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遵义市(余庆县、桐梓县、习水县、绥阳县、仁怀市、正安县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、湄潭县、红花岗区、凤冈县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市)

宁德市(霞浦县、柘荣县、福鼎市、蕉城区、福安市、屏南县、周宁县、古田县、寿宁县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

承德市(兴隆县、鹰手营子矿区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、承德县、双桥区、隆化县、双滦区、丰宁满族自治县、滦平县、宽城满族自治县)  铜仁市(松桃苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、思南县、江口县、印江土家族苗族自治县、碧江区、德江县)

眉山市(彭山区、青神县、丹棱县、东坡区、洪雅县、仁寿县)

昭通市(绥江县、永善县、昭阳区、大关县、威信县、巧家县、鲁甸县、水富市、盐津县、镇雄县、彝良县)

本溪市(溪湖区、平山区、明山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县)

濮阳市(范县、濮阳县、台前县、南乐县、华龙区、清丰县)  丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

昆明市(东川区、晋宁区、安宁市、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、盘龙区、嵩明县、五华区、官渡区、宜良县、西山区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县)

葫芦岛市(兴城市、南票区、建昌县、龙港区、连山区、绥中县)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

无锡市(滨湖区、惠山区、新吴区、梁溪区、宜兴市、江阴市、锡山区)

滨州市(博兴县、无棣县、滨城区、邹平市、惠民县、沾化区、阳信县)

衡阳市(衡阳县、衡东县、衡山县、石鼓区、衡南县、雁峰区、耒阳市、珠晖区、南岳区、祁东县、常宁市、蒸湘区)

鞍山市(千山区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、铁东区、立山区)

达州市(渠县、通川区、达川区、大竹县、开江县、万源市、宣汉县)

曲靖市(会泽县、罗平县、陆良县、马龙区、沾益区、师宗县、麒麟区、富源县、宣威市)

荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

桂林市(全州县、兴安县、叠彩区、龙胜各族自治县、资源县、七星区、平乐县、象山区、灵川县、临桂区、灌阳县、恭城瑶族自治县、永福县、荔浦市、阳朔县、雁山区、秀峰区)

武汉市(武昌区、汉阳区、硚口区、江汉区、东西湖区、蔡甸区、新洲区、江夏区、黄陂区、汉南区、江岸区、青山区、洪山区)

贺州市(平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

杭州市(滨江区、上城区、淳安县、拱墅区、萧山区、桐庐县、钱塘区、西湖区、临平区、富阳区、临安区、余杭区、建德市)

白银市(靖远县、景泰县、平川区、会宁县、白银区)

中山市

锦州市(北镇市、太和区、古塔区、义县、凌海市、凌河区、黑山县)

西宁市(城东区、城北区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城中区、城西区)

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鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

廊坊市(文安县、霸州市、香河县、永清县、大厂回族自治县、固安县、三河市、大城县、安次区、广阳区)

苏州市(昆山市、太仓市、张家港市、吴江区、常熟市、吴中区、虎丘区、相城区、姑苏区)

内蒙古自治区  常州市(武进区、溧阳市、金坛区、新北区、钟楼区、天宁区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、称多县、治多县、玉树市、杂多县)

金昌市(永昌县、金川区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县、磴口县、临河区、乌拉特后旗)山南市(曲松县、洛扎县、乃东区、扎囊县、琼结县、措美县、错那市、加查县、桑日县、贡嘎县、浪卡子县、隆子县)

襄阳市(襄城区、南漳县、樊城区、老河口市、谷城县、保康县、枣阳市、宜城市、襄州区)  鸡西市(滴道区、麻山区、虎林市、鸡冠区、密山市、恒山区、鸡东县、城子河区、梨树区)

咸宁市(通山县、咸安区、崇阳县、通城县、赤壁市、嘉鱼县)

广元市(朝天区、苍溪县、青川县、旺苍县、剑阁县、利州区、昭化区)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)贵阳市(开阳县、息烽县、南明区、云岩区、乌当区、花溪区、观山湖区、修文县、清镇市、白云区)

黄冈市(蕲春县、黄梅县、团风县、黄州区、浠水县、武穴市、麻城市、罗田县、红安县、英山县)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

龙岩市(新罗区、长汀县、上杭县、漳平市、武平县、永定区、连城县)

河池市(南丹县、大化瑶族自治县、金城江区、凤山县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、天峨县、宜州区、罗城仫佬族自治县)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

双鸭山市(四方台区、宝清县、宝山区、集贤县、友谊县、尖山区、饶河县、岭东区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

白山市(江源区、靖宇县、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、汶川县、松潘县、九寨沟县、壤塘县、茂县、理县、金川县、红原县、小金县、阿坝县、若尔盖县、黑水县)

自贡市(大安区、富顺县、荣县、贡井区、自流井区、沿滩区)

厦门市(海沧区、同安区、集美区、湖里区、翔安区、思明区)

赣州市(定南县、信丰县、赣县区、会昌县、石城县、寻乌县、全南县、章贡区、龙南市、瑞金市、安远县、兴国县、南康区、崇义县、于都县、上犹县、宁都县、大余县)

聊城市(冠县、东阿县、阳谷县、茌平区、东昌府区、临清市、莘县、高唐县)

泸州市(泸县、江阳区、叙永县、龙马潭区、纳溪区、合江县、古蔺县)

宜宾市(江安县、兴文县、高县、珙县、筠连县、长宁县、屏山县、叙州区、翠屏区、南溪区)

德阳市(什邡市、广汉市、中江县、旌阳区、罗江区、绵竹市)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）