.5倍，中国总增加值增速或被拖累1.72%。若聚焦于港股本身的盈利，中金公司认为，在54%关税条件下，港股市场盈利增速，或从此前预期的4-5%下调至负数；若无政策对冲，追加的关税将使盈利增速下调10个百分点。若盈利下修，港股或仍有下跌空间。
然而，对于关税落地与经济预期，仍存在两个重大变数。其一在于我国促内需的政策，能否对冲关税的影响。可以紧密关注本月底政治局会议的定调。其二在于关税政策的演变路径。民生证券提出了四条演变路径。1）特朗普再度对全球加税，影响中美间接出口，中美割裂进一步加剧。我国总增加值增速或被拖累1.72%，出口依赖强的纺服、电子、机械将进一步承压。2）我国主导新的贸易圈。若其他国家选择反制美国，则我国对这些国家的份额有望抬升，尤其包含欧洲、日韩与印度，中国总增加值增速或仅被拖累0.09%，中国外需不会受到美国关税的明显影响。3）美国主导了新的贸易圈，并以“对中国加关税”作为谈判条件，孤立我国。此时，大部分部门通过外需带来的增长都将转负，外贸以来行业进一步受损。4）进入制衡状态。欧洲、东南亚进入中美贸易圈的中间地带。中国总增加值增速或被拖累1.43%，与当下场景的影响类似。受出口国家结构的影响，纺服、机械、运输、化工等板块反而迎来利好。站在当下时间点，出于避险的考量，不建议投资者单边押注，而应积极做好分散化配置。
资金面角度，港股资金流入的主力军为南下资金。虽然我们无法得知南下资金具体的结构，参考中金公司的判断，南向的持续流入可能来自个人与私募的活跃，以及公募与险资的持续配置。例如，港股类ETF的净流入快速抬升，背后很可能来自个人投资者；港股通部分中小市值标的异常波动，不排除有私募与游资的参与；险资仍在配置港股红利板块，公募则增配了港股科技。然而，个人、私募等包含较多的投机资金，受到市场走势的影响很大，对后市并没有坚固的支撑。中金公司测算，长期资金进入港股的剩余空间约在3000亿港币左右，而年初以来已流入的资金超过3700亿。因此，南下资金的势头很可能放缓。
当然，欧美长线资金也有可能阶段性撤离港股市场，但是影响有限。海外资金今年以来虽有所回流，但规模明显小于去年“924”，且主要以被动和交易资金为主。
从行业结构角度，港股科技与港股红利或比港股大盘更有优势。从科技角度上讲，科技叙事逻辑仍是目前的主线。无论贸易战如何推进，高新科技层面的自主可控仍是主要的发展目标。其次，港股科技主要涵盖互联网+芯片+新能源车+生物医药，相对更加受益于内需。根据2024年三季报数据，阿里巴巴的海外业务占营收的13.0%；腾讯9.8%，快手仅3.7%等，影响相对可控。当然，也需要谨慎对待小米、药明等海外占比较高的企业。而从红利角度上讲，港股国企避险属性更强，同样具有配置价值。
综上所述，建议投资者持续关注关税进展与我国的政策表述，乐观对待科技、红利主线，可逢低布局港股科技ETF（513020）、港股国企ETF（159519）、红利港股ETF（159331）。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨。
特约作者：国泰基金
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
新闻结尾
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