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通化市(集安市、梅河口市、东昌区、辉南县、二道江区、柳河县、通化县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

漳州市(云霄县、长泰区、龙文区、华安县、诏安县、芗城区、龙海区、平和县、漳浦县、东山县、南靖县)

南充市(仪陇县、营山县、蓬安县、嘉陵区、南部县、高坪区、阆中市、顺庆区、西充县)  济南市(槐荫区、历城区、天桥区、历下区、平阴县、钢城区、莱芜区、商河县、章丘区、济阳区、长清区、市中区)

达州市(达川区、通川区、宣汉县、万源市、大竹县、渠县、开江县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县)

昭通市(绥江县、彝良县、巧家县、永善县、盐津县、鲁甸县、昭阳区、大关县、威信县、镇雄县、水富市)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)  内江市(东兴区、资中县、威远县、市中区、隆昌市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市、陇川县)

塔城地区(塔城市、托里县、裕民县、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

安阳市(龙安区、北关区、滑县、殷都区、安阳县、文峰区、林州市、汤阴县、内黄县)

衡水市(武邑县、景县、武强县、阜城县、桃城区、深州市、冀州区、安平县、枣强县、故城县、饶阳县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、恩施市、来凤县、巴东县、建始县、鹤峰县、咸丰县)

山南市(加查县、贡嘎县、桑日县、乃东区、曲松县、隆子县、措美县、扎囊县、错那市、洛扎县、琼结县、浪卡子县)

铁岭市(西丰县、清河区、调兵山市、铁岭县、昌图县、开原市、银州区)

长春市(绿园区、二道区、德惠市、南关区、榆树市、公主岭市、农安县、九台区、朝阳区、双阳区、宽城区)

西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城东区、城西区、湟中区、湟源县、城北区)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、青河县、吉木乃县、布尔津县、福海县、富蕴县)

双鸭山市(集贤县、尖山区、岭东区、友谊县、饶河县、宝清县、四方台区、宝山区)

大连市(普兰店区、庄河市、金州区、中山区、瓦房店市、西岗区、旅顺口区、长海县、沙河口区、甘井子区)

湛江市(廉江市、坡头区、霞山区、吴川市、徐闻县、雷州市、赤坎区、麻章区、遂溪县)

朔州市(怀仁市、应县、右玉县、平鲁区、山阴县、朔城区)

喀什地区(岳普湖县、英吉沙县、莎车县、巴楚县、泽普县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、麦盖提县、喀什市、伽师县、叶城县)

商丘市(睢县、民权县、虞城县、睢阳区、梁园区、永城市、夏邑县、宁陵县、柘城县)

吉林市(桦甸市、龙潭区、昌邑区、舒兰市、蛟河市、船营区、磐石市、丰满区、永吉县)

四平市(铁东区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁西区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

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嘉峪关市

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

银川市(贺兰县、兴庆区、永宁县、灵武市、金凤区、西夏区)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县、泗县)  宝鸡市(金台区、岐山县、凤翔区、陇县、扶风县、千阳县、凤县、陈仓区、麟游县、渭滨区、太白县、眉县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、元阳县、蒙自市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、绿春县、建水县、泸西县、个旧市、石屏县、河口瑶族自治县、红河县)

和田地区(民丰县、皮山县、和田县、墨玉县、洛浦县、和田市、于田县、策勒县)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)滨州市(沾化区、滨城区、无棣县、邹平市、阳信县、博兴县、惠民县)

衡阳市(常宁市、石鼓区、蒸湘区、珠晖区、衡山县、祁东县、雁峰区、衡南县、衡阳县、衡东县、南岳区、耒阳市)  大同市(阳高县、灵丘县、新荣区、天镇县、平城区、浑源县、左云县、广灵县、云州区、云冈区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

焦作市(博爱县、马村区、解放区、沁阳市、中站区、武陟县、温县、山阳区、修武县、孟州市)

温州市(龙港市、瓯海区、苍南县、龙湾区、洞头区、文成县、平阳县、瑞安市、泰顺县、鹿城区、乐清市、永嘉县)合肥市(蜀山区、包河区、肥东县、巢湖市、庐阳区、长丰县、庐江县、肥西县、瑶海区)

东莞市

梅州市(蕉岭县、大埔县、丰顺县、梅县区、五华县、兴宁市、平远县、梅江区)

鸡西市(鸡冠区、恒山区、城子河区、滴道区、密山市、麻山区、鸡东县、虎林市、梨树区)

乐山市(井研县、市中区、沐川县、五通桥区、金口河区、沙湾区、峨边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、夹江县、马边彝族自治县)

南通市(如东县、启东市、通州区、海安市、如皋市、崇川区、海门区)

吉安市(安福县、吉水县、青原区、永丰县、吉州区、永新县、万安县、井冈山市、吉安县、峡江县、遂川县、新干县、泰和县)

上海市(黄浦区、宝山区、奉贤区、长宁区、崇明区、普陀区、金山区、闵行区、静安区、虹口区、青浦区、浦东新区、嘉定区、松江区、杨浦区、徐汇区)

保定市(莲池区、定州市、徐水区、顺平县、涞水县、唐县、雄县、曲阳县、蠡县、高碑店市、竞秀区、满城区、安新县、易县、望都县、清苑区、定兴县、博野县、高阳县、阜平县、容城县、涞源县、涿州市、安国市)

邵阳市(隆回县、邵阳县、北塔区、新邵县、城步苗族自治县、武冈市、新宁县、洞口县、绥宁县、双清区、邵东市、大祥区)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

洛阳市(栾川县、涧西区、新安县、宜阳县、洛宁县、偃师区、嵩县、洛龙区、汝阳县、老城区、伊川县、瀍河回族区、孟津区、西工区)

自贡市(沿滩区、自流井区、荣县、贡井区、富顺县、大安区)

平顶山市(卫东区、宝丰县、叶县、新华区、汝州市、郏县、石龙区、鲁山县、湛河区、舞钢市)

随州市(广水市、随县、曾都区)

常州市(天宁区、金坛区、溧阳市、新北区、武进区、钟楼区)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、通江县、平昌县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。