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酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、敦煌市、瓜州县、肃州区)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、多伦县、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特左旗)
朔州市(朔城区、山阴县、右玉县、怀仁市、应县、平鲁区)
湘潭市(湘潭县、韶山市、岳塘区、雨湖区、湘乡市)
果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、玛沁县、达日县、班玛县、久治县)
沧州市(南皮县、运河区、青县、海兴县、东光县、黄骅市、任丘市、献县、吴桥县、河间市、肃宁县、沧县、新华区、孟村回族自治县、泊头市、盐山县)
楚雄彝族自治州(双柏县、南华县、武定县、永仁县、元谋县、大姚县、姚安县、牟定县、楚雄市、禄丰市)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、奇台县、昌吉市)
龙岩市(连城县、长汀县、武平县、漳平市、永定区、新罗区、上杭县)
安康市(旬阳市、汉阴县、白河县、岚皋县、汉滨区、石泉县、平利县、紫阳县、镇坪县、宁陕县)
铜仁市(玉屏侗族自治县、思南县、江口县、万山区、石阡县、碧江区、松桃苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)
金昌市(永昌县、金川区)
绍兴市(新昌县、诸暨市、越城区、上虞区、嵊州市、柯桥区)
抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、顺城区、新抚区、望花区)
朝阳市(凌源市、建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县、龙城区)
大庆市(大同区、肇源县、让胡路区、龙凤区、红岗区、萨尔图区、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县)
海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)
保定市(徐水区、安国市、雄县、清苑区、满城区、定州市、安新县、容城县、定兴县、望都县、顺平县、涞水县、高阳县、高碑店市、竞秀区、涞源县、蠡县、曲阳县、易县、莲池区、唐县、阜平县、涿州市、博野县)
广西壮族自治区
郴州市(嘉禾县、永兴县、桂东县、汝城县、桂阳县、资兴市、北湖区、宜章县、临武县、安仁县、苏仙区)
嘉峪关市
清远市(佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、清新区、英德市、连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县)
厦门市(海沧区、集美区、同安区、翔安区、思明区、湖里区)
南通市(通州区、如东县、海安市、崇川区、海门区、启东市、如皋市)
黄山市(休宁县、黄山区、徽州区、黟县、歙县、屯溪区、祁门县)
扬州市(广陵区、仪征市、邗江区、高邮市、江都区、宝应县)
塔城地区(裕民县、沙湾市、乌苏市、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)
南宁市(兴宁区、西乡塘区、宾阳县、良庆区、横州市、江南区、上林县、青秀区、武鸣区、邕宁区、隆安县、马山县)
长春市(绿园区、九台区、朝阳区、公主岭市、榆树市、二道区、宽城区、双阳区、农安县、南关区、德惠市)
达州市(万源市、达川区、开江县、大竹县、渠县、宣汉县、通川区)
海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区)
廊坊市(霸州市、香河县、永清县、大厂回族自治县、文安县、固安县、大城县、广阳区、安次区、三河市)
黄石市(铁山区、黄石港区、西塞山区、阳新县、大冶市、下陆区)
嘉兴市(嘉善县、南湖区、秀洲区、海宁市、桐乡市、海盐县、平湖市)
亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)
阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、乌什县、新和县、库车市、阿克苏市、温宿县、拜城县、阿瓦提县)
济宁市(梁山县、嘉祥县、邹城市、曲阜市、泗水县、金乡县、鱼台县、汶上县、微山县、任城区、兖州区)
丽水市(莲都区、青田县、庆元县、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县、遂昌县、云和县)
七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)
乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、新市区、米东区、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县)
宿州市(萧县、埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县)
梧州市(藤县、苍梧县、蒙山县、岑溪市、龙圩区、万秀区、长洲区)
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漳州市(诏安县、长泰区、云霄县、龙文区、南靖县、平和县、漳浦县、芗城区、华安县、东山县、龙海区)
邢台市(广宗县、临城县、威县、信都区、平乡县、临西县、清河县、内丘县、新河县、南宫市、宁晋县、巨鹿县、沙河市、南和区、任泽区、柏乡县、隆尧县、襄都区)
绥化市(海伦市、绥棱县、庆安县、肇东市、北林区、安达市、明水县、兰西县、青冈县、望奎县)
衡阳市(衡东县、珠晖区、常宁市、祁东县、衡阳县、蒸湘区、南岳区、耒阳市、石鼓区、雁峰区、衡山县、衡南县)
本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、平山区、南芬区)
雅安市(天全县、名山区、汉源县、荥经县、雨城区、芦山县、宝兴县、石棉县)
武汉市(江夏区、新洲区、洪山区、汉阳区、武昌区、江岸区、汉南区、黄陂区、江汉区、青山区、蔡甸区、东西湖区、硚口区)
眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、青神县、洪雅县、丹棱县)
