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保定市(高阳县、顺平县、安新县、莲池区、涞源县、定州市、涞水县、安国市、博野县、涿州市、阜平县、曲阳县、定兴县、容城县、高碑店市、望都县、唐县、雄县、满城区、清苑区、易县、蠡县、竞秀区、徐水区)
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德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县)
重庆市(丰都县、城口县、南岸区、涪陵区、大足区、武隆区、渝北区、江北区、黔江区、沙坪坝区、云阳县、九龙坡区、渝中区、綦江区、璧山区、开州区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、合川区、万州区、梁平区、永川区、巫山县、大渡口区、巫溪县、奉节县、秀山土家族苗族自治县、忠县、铜梁区、北碚区、巴南区、荣昌区、潼南区、南川区、石柱土家族自治县、江津区、垫江县、长寿区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)
汉中市(洋县、镇巴县、城固县、汉台区、西乡县、南郑区、留坝县、勉县、略阳县、宁强县、佛坪县)
红河哈尼族彝族自治州(绿春县、开远市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、元阳县、石屏县、蒙自市、建水县、弥勒市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、泸西县)
滨州市(无棣县、滨城区、惠民县、阳信县、沾化区、博兴县、邹平市)
杭州市(余杭区、钱塘区、富阳区、西湖区、临安区、拱墅区、临平区、建德市、滨江区、上城区、萧山区、淳安县、桐庐县)
厦门市(湖里区、海沧区、思明区、同安区、翔安区、集美区)
郑州市(管城回族区、中原区、巩义市、金水区、新郑市、惠济区、上街区、二七区、新密市、中牟县、登封市、荥阳市)
湛江市(雷州市、吴川市、霞山区、麻章区、遂溪县、赤坎区、廉江市、坡头区、徐闻县)
南平市(邵武市、建阳区、松溪县、顺昌县、光泽县、武夷山市、政和县、延平区、浦城县、建瓯市)
眉山市(仁寿县、洪雅县、丹棱县、彭山区、东坡区、青神县)
林芝市(墨脱县、工布江达县、波密县、察隅县、巴宜区、朗县、米林市)
铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)
荆州市(公安县、沙市区、松滋市、江陵县、洪湖市、荆州区、石首市、监利市)
丽水市(庆元县、遂昌县、缙云县、云和县、青田县、松阳县、莲都区、龙泉市、景宁畲族自治县)
长治市(上党区、平顺县、襄垣县、黎城县、武乡县、长子县、沁源县、潞城区、潞州区、屯留区、壶关县、沁县)
金昌市(永昌县、金川区)
无锡市(锡山区、惠山区、江阴市、宜兴市、新吴区、梁溪区、滨湖区)
三沙市(西沙区、南沙区)
景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)
郴州市(宜章县、永兴县、桂东县、安仁县、临武县、苏仙区、桂阳县、嘉禾县、汝城县、资兴市、北湖区)
廊坊市(永清县、文安县、大城县、广阳区、三河市、霸州市、安次区、固安县、大厂回族自治县、香河县)
通化市(东昌区、柳河县、集安市、梅河口市、通化县、二道江区、辉南县)
汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)
临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、临夏县、康乐县、和政县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县)
佛山市(三水区、南海区、禅城区、高明区、顺德区)
咸阳市(武功县、长武县、旬邑县、永寿县、渭城区、淳化县、彬州市、杨陵区、秦都区、乾县、礼泉县、泾阳县、三原县、兴平市)
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黄冈市(麻城市、团风县、罗田县、蕲春县、黄州区、武穴市、浠水县、黄梅县、英山县、红安县)
湖州市(德清县、南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县)
驻马店市(新蔡县、泌阳县、遂平县、驿城区、确山县、上蔡县、正阳县、西平县、平舆县、汝南县)
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五指山市(陵水黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、琼海市、万宁市、临高县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、屯昌县)
呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、根河市、陈巴尔虎旗)
