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延安市(吴起县、延川县、甘泉县、子长市、延长县、黄龙县、洛川县、富县、黄陵县、宝塔区、志丹县、安塞区、宜川县)

佳木斯市(东风区、汤原县、富锦市、桦川县、郊区、抚远市、桦南县、前进区、同江市、向阳区)

温州市(平阳县、龙湾区、鹿城区、文成县、瓯海区、乐清市、苍南县、泰顺县、龙港市、永嘉县、洞头区、瑞安市)

鹤岗市(东山区、工农区、兴山区、南山区、萝北县、绥滨县、兴安区、向阳区)  石河子市(新星市、胡杨河市、北屯市、双河市、铁门关市、昆玉市、阿拉尔市、白杨市、图木舒克市、五家渠市、可克达拉市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

楚雄彝族自治州(双柏县、牟定县、姚安县、禄丰市、武定县、南华县、楚雄市、大姚县、永仁县、元谋县)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、恩阳区、南江县)东营市(河口区、东营区、利津县、广饶县、垦利区)

天津市(南开区、红桥区、津南区、和平区、静海区、河西区、宝坻区、蓟州区、滨海新区、河东区、宁河区、东丽区、武清区、河北区、北辰区、西青区)  宜昌市(伍家岗区、枝江市、远安县、猇亭区、秭归县、夷陵区、长阳土家族自治县、兴山县、宜都市、当阳市、西陵区、点军区、五峰土家族自治县)

自贡市(贡井区、富顺县、荣县、沿滩区、自流井区、大安区)

安庆市(太湖县、望江县、岳西县、大观区、桐城市、宜秀区、怀宁县、潜山市、迎江区、宿松县)

吕梁市(兴县、柳林县、石楼县、方山县、汾阳市、临县、中阳县、文水县、交城县、孝义市、交口县、离石区、岚县)

绵阳市(安州区、北川羌族自治县、盐亭县、三台县、平武县、游仙区、梓潼县、涪城区、江油市)

雅安市(宝兴县、芦山县、荥经县、汉源县、天全县、石棉县、名山区、雨城区)

安阳市(安阳县、北关区、殷都区、龙安区、文峰区、内黄县、林州市、汤阴县、滑县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、玉树市、杂多县、称多县、曲麻莱县)

荆门市(东宝区、京山市、沙洋县、钟祥市、掇刀区)

昌都市(八宿县、卡若区、丁青县、芒康县、江达县、类乌齐县、左贡县、贡觉县、察雅县、洛隆县、边坝县)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县)

怀化市(沅陵县、新晃侗族自治县、辰溪县、溆浦县、芷江侗族自治县、会同县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、鹤城区、麻阳苗族自治县、中方县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、秀洲区、海宁市、海盐县、平湖市、嘉善县)

柳州市(三江侗族自治县、城中区、鹿寨县、融安县、柳城县、柳南区、鱼峰区、融水苗族自治县、柳江区、柳北区)

商洛市(丹凤县、山阳县、镇安县、洛南县、商州区、商南县、柞水县)

清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清城区、连州市、英德市、清新区、阳山县)

临沧市(云县、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

宜春市(上高县、樟树市、奉新县、高安市、宜丰县、袁州区、万载县、靖安县、铜鼓县、丰城市)

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阜阳市(颍泉区、临泉县、颍东区、颍州区、界首市、阜南县、颍上县、太和县)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

枣庄市(市中区、滕州市、台儿庄区、薛城区、山亭区、峄城区)

平顶山市(宝丰县、叶县、汝州市、卫东区、湛河区、石龙区、新华区、郏县、鲁山县、舞钢市)  昆明市(安宁市、晋宁区、官渡区、西山区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、五华区、石林彝族自治县、呈贡区、宜良县、盘龙区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、花垣县、凤凰县、古丈县、永顺县、泸溪县、龙山县、保靖县)

咸宁市(赤壁市、通城县、崇阳县、嘉鱼县、通山县、咸安区)

深圳市(盐田区、南山区、龙岗区、福田区、罗湖区、光明区、龙华区、坪山区、宝安区)焦作市(马村区、温县、沁阳市、修武县、中站区、孟州市、解放区、博爱县、武陟县、山阳区)

蚌埠市(怀远县、固镇县、蚌山区、禹会区、五河县、龙子湖区、淮上区)  西宁市(湟中区、城中区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县、城东区、城西区)

许昌市(襄城县、禹州市、长葛市、鄢陵县、建安区、魏都区)

中山市

内蒙古自治区舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

合肥市(长丰县、巢湖市、肥东县、肥西县、庐阳区、蜀山区、庐江县、瑶海区、包河区)

南平市(顺昌县、邵武市、政和县、武夷山市、延平区、建瓯市、浦城县、松溪县、光泽县、建阳区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、敦化市、安图县、龙井市、图们市、珲春市、和龙市)

邢台市(威县、临城县、任泽区、广宗县、平乡县、信都区、襄都区、巨鹿县、临西县、宁晋县、新河县、内丘县、南宫市、柏乡县、沙河市、隆尧县、南和区、清河县)

盐城市(滨海县、东台市、射阳县、建湖县、响水县、亭湖区、大丰区、盐都区、阜宁县)

运城市(河津市、绛县、临猗县、芮城县、永济市、稷山县、新绛县、闻喜县、盐湖区、夏县、垣曲县、万荣县、平陆县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

广州市(从化区、黄埔区、花都区、增城区、越秀区、番禺区、白云区、海珠区、南沙区、天河区、荔湾区)

梧州市(岑溪市、蒙山县、万秀区、藤县、苍梧县、长洲区、龙圩区)

徐州市(沛县、邳州市、新沂市、贾汪区、泉山区、鼓楼区、云龙区、丰县、睢宁县、铜山区)

吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市、盐池县)

太原市(小店区、阳曲县、古交市、杏花岭区、晋源区、万柏林区、迎泽区、清徐县、娄烦县、尖草坪区)

咸阳市(杨陵区、秦都区、淳化县、兴平市、彬州市、三原县、泾阳县、乾县、武功县、永寿县、渭城区、旬邑县、礼泉县、长武县)

牡丹江市(绥芬河市、西安区、爱民区、林口县、东宁市、穆棱市、东安区、海林市、宁安市、阳明区)

贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、平南县、港北区)

乐山市(峨眉山市、市中区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、犍为县、夹江县、沙湾区、沐川县、金口河区、五通桥区、井研县)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。