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乌鲁木齐市(沙依巴克区、头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县、米东区、新市区、天山区、达坂城区)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、繁昌区、南陵县、无为市、湾沚区、弋江区)

玉林市(玉州区、兴业县、福绵区、博白县、容县、陆川县、北流市)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)  廊坊市(文安县、广阳区、三河市、固安县、大城县、永清县、安次区、香河县、霸州市、大厂回族自治县)

内蒙古自治区

曲靖市(马龙区、麒麟区、陆良县、宣威市、师宗县、罗平县、会泽县、沾益区、富源县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

林芝市(巴宜区、墨脱县、工布江达县、察隅县、波密县、朗县、米林市)  牡丹江市(林口县、阳明区、绥芬河市、西安区、东宁市、穆棱市、宁安市、爱民区、东安区、海林市)

常州市(天宁区、武进区、钟楼区、溧阳市、新北区、金坛区)

台州市(椒江区、临海市、天台县、黄岩区、路桥区、三门县、温岭市、仙居县、玉环市)

孝感市(汉川市、云梦县、孝昌县、安陆市、孝南区、大悟县、应城市)

漳州市(平和县、长泰区、华安县、云霄县、南靖县、芗城区、诏安县、龙海区、龙文区、东山县、漳浦县)

葫芦岛市(龙港区、南票区、建昌县、绥中县、连山区、兴城市)

德阳市(什邡市、广汉市、罗江区、绵竹市、中江县、旌阳区)

衡水市(故城县、冀州区、阜城县、桃城区、安平县、深州市、枣强县、武邑县、武强县、景县、饶阳县)

喀什地区(英吉沙县、泽普县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、疏勒县、巴楚县、疏附县、伽师县、叶城县、喀什市、莎车县)

阜新市(太平区、彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、清河门区)

淮南市(田家庵区、大通区、谢家集区、八公山区、凤台县、潘集区、寿县)

周口市(西华县、川汇区、扶沟县、太康县、商水县、沈丘县、淮阳区、鹿邑县、郸城县、项城市)

新余市(渝水区、分宜县)

泰安市(泰山区、宁阳县、岱岳区、肥城市、新泰市、东平县)

嘉兴市(海盐县、南湖区、海宁市、秀洲区、桐乡市、嘉善县、平湖市)

衡阳市(石鼓区、耒阳市、衡山县、蒸湘区、衡阳县、衡东县、雁峰区、衡南县、珠晖区、南岳区、祁东县、常宁市)

衢州市(龙游县、柯城区、衢江区、开化县、常山县、江山市)

深圳市(龙岗区、罗湖区、福田区、盐田区、坪山区、龙华区、光明区、南山区、宝安区)

驻马店市(正阳县、西平县、遂平县、确山县、上蔡县、汝南县、平舆县、驿城区、泌阳县、新蔡县)

邯郸市(邱县、复兴区、涉县、馆陶县、魏县、峰峰矿区、临漳县、丛台区、邯山区、永年区、成安县、武安市、曲周县、磁县、广平县、肥乡区、大名县、鸡泽县)

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东营市(河口区、利津县、垦利区、东营区、广饶县)

三沙市(西沙区、南沙区)

忻州市(五台县、保德县、岢岚县、五寨县、代县、宁武县、偏关县、原平市、静乐县、忻府区、繁峙县、河曲县、神池县、定襄县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)  普洱市(澜沧拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、博罗县、惠阳区)

东莞市乐山市(金口河区、峨边彝族自治县、沐川县、沙湾区、马边彝族自治县、井研县、峨眉山市、夹江县、犍为县、市中区、五通桥区)

渭南市(合阳县、白水县、韩城市、华州区、大荔县、蒲城县、富平县、潼关县、华阴市、澄城县、临渭区)  沈阳市(铁西区、辽中区、法库县、苏家屯区、浑南区、皇姑区、沈河区、和平区、沈北新区、大东区、新民市、康平县、于洪区)

内江市(威远县、市中区、资中县、隆昌市、东兴区)

吴忠市(同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区、盐池县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县、称多县、杂多县)白城市(洮北区、洮南市、镇赉县、大安市、通榆县)

济南市(平阴县、钢城区、天桥区、历城区、市中区、济阳区、莱芜区、长清区、历下区、章丘区、槐荫区、商河县)

温州市(永嘉县、鹿城区、平阳县、苍南县、乐清市、洞头区、瓯海区、文成县、泰顺县、瑞安市、龙港市、龙湾区)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、五河县、淮上区、怀远县、蚌山区、禹会区)

阿克苏地区(沙雅县、库车市、阿克苏市、阿瓦提县、柯坪县、乌什县、拜城县、新和县、温宿县)

南充市(嘉陵区、仪陇县、高坪区、营山县、南部县、西充县、顺庆区、蓬安县、阆中市)

西安市(未央区、莲湖区、碑林区、周至县、雁塔区、新城区、灞桥区、蓝田县、高陵区、鄠邑区、临潼区、阎良区、长安区)

桂林市(阳朔县、灵川县、龙胜各族自治县、临桂区、七星区、雁山区、兴安县、资源县、永福县、叠彩区、荔浦市、平乐县、恭城瑶族自治县、灌阳县、全州县、象山区、秀峰区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

晋中市(灵石县、和顺县、太谷区、寿阳县、祁县、介休市、左权县、平遥县、榆次区、榆社县、昔阳县)

濮阳市(台前县、范县、清丰县、华龙区、濮阳县、南乐县)

福州市(仓山区、闽侯县、台江区、福清市、马尾区、罗源县、长乐区、鼓楼区、连江县、闽清县、永泰县、晋安区、平潭县)

那曲市(双湖县、色尼区、巴青县、嘉黎县、尼玛县、班戈县、索县、比如县、聂荣县、安多县、申扎县)

延安市(安塞区、黄陵县、洛川县、宝塔区、黄龙县、宜川县、甘泉县、志丹县、延川县、子长市、吴起县、富县、延长县)

鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、铁西区、海城市、铁东区、千山区、立山区)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、碾子山区、泰来县、铁锋区、讷河市、富裕县、富拉尔基区、依安县、克山县、建华区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、龙沙区、甘南县、克东县)

株洲市(攸县、炎陵县、天元区、渌口区、醴陵市、芦淞区、茶陵县、石峰区、荷塘区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