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宜宾市(长宁县、南溪区、屏山县、珙县、江安县、兴文县、翠屏区、筠连县、叙州区、高县)

毕节市(七星关区、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、纳雍县、黔西市、织金县)  铜仁市(万山区、石阡县、松桃苗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、碧江区、德江县)

朔州市(应县、右玉县、山阴县、朔城区、平鲁区、怀仁市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

锦州市(古塔区、北镇市、凌河区、黑山县、义县、凌海市、太和区)

新乡市(凤泉区、卫辉市、辉县市、延津县、新乡县、长垣市、获嘉县、卫滨区、牧野区、封丘县、原阳县、红旗区)  濮阳市(华龙区、濮阳县、范县、清丰县、南乐县、台前县)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

开封市(禹王台区、通许县、兰考县、杞县、龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、尉氏县、祥符区)

济源市

萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、上栗县、安源区)

湛江市(赤坎区、徐闻县、坡头区、雷州市、遂溪县、麻章区、吴川市、霞山区、廉江市)

三明市(将乐县、尤溪县、永安市、清流县、泰宁县、大田县、建宁县、沙县区、宁化县、三元区、明溪县)

双鸭山市(宝山区、岭东区、宝清县、四方台区、饶河县、尖山区、友谊县、集贤县)

西藏自治区

孝感市(孝南区、汉川市、孝昌县、云梦县、安陆市、应城市、大悟县)

芜湖市(镜湖区、南陵县、湾沚区、无为市、繁昌区、弋江区、鸠江区)

临汾市(翼城县、蒲县、吉县、侯马市、大宁县、永和县、隰县、乡宁县、汾西县、古县、尧都区、浮山县、霍州市、曲沃县、安泽县、洪洞县、襄汾县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

宁德市(霞浦县、屏南县、蕉城区、周宁县、柘荣县、福安市、福鼎市、寿宁县、古田县)

河源市(东源县、和平县、龙川县、源城区、连平县、紫金县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

巴中市(通江县、恩阳区、平昌县、南江县、巴州区)

上饶市(万年县、弋阳县、余干县、玉山县、铅山县、鄱阳县、广丰区、横峰县、广信区、婺源县、信州区、德兴市)

常州市(溧阳市、天宁区、武进区、钟楼区、金坛区、新北区)

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宣城市(绩溪县、泾县、旌德县、宁国市、广德市、宣州区、郎溪县)

淄博市(高青县、周村区、临淄区、淄川区、张店区、沂源县、桓台县、博山区)  河池市(南丹县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、宜州区、凤山县、天峨县、环江毛南族自治县)

鸡西市(麻山区、恒山区、梨树区、密山市、鸡东县、滴道区、鸡冠区、城子河区、虎林市)

渭南市(大荔县、华阴市、临渭区、华州区、白水县、潼关县、富平县、蒲城县、合阳县、澄城县、韩城市)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)榆林市(靖边县、横山区、榆阳区、府谷县、神木市、吴堡县、米脂县、清涧县、佳县、定边县、绥德县、子洲县)

保定市(高阳县、曲阳县、安国市、徐水区、定兴县、蠡县、阜平县、定州市、满城区、安新县、竞秀区、涞源县、涞水县、顺平县、唐县、博野县、涿州市、易县、容城县、望都县、莲池区、雄县、清苑区、高碑店市)  金昌市(永昌县、金川区)

衢州市(柯城区、常山县、开化县、龙游县、衢江区、江山市)

新疆维吾尔自治区

西安市(高陵区、周至县、临潼区、鄠邑区、莲湖区、未央区、灞桥区、雁塔区、碑林区、新城区、蓝田县、长安区、阎良区)承德市(鹰手营子矿区、平泉市、丰宁满族自治县、承德县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、滦平县、兴隆县、隆化县、双桥区)

许昌市(长葛市、襄城县、鄢陵县、禹州市、建安区、魏都区)

广元市(剑阁县、利州区、昭化区、青川县、朝天区、旺苍县、苍溪县)

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北京市(东城区、顺义区、怀柔区、通州区、门头沟区、石景山区、朝阳区、大兴区、西城区、平谷区、海淀区、昌平区、丰台区、房山区、密云区、延庆区)

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五指山市(保亭黎族苗族自治县、东方市、临高县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、万宁市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、澄迈县、定安县、琼海市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

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济南市(历下区、天桥区、钢城区、商河县、平阴县、槐荫区、莱芜区、济阳区、章丘区、历城区、长清区、市中区)

遂宁市(射洪市、安居区、蓬溪县、船山区、大英县)

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长治市(潞城区、平顺县、沁源县、武乡县、沁县、长子县、壶关县、潞州区、上党区、黎城县、屯留区、襄垣县)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