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乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

镇江市(丹阳市、扬中市、京口区、润州区、丹徒区、句容市)

庆阳市(合水县、正宁县、镇原县、庆城县、环县、宁县、华池县、西峰区)

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、囊谦县、治多县、曲麻莱县、玉树市)  固原市(泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县、原州区)

张家口市(下花园区、蔚县、怀来县、尚义县、涿鹿县、康保县、桥西区、宣化区、沽源县、阳原县、桥东区、万全区、怀安县、崇礼区、张北县、赤城县)

晋城市(泽州县、阳城县、高平市、沁水县、陵川县、城区)

南宁市(马山县、西乡塘区、邕宁区、江南区、横州市、兴宁区、隆安县、上林县、宾阳县、良庆区、武鸣区、青秀区)

鹤岗市(绥滨县、东山区、萝北县、向阳区、兴安区、工农区、南山区、兴山区)  白山市(抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、临江市)

甘孜藏族自治州(德格县、理塘县、道孚县、稻城县、泸定县、康定市、色达县、白玉县、巴塘县、甘孜县、新龙县、九龙县、得荣县、雅江县、炉霍县、丹巴县、石渠县、乡城县)

永州市(宁远县、零陵区、蓝山县、江永县、江华瑶族自治县、道县、新田县、祁阳市、东安县、冷水滩区、双牌县)

天津市(河东区、滨海新区、红桥区、东丽区、蓟州区、津南区、西青区、河西区、和平区、南开区、宝坻区、北辰区、宁河区、河北区、武清区、静海区)

石家庄市(行唐县、新华区、无极县、晋州市、桥西区、赵县、正定县、井陉矿区、井陉县、赞皇县、高邑县、平山县、裕华区、鹿泉区、藁城区、深泽县、灵寿县、元氏县、长安区、辛集市、新乐市、栾城区)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、根河市、阿荣旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、满洲里市、陈巴尔虎旗)

黄山市(黄山区、黟县、徽州区、屯溪区、祁门县、休宁县、歙县)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、班玛县、达日县、甘德县、玛多县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市、芒市)

太原市(迎泽区、古交市、晋源区、小店区、万柏林区、娄烦县、清徐县、尖草坪区、杏花岭区、阳曲县)

铁岭市(昌图县、铁岭县、清河区、银州区、西丰县、调兵山市、开原市)

宁德市(蕉城区、寿宁县、福鼎市、柘荣县、古田县、周宁县、霞浦县、福安市、屏南县)

宜春市(靖安县、上高县、铜鼓县、袁州区、宜丰县、万载县、樟树市、奉新县、高安市、丰城市)

沧州市(南皮县、任丘市、青县、孟村回族自治县、肃宁县、泊头市、沧县、河间市、献县、盐山县、黄骅市、新华区、海兴县、吴桥县、东光县、运河区)

厦门市(思明区、湖里区、海沧区、同安区、集美区、翔安区)

平凉市(华亭市、崆峒区、泾川县、崇信县、庄浪县、灵台县、静宁县)

长春市(榆树市、绿园区、公主岭市、德惠市、南关区、宽城区、朝阳区、农安县、九台区、二道区、双阳区)

遵义市(凤冈县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、正安县、赤水市、余庆县、绥阳县、红花岗区、播州区、习水县、湄潭县、汇川区)

佳木斯市(向阳区、桦南县、同江市、抚远市、郊区、东风区、桦川县、汤原县、富锦市、前进区)

绍兴市(越城区、嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区、柯桥区)

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肇庆市(端州区、怀集县、鼎湖区、四会市、高要区、广宁县、封开县、德庆县)

聊城市(阳谷县、莘县、东阿县、冠县、茌平区、临清市、东昌府区、高唐县)

滨州市(邹平市、滨城区、阳信县、博兴县、沾化区、惠民县、无棣县)

苏州市(常熟市、吴江区、吴中区、虎丘区、姑苏区、太仓市、昆山市、相城区、张家港市)  淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

赣州市(会昌县、于都县、上犹县、瑞金市、章贡区、石城县、全南县、寻乌县、赣县区、兴国县、安远县、龙南市、信丰县、定南县、崇义县、南康区、大余县、宁都县)

承德市(承德县、双滦区、丰宁满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、平泉市、隆化县、宽城满族自治县)