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那曲市(巴青县、色尼区、嘉黎县、申扎县、聂荣县、索县、尼玛县、比如县、安多县、班戈县、双湖县)
玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、治多县)
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中山市
张掖市(临泽县、甘州区、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县)
青岛市(即墨区、胶州市、市南区、黄岛区、平度市、城阳区、崂山区、李沧区、莱西市、市北区)
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黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、贞丰县、兴仁市、普安县、兴义市、册亨县、安龙县)
哈尔滨市(呼兰区、方正县、南岗区、香坊区、延寿县、木兰县、道外区、道里区、五常市、阿城区、依兰县、尚志市、宾县、双城区、松北区、巴彦县、平房区、通河县)
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巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗、临河区)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、乌审旗、东胜区、准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克旗)
山南市(琼结县、贡嘎县、洛扎县、乃东区、措美县、扎囊县、浪卡子县、隆子县、错那市、桑日县、曲松县、加查县)
黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、锦屏县、三穗县、黄平县、丹寨县、从江县、天柱县、剑河县、镇远县、雷山县、黎平县、施秉县、台江县、麻江县、凯里市、榕江县)
晋城市(城区、泽州县、陵川县、沁水县、高平市、阳城县)
银川市(灵武市、永宁县、兴庆区、金凤区、西夏区、贺兰县)
江门市(新会区、江海区、鹤山市、开平市、恩平市、台山市、蓬江区)
海东市(互助土族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)
市场回顾与分析
一级市场回顾
上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为4350亿、2006亿和1406亿,净融资额为3800亿、1227亿和1406亿。金融债(不含政金债)共计发行规模302亿,净融资额-224亿。非金信用债共计发行规模4082亿,净融资额920亿。暂无可转债新券发行。
二级市场回顾
上周债市窄幅震荡,曲线整体走平。主要影响因素包括:资金面、经济金融数据、美国政策波动等。
流动性跟踪
上周央行净投放流动性,对冲MLF到期和税期,资金面表现均衡。最终R001和R007分别较前周上行3.8BP和上行1BP。
政策与基本面
3月经济金融数据表现超预期,但市场对二季度后经济走势仍有担忧。高频数据来看:高频生产指标分化中上游强下游弱,房地产、出口景气度下行,油价回升、金价上涨。
海外市场
美与多国贸易谈判开始,海外市场波动率有所回落。10年期美债收盘在4.34%,较前周下行14BP。
权益市场
上周上证指数周一至周四连阳,国家队托底意图明显,相比之下,创业板表现稍弱。具体看,上周万得全A上涨0.39%,上证50上涨1.45%,沪深300上涨0.59%,创业板指下跌0.64%。上周A股成交量大幅缩量,日均成交额1.11万亿,周度日均成交量大幅减少5023亿。截至2025年4月17日,全A融资余额18023.00亿,较4月10日减少85.99亿元。
债市策略展望
债市再度进入观察震荡期,等待海内外事件的进一步发酵。当前宏观面较为复杂,市场缺乏明确方向。二季度将持续跟踪两件重点事项,一是中美关税谈判的后续进展,随着双方关税上升至100%以上,关税进一步加码已无实际意义,市场更关心中美潜在的协商进程,中美双方已阶段性释放谈判善意;二是,国内政策潜在加码的力度和方向,4月政治局会议作为季初讨论经济的会议,将成为市场观察年中政策基调的重要窗口,相比于往年的货币先行财政后至,本次财政可能更为积极,而货币的宽松更多是配合和被动的。在市场等待期间,市场偏好趋于摇摆,债市或维持震荡运行。考虑到二季度资金松紧情况一般好于一季度,对于负债端稳定的机构可关注5Y及以上长久期信用债的配置机会,当前长久期信用利差仍有较高压缩空间,信用债行情有望从中短久期轮动到长久期。转债方面,短期消息面频繁出现,给市场带来扰动。在进入到基本面定价阶段之前,市场阶段性的定价可能集中在关税博弈的拉扯摇摆、国内货币和内需政策的期待上,关注政策演绎。
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新闻结尾
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