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塔城地区(塔城市、裕民县、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市)

汉中市(略阳县、西乡县、佛坪县、汉台区、南郑区、镇巴县、留坝县、宁强县、勉县、洋县、城固县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、咸丰县、鹤峰县、来凤县、巴东县、建始县、利川市)

中山市  漳州市(芗城区、龙海区、长泰区、云霄县、漳浦县、平和县、华安县、诏安县、龙文区、南靖县、东山县)

昭通市(彝良县、水富市、盐津县、绥江县、大关县、鲁甸县、威信县、巧家县、镇雄县、永善县、昭阳区)

镇江市(润州区、丹徒区、句容市、丹阳市、扬中市、京口区)

衢州市(常山县、衢江区、开化县、江山市、龙游县、柯城区)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、甘德县、达日县、班玛县、久治县)  哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

呼伦贝尔市(牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、海拉尔区、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

崇左市(扶绥县、宁明县、江州区、龙州县、凭祥市、大新县、天等县)

三门峡市(渑池县、义马市、湖滨区、灵宝市、卢氏县、陕州区)

烟台市(莱阳市、莱州市、牟平区、蓬莱区、芝罘区、福山区、招远市、栖霞市、海阳市、龙口市、莱山区)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区)

曲靖市(麒麟区、会泽县、罗平县、师宗县、陆良县、富源县、宣威市、沾益区、马龙区)

白城市(通榆县、洮北区、大安市、洮南市、镇赉县)

赣州市(石城县、寻乌县、安远县、宁都县、赣县区、全南县、瑞金市、兴国县、上犹县、信丰县、崇义县、大余县、定南县、龙南市、会昌县、章贡区、南康区、于都县)

徐州市(云龙区、沛县、泉山区、铜山区、睢宁县、鼓楼区、贾汪区、邳州市、新沂市、丰县)

黑河市(嫩江市、五大连池市、逊克县、北安市、爱辉区、孙吴县)

林芝市(工布江达县、米林市、墨脱县、波密县、巴宜区、察隅县、朗县)

兰州市(安宁区、城关区、七里河区、红古区、榆中县、皋兰县、西固区、永登县)

抚州市(南丰县、黎川县、资溪县、金溪县、东乡区、南城县、宜黄县、广昌县、崇仁县、乐安县、临川区)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区、德清县)

济宁市(金乡县、梁山县、泗水县、兖州区、嘉祥县、任城区、曲阜市、鱼台县、邹城市、微山县、汶上县)

绍兴市(嵊州市、越城区、柯桥区、诸暨市、新昌县、上虞区)

枣庄市(山亭区、市中区、薛城区、滕州市、峄城区、台儿庄区)

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仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

青岛市(黄岛区、崂山区、市南区、市北区、李沧区、莱西市、平度市、胶州市、即墨区、城阳区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

娄底市(娄星区、涟源市、新化县、双峰县、冷水江市)  秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、山海关区、卢龙县、北戴河区、抚宁区、昌黎县)

鞍山市(铁东区、千山区、台安县、海城市、立山区、岫岩满族自治县、铁西区)

牡丹江市(东宁市、穆棱市、西安区、阳明区、宁安市、绥芬河市、林口县、海林市、东安区、爱民区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)南昌市(青云谱区、南昌县、东湖区、青山湖区、安义县、新建区、西湖区、红谷滩区、进贤县)

眉山市(仁寿县、洪雅县、彭山区、东坡区、丹棱县、青神县)  丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县)

大理白族自治州(剑川县、云龙县、洱源县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、宾川县、大理市、漾濞彝族自治县、祥云县、南涧彝族自治县、弥渡县、永平县)

攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、西区、米易县)

金昌市(永昌县、金川区)伊犁哈萨克自治州(巩留县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、伊宁市、新源县、霍城县、特克斯县、尼勒克县、奎屯市、昭苏县、霍尔果斯市)

梧州市(长洲区、藤县、岑溪市、蒙山县、苍梧县、龙圩区、万秀区)

驻马店市(汝南县、平舆县、驿城区、泌阳县、新蔡县、确山县、正阳县、遂平县、上蔡县、西平县)

汕头市(龙湖区、濠江区、潮南区、澄海区、潮阳区、金平区、南澳县)

荆州市(松滋市、监利市、洪湖市、江陵县、公安县、荆州区、石首市、沙市区)

凉山彝族自治州(布拖县、会理市、木里藏族自治县、德昌县、西昌市、冕宁县、盐源县、美姑县、昭觉县、会东县、甘洛县、越西县、宁南县、雷波县、普格县、喜德县、金阳县)

宝鸡市(扶风县、太白县、金台区、渭滨区、千阳县、陈仓区、麟游县、岐山县、陇县、凤县、眉县、凤翔区)

北京市(顺义区、门头沟区、平谷区、丰台区、大兴区、通州区、西城区、石景山区、东城区、昌平区、海淀区、朝阳区、密云区、怀柔区、延庆区、房山区)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

阳泉市(平定县、郊区、盂县、城区、矿区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

延边朝鲜族自治州(安图县、图们市、延吉市、汪清县、和龙市、龙井市、珲春市、敦化市)

固原市(彭阳县、原州区、隆德县、西吉县、泾源县)

厦门市(湖里区、海沧区、同安区、翔安区、思明区、集美区)

嘉兴市(南湖区、平湖市、秀洲区、嘉善县、海宁市、桐乡市、海盐县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。