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石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)
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铁岭市(调兵山市、铁岭县、清河区、开原市、昌图县、西丰县、银州区)
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辽阳市(文圣区、太子河区、灯塔市、白塔区、辽阳县、宏伟区、弓长岭区)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)
4月以来,零售板块资本市场表现活跃,区间涨幅明显,个股涨停频现。其中,国芳集团13天12板。
4月22日早盘,百大集团、翠微股份、跨境通、大连友谊、步步高(维权)涨停。21世纪经济报道记者观察到,今年年初以来,在复杂的宏观经济环境中,资本市场对国内消费零售行业的关注度显著升温,相关板块反复活跃。同花顺数据显示,自4月1日至4月22日收盘,零售板块累计涨幅达12.89%。
政策红利上,提振消费明确成为政策重点,各地纷纷出台相关政策文件,目前正陆续落地;行业经营预期方面,数据显示,4月零售业总体较上月扩张。未来居民消费能力和消费信心有进一步修复的潜力。
对于零售概念,机构普遍看好行业增长潜力。华南某行业分析人士向21世纪经济报道记者表示,零售板块的活跃是政策支持、消费复苏、业态创新及资金驱动共同作用的结果。短期看,以旧换新、即时零售等政策红利与新兴业态仍是主要驱动力;中长期需关注消费信心修复及企业转型成效。
多维度驱动
近期零售股反复活跃是受到多维度因素驱动。
长期来看,提振消费的政策导向明确。2024年以来,相关部门持续推出全方面、多维度政策刺激,并于近日出台《提振消费专项行动方案》,从居民端增收减负、以旧换新加力扩围、服务与新型消费提质优化等方面提出了指导意见,进一步助力消费增长,推动居民消费意愿持续提升。
消费刺激政策落地,居民消费景气度明显回升。
近日,国家统计局发布数据:2025年一季度社会消费品零售总额为124671亿元,同比增长4.6%,较去年全年加快1.1个百分点。其中,3月社会消费品零售总额40940亿元,同比增长5.9%,高于Wind同比增长4.4%的一致预期,增速为14个月来最高。
从地区来看,城镇消费跑赢农村,预计受消费情绪回暖及以旧换新补贴政策等因素有关。与此同时,家电家居和通讯器材等受国补类目保持高速增长。其中,家电及音像器材分别同比增长35.1%,通讯器材类受手机国补驱动增速进一步加快,同比增长28.6%。
中国商业联合会发布,4月,中国零售业景气指数(CRPI)为50.5%,环比微升0.3个百分点,维持在扩张区间运行。中国商业联合会认为,4月零售业整体表现向好,租赁经营类指数景气度持续高企,电商经营类指数持平,商品经营类指数略有回升,体现出线上线下商品经营预期均有不同程度的改善。
政策红利和消费复苏是行业的长期主线,但本轮零售股活跃行情中,还有其他因素在影响交易。
4月以来,包括零售百货和跨境零售在内的新零售概念股交易火热。在各地首发经济和B2B跨境电商在线交易服务平台敦煌网爆火的刺激下,国芳集团、国光连锁、百大集团等相关企业均在不同阶段走出强势行情。
4月1日至4月22日收盘,国芳集团区间涨幅达204.11%,国光连锁区间涨幅达111.97%,万辰集团、百大集团区间涨超40%。其中,22日收盘后,国芳集团最新市盈率161.31倍,远高于其历史平均市盈率和行业平均市盈率。
前述分析人士对21世纪经济报道记者称,政策利好需长期兑现,目前国芳集团受游资蹭热点炒作,估值已处于历史高位,严重偏离基本面,仅靠资金情绪支撑。年报显示,国芳集团2024年营收同比下滑21.92%,净利润腰斩63.23%。
零售板块内多家企业发布公告提示股票交易风险。4月22日,国芳集团发布公告,表示近期公司股票交易价格涨幅较高,交易频繁,存在非理性炒作风险,交易风险较大,公司主营业务未发生重大变化,基本面亦未发生重大变化。
另一位曾在机构任职的私募投研人员表示,通常来说,概念股也没有明确的界定范围,大多是部分投资者的共识,且概念股以事件驱动居多。概念股或多或少都存在炒作的成分,但从市场预期看,概念股并非没有投资价值。投资者需要对概念股利好因素进行充分评估并得出相对理性的估值,谨防将概念股投资演化成资金博弈和脱离基本面的炒作行为。
活跃度能否持续?
零售行业整体有望继续保持活跃。
当下政策端消费刺激方向明确,企业端也在积极探索转型调整,整个消费产业在经历了两年多的承压后,或有望迎来困境反转。
传统零售方面,中信证券认为,部分弱竞争区域更利于单体商业发展。传统零售业区域化特征较强,各地方零售企业面临的竞争格局差异极大,在考虑到2025年部分新增商业入市后,重庆仍为“大市场、弱竞争”代表地区,青岛、福州、济南、温州、大连等地区竞争环境也相对局限,更利于地方百货龙头经营发展。
顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头值得关注。中信证券表示,部分调改企业有望以更优商品、更强服务的新零售模式扩大市占率。
以永辉、步步高、重百超市为代表的企业积极推动调改,且调改店店效显著提升,其中,据永辉官网,永辉至1H25调改店将达100家,步步高将在2025年第三季度完成全部27家店铺调改,重百将在2025年调改至少38家超市,调改店有望以新模式、好产品、强服务获取更大市场份额;以步步高、重庆百货、百联股份为代表的企业也在持续推动百货业务的调整,增加体验业态、做强公司供应链,一店一策推动百货业务调优。
以变求生的调改浪潮正在全国零售行业内开展,当前阶段提升货品质量和服务体验是核心要义,从中长期看,线下零售有望通过打造渠道品牌价值在一定程度上分享营销价值,提升盈利空间和成长确定性,从而有望打破固有估值框架,以获得价值重估。
当下,国际上的关税博弈愈发激烈。商务部近期组织商协会、大型商超及流通企业座谈,重点推动“内外贸一体化”政策,旨在帮助外贸企业拓宽内销渠道。永辉等多家零售及电商平台也迅速推出扶持计划,为外贸企业搭建通道。
市场认为,尽管当前贸易摩擦加剧对商贸零售行业造成阶段性扰动,但在政策红利释放与消费市场复苏的双重驱动下,行业稳健向好的发展态势没有改变。开源零售黄泽鹏团队表示,在贸易摩擦存在不确定性背景下,开年以来内需政策持续加码释放积极信号,顺周期复苏态势明显,期待2025年消费潜力逐步释放。
(实习生孙伟对本文亦有贡献)
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新闻结尾
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