榆林市(绥德县、府谷县、横山区、靖边县、神木市、榆阳区、米脂县、吴堡县、定边县、清涧县、佳县、子洲县)新疆维吾尔自治区

济南市(平阴县、长清区、槐荫区、章丘区、天桥区、钢城区、历城区、莱芜区、商河县、历下区、市中区、济阳区)  达州市(万源市、宣汉县、达川区、通川区、大竹县、渠县、开江县)

宁夏回族自治区

朝阳市(建平县、双塔区、朝阳县、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

新余市(分宜县、渝水区)葫芦岛市(建昌县、绥中县、连山区、南票区、兴城市、龙港区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

许昌市(襄城县、鄢陵县、魏都区、禹州市、长葛市、建安区)

松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市)

荆州市(监利市、石首市、公安县、江陵县、松滋市、荆州区、沙市区、洪湖市)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

东营市(垦利区、广饶县、利津县、河口区、东营区)

白银市(景泰县、会宁县、白银区、平川区、靖远县)

喀什地区(疏勒县、巴楚县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、疏附县、喀什市、伽师县、叶城县、岳普湖县、莎车县、英吉沙县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、册亨县、晴隆县、安龙县、兴仁市、普安县、贞丰县、望谟县)

盐城市(滨海县、亭湖区、盐都区、阜宁县、建湖县、射阳县、大丰区、东台市、响水县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、吉首市、永顺县、保靖县、龙山县、凤凰县、泸溪县、古丈县)

安阳市(文峰区、龙安区、安阳县、殷都区、北关区、滑县、林州市、汤阴县、内黄县)

廊坊市(大城县、固安县、大厂回族自治县、安次区、三河市、霸州市、广阳区、永清县、香河县、文安县)

保定市(安新县、高阳县、雄县、定州市、蠡县、涿州市、徐水区、顺平县、容城县、曲阳县、涞源县、易县、唐县、竞秀区、博野县、阜平县、望都县、涞水县、定兴县、安国市、高碑店市、满城区、莲池区、清苑区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

曲靖市(会泽县、马龙区、罗平县、富源县、宣威市、师宗县、沾益区、陆良县、麒麟区)

　　来源：时代财经

　　受2024年“924”行情助推，券商上年自营业务收入大幅增长，成为业绩最强支柱。据中证协披露数据，2024年，全行业实现自营业务收入1740.7亿元，同比增长43%。

　　从目前已公布的2024年上市公司年报可窥见前十大流通股股东的变化，券商调仓路径也逐渐显露，据Wind数据统计，银行、医药生物及有色金属是券商2024年减持最多的三大行业（按申万一级行业2021口径统计），通信行业则获券商增持。剔除中信建投外，牧原股份、藏格矿业、卫星化学是券商持仓市值较高的企业，陕国投A、ST天邦、宏创控股成为券商减持数量最多的3家公司。

　　中信建投主要由“巨头”中信证券持有，从持仓市值来看，中信证券持有3.83亿股中信建投股份，持仓市值约98.58亿元。

　　多家券商自营业务翻倍式增长

　　2024年，由于行情逐步回暖，自营业务打了翻身仗，成为券商业务中“挑大梁”的存在，多家券商自营业务大赚超百亿。

　　回顾2024年市场环境，A股市场及港股市场主要指数均收涨，市场成交量也较前几年放量。上证综指上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨9.63%，A股市场股票基金交易量日均规模为1.21万亿元，同比提升22.03%。

　　恒生指数则上涨17.67%、恒生国企指数上涨26.37%、恒生科技指数上涨18.70%，香港证券市场交易量日均成交为1318亿港元，同比提升25.53%。

　　从2024年券商年报数据可知，多家券商利润增厚多归因于证券投资业务增长，以中信证券为例，其2024年全年证券投资业务实现收入高达240.40亿元，同比增长23.95%，位居行业第一，投资收益更是高达324.86亿元，较上年增长71.76%，主要增长系金融工具持有期间及处置取得的投资收益增加所致。

　　刚完成整合的国泰海通投资收入也有不小的增幅，较上年增长20.15%达130.42亿元。

　　从目前已经披露的年报来看，2024年共有6家券商自营业务净收入超过100亿元，除中信证券和国泰海通外，还包括华泰证券、中国银河、申万宏源、中金公司。而中小券商由于业务体量不大，增速则更为迅猛。

　　据Wind数据统计，2024年自营业务净收入实现增长翻倍的券商较多，有红塔证券、国投证券、南京证券、东兴证券、广发证券、东方证券等，华林证券、国元证券等中小券商都在年报中提及自营业务增长情况较为乐观。

