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本溪市(桓仁满族自治县、明山区、平山区、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区)

楚雄彝族自治州(武定县、双柏县、楚雄市、永仁县、南华县、禄丰市、大姚县、牟定县、元谋县、姚安县)

南通市(通州区、如皋市、如东县、海门区、启东市、海安市、崇川区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)  宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、砀山县、泗县)

汉中市(西乡县、城固县、洋县、汉台区、镇巴县、略阳县、佛坪县、留坝县、南郑区、勉县、宁强县)

赤峰市(巴林左旗、巴林右旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、松山区、元宝山区、林西县、喀喇沁旗、宁城县、翁牛特旗、敖汉旗)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、平湖市、嘉善县、海宁市、南湖区、海盐县)锦州市(北镇市、太和区、凌河区、古塔区、凌海市、义县、黑山县)

昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县)  衡阳市(祁东县、石鼓区、衡山县、雁峰区、珠晖区、常宁市、衡阳县、衡东县、耒阳市、衡南县、蒸湘区、南岳区)

临沂市(临沭县、沂南县、兰山区、沂水县、莒南县、郯城县、罗庄区、蒙阴县、费县、兰陵县、河东区、平邑县)

日喀则市(仲巴县、定结县、萨迦县、萨嘎县、江孜县、亚东县、桑珠孜区、南木林县、昂仁县、仁布县、白朗县、吉隆县、谢通门县、康马县、拉孜县、定日县、岗巴县、聂拉木县)

延安市(宜川县、洛川县、延长县、富县、安塞区、黄陵县、吴起县、延川县、甘泉县、志丹县、子长市、黄龙县、宝塔区)

商洛市(洛南县、柞水县、镇安县、山阳县、商南县、丹凤县、商州区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

芜湖市(弋江区、湾沚区、南陵县、镜湖区、繁昌区、无为市、鸠江区)

徐州市(鼓楼区、丰县、云龙区、沛县、贾汪区、新沂市、邳州市、铜山区、睢宁县、泉山区)

吕梁市(汾阳市、交口县、岚县、离石区、方山县、柳林县、临县、文水县、中阳县、石楼县、交城县、孝义市、兴县)

深圳市(龙岗区、宝安区、龙华区、光明区、坪山区、盐田区、南山区、罗湖区、福田区)

西藏自治区

宣城市(旌德县、泾县、宣州区、宁国市、绩溪县、广德市、郎溪县)

汕头市(澄海区、南澳县、龙湖区、金平区、濠江区、潮南区、潮阳区)

长春市(双阳区、公主岭市、宽城区、农安县、朝阳区、绿园区、南关区、九台区、二道区、德惠市、榆树市)

哈尔滨市(宾县、依兰县、道外区、呼兰区、尚志市、延寿县、平房区、通河县、松北区、五常市、双城区、木兰县、南岗区、香坊区、方正县、巴彦县、阿城区、道里区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

南昌市(安义县、东湖区、新建区、南昌县、西湖区、红谷滩区、青山湖区、青云谱区、进贤县)

孝感市(大悟县、云梦县、孝昌县、汉川市、孝南区、应城市、安陆市)

青岛市(市南区、平度市、胶州市、崂山区、黄岛区、市北区、城阳区、李沧区、莱西市、即墨区)

德州市(乐陵市、平原县、陵城区、临邑县、齐河县、庆云县、武城县、宁津县、夏津县、禹城市、德城区)

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嘉峪关市

五指山市(乐东黎族自治县、澄迈县、琼海市、定安县、保亭黎族苗族自治县、东方市、屯昌县、万宁市、临高县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市)

淮南市(潘集区、大通区、凤台县、寿县、田家庵区、八公山区、谢家集区)

济宁市(泗水县、邹城市、微山县、兖州区、鱼台县、曲阜市、梁山县、任城区、汶上县、金乡县、嘉祥县)  乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

台州市(天台县、路桥区、黄岩区、椒江区、温岭市、临海市、仙居县、三门县、玉环市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市、乾安县)

泰州市(靖江市、高港区、海陵区、姜堰区、兴化市、泰兴市)张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、临泽县、高台县)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区)  天津市(东丽区、南开区、河北区、蓟州区、武清区、北辰区、静海区、西青区、津南区、红桥区、和平区、宝坻区、宁河区、滨海新区、河西区、河东区)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城西区、城东区、城中区、湟中区、城北区)

临汾市(汾西县、古县、蒲县、尧都区、永和县、襄汾县、霍州市、洪洞县、曲沃县、翼城县、隰县、大宁县、乡宁县、吉县、安泽县、侯马市、浮山县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、米东区、水磨沟区、达坂城区、天山区、头屯河区、新市区、乌鲁木齐县)防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

新余市(渝水区、分宜县)

香港特别行政区

黑河市(孙吴县、嫩江市、逊克县、北安市、五大连池市、爱辉区)

菏泽市(成武县、曹县、郓城县、牡丹区、定陶区、东明县、巨野县、鄄城县、单县)

宝鸡市(金台区、岐山县、扶风县、凤县、陈仓区、渭滨区、凤翔区、陇县、太白县、麟游县、千阳县、眉县)

林芝市(朗县、波密县、巴宜区、工布江达县、米林市、墨脱县、察隅县)

滨州市(邹平市、无棣县、沾化区、滨城区、阳信县、博兴县、惠民县)

南平市(建瓯市、浦城县、顺昌县、武夷山市、建阳区、邵武市、延平区、光泽县、政和县、松溪县)

桂林市(象山区、兴安县、平乐县、恭城瑶族自治县、秀峰区、临桂区、雁山区、七星区、永福县、全州县、叠彩区、龙胜各族自治县、资源县、灵川县、阳朔县、荔浦市、灌阳县)

玉溪市(江川区、易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区、通海县、澄江市、峨山彝族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

福州市(平潭县、仓山区、罗源县、连江县、鼓楼区、长乐区、永泰县、马尾区、闽清县、台江区、闽侯县、晋安区、福清市)

邵阳市(洞口县、新邵县、北塔区、双清区、武冈市、邵东市、绥宁县、新宁县、城步苗族自治县、大祥区、邵阳县、隆回县)

淄博市(张店区、淄川区、博山区、临淄区、桓台县、周村区、高青县、沂源县)

葫芦岛市(连山区、南票区、绥中县、龙港区、兴城市、建昌县)

阿克苏地区(沙雅县、库车市、新和县、乌什县、柯坪县、阿瓦提县、拜城县、阿克苏市、温宿县)

扬州市(邗江区、宝应县、江都区、仪征市、高邮市、广陵区)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。