　　国元证券表示，2024年公司自营投资、财富信用等主营业务实现收入同比显著增加，超额完成全年经营任务。

　　但也有券商并未抓住本轮市场上涨的机遇，中原证券、国联民生证券2024年自营业务净收入同比还下滑。

　　华林证券相关人士向时代财经分析道，“在自营业务方面，2024年度公司秉持稳健投资理念，坚持‘精品’投资路线，适当借助量化数据分析工具，精准把握择时与做市交易机会，进一步提升配置资产能力，实现了投资收益大幅提升。”

　　券商减持银行医药有色，增持通信

　　从2024年上市公司年报披露的前十大流通股股东情况来看，券商布局路径逐渐清晰。

　　其中，有3家上市公司的前十大流通股中同时有3家券商现身，分别是宏创控股、藏格矿业和川恒股份；5家上市公司同时被2家券商重仓持有，分别是人民同泰、振芯科技、佳都科技、ST盛屯和古越龙山。

　　2024年被券商减持股份数量靠前的是陕国投A、ST天邦和宏创控股，减持数量高达7784.32万股、2634.88万股、1350.36万股，被增持股份靠前的个股是佳都科技、川恒股份、藏格矿业和振芯科技，以上4家公司股份均被券商增持超过1000万股。其中，川恒股份目前券商持股占流通股比例已经超过4%，而上年同期仅占流通股的1.09%。

　　从持股数量来说，中信证券位居第一，合计进入34家上市公司的前十大流通股东，其次是中金公司和中信建投，分别重仓22只和13只股票。

　　具体来看，除了中信证券重仓持有中信建投外，中信建投则最为青睐牧原股份，持仓市场高达14.21亿元，广发证券则新进入卫星化学和杰瑞股份，位列卫星化学第五大流通股东，持股市值8.73亿元，同时，广发证券位列杰瑞股份第五大流通股东，持股市值为7.20亿元。

　　藏格矿业同时被招商证券、广发证券及申万宏源证券重仓，分列其第六、第七、第八大流通股东。国信证券则青睐海螺水泥，东方证券重仓江中药业、平煤股份，国泰海通新进江淮汽车前十大流通股东。

　　从申万一级行业来看，银行被券商减持股份数量最多，合计减持9.97亿股，其次是医药生物，减持4.74亿股，有色金属和非银金融分别被减持2.86亿股和2.49亿股。通信则被券商增持2356.92万股，增长明显。

　　与此同时，券商持有银行股的市值也急剧下滑，减少80.75亿元，仅余2.67亿元。交通运输行业持仓市值增长，券商持有该行业市值达7.28亿元。

　　整体来看，券商持股数量及市值均有增长，合计持有15.91亿股上市公司股份数，上年同期为12.99亿股，持股市值也从上年的190.44亿元增长至238.30亿元。

　　也有部分个股退出券商持股名单，从2024年年报中可知，券商已减持并退出华映科技、博士眼镜在内的超过50只个股十大流通股东。

　　一名资深券商投资人士向时代财经表示，“自‘924行情’开启后，2024年四季度自营业务增速迅猛，对券商投资业务提振全年业绩起到明显推进作用，可以说配置风格上也有部分调整，此前在市场行情相对低迷的时期，整体券商自营以布局红利资产为主，Deepseek带动科技产业链爆发之后，对成长标的的布局比例也在提升。”

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　16日，世界贸易组织（WTO）发出最新警告称，在特朗普政府实施关税政策后，全球贸易前景“急剧恶化”。

　　第一财经记者从WTO方面获悉，根据其在16日发布的最新《全球贸易展望与统计》报告，在调整基线预测以考虑到最近宣布的关税和贸易政策不确定性的影响后，WTO经济学家现在预计2025年商品贸易量将萎缩0.2%，低于2024年的增长2.9%。随后2026年商品贸易量将增长2.5%，反映出全球需求疲软。与此同时，全球服务贸易的增长预计将从去年的6.8%放缓至今年的4.0%，明年将回升至4.1%。

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　今年年初，WTO秘书处预计2025年和2026年世界贸易将继续扩大，商品贸易将与全球国内生产总值（GDP）同步增长，服务贸易将以更快的速度增长。然而，自1月份以来推出的大量新关税促使WTO经济学家重新评估贸易形势，从而大幅下调了对商品贸易的预测，并对服务贸易的前景进行了小幅下调。

　　存在严重下行风险

　　WTO世贸组织警告说，全球贸易“存在严重下行风险”，风险包括美方实施所谓“对等关税”和更广泛的政策不确定性外溢等。

　　最近的贸易动荡是继2024年世界贸易强劲增长之后发生的。2024年，全球商品贸易增长了2.9%，服务贸易增长了6.8%。然而，目前WTO新估计的2025年世界贸易为下降0.2%，比此前“低关税”基线情景下的世界贸易下降近3个百分点，这标志着与年初相比发生了重大逆转，前值为2.7%。

　　“预测面临的风险包括美国实施目前暂停的所谓‘对等关税’，以及贸易政策的不确定性在更大范围内蔓延到与美国相关的贸易关系之外。”WTO表示，如果实施所谓“对等关税”，2025年全球商品贸易量增长将额外减少0.6个百分点，而贸易政策不确定性的蔓延将进一步令全球贸易增长减少0.8个百分点。综合来看，所谓“对等关税”和贸易政策不确定性的扩散将导致2025年世界商品贸易量下降1.5%。

　　“我们的模拟结果表明，贸易政策的不确定性对贸易流动具有显著的抑制作用，会减少出口并削弱经济活动。”WTO首席经济学家奥萨表示，“此外，关税是一种政策杠杆，具有广泛的、往往是意想不到的后果。在贸易紧张局势日益加剧的今天，清醒地看待这些利弊得失比以往任何时候都更加重要。”

　　地区差异

　　WTO此次表示，近期贸易政策变化的影响可能会因地区不同而产生巨大差异。

　　在当前的政策环境下，预计2025年北美的出口将下降12.6%，进口下降9.6%。该地区的表现将使2025年的世界商品贸易增长减少1.7个百分点，从而使总体数字变为负数。

　　第一财经记者看到，WTO预计今年亚洲和欧洲的出口和进口都将小幅增长，其中欧洲出口增长1.0%，进口增长1.9%，亚洲出口、进口均增长1.6%。在当前政策下，这两个地区对世界贸易增长的贡献将保持正值，尽管比基准低关税情景下的贡献要小。其他地区对世界贸易增长的集体贡献也将保持正值，部分原因是这些地区作为能源产品生产国的重要性，而能源产品的需求在全球商业周期中趋于稳定。

　　此外，WTO提出，如果美国恢复征收所谓“对等关税”可能会对以出口为导向的最不发达国家（LDCs）造成严重影响，这些国家的经济对外部经济冲击特别敏感，因为它们的贸易集中在少数产品上，而且应对挫折的资源有限。在当前美国暂停所谓“对等关税”的情况下，最不发达国家可能会从贸易转移中受益。

　　在服务贸易方面，2024年，根据国际收支统计数据，服务贸易占全球贸易的26.4%，是2005年以来的最高份额。服务需求的增长和数字化的进步有助于扩大服务对全球贸易的贡献。2024年，服务贸易总额将达到8.69万亿美元，增长9%，与2023年的增长持平。这与货物贸易形成了鲜明对比，2024年货物贸易额仅增长了2%。

　　此次，WTO表示，虽然高关税仅限于商品，但其影响预计会波及更广泛的经济领域，包括服务贸易。

　　譬如，高关税将直接影响货物贸易量，导致对港口和机场货运和物流服务的需求减弱，而这些服务在整个运输中占大头。国际旅行，尤其是休闲旅行，可能是首先受到经济不确定性影响的部门，因为旅行和住宿方面的自由支配支出很容易缩减。此外，支持货物贸易的各种中间服务和其他服务，如专业、研发和信息技术服务，在当前的经济环境下可能会面临需求下降的问题。

　　WTO预测，2025年的大部分服务业增长将来自欧洲，根据目前的政策，欧洲的服务贸易出口预计将增长5.0%。2026年，欧洲将继续保持4.4%的增长。

　　亚洲经济体的服务出口预计在2025年增长4.4%，2026年增长5.1%。北美的服务出口增长在2025年将放缓至1.6%，但在2026年将加速至2.3%。

　　WTO总干事伊维拉表示，持久的不确定性有可能成为全球经济增长的掣肘，给世界，尤其是最脆弱的经济体带来严重的负面影响。面对这场危机，WTO成员迎来了前所未有的机遇，可以为本组织注入活力，促进公平竞争，简化决策，调整我们的协定，以更好地适应当今的全球现实。