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赣州市(章贡区、安远县、信丰县、上犹县、南康区、崇义县、于都县、宁都县、龙南市、赣县区、瑞金市、全南县、定南县、大余县、会昌县、寻乌县、石城县、兴国县)

邵阳市(大祥区、洞口县、新宁县、新邵县、城步苗族自治县、邵阳县、北塔区、隆回县、武冈市、绥宁县、双清区、邵东市)

曲靖市(富源县、罗平县、会泽县、师宗县、麒麟区、宣威市、沾益区、马龙区、陆良县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)  河源市(源城区、连平县、东源县、和平县、紫金县、龙川县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、龙山县、凤凰县、吉首市、古丈县、花垣县、永顺县、泸溪县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)  江门市(恩平市、江海区、鹤山市、蓬江区、新会区、台山市、开平市)

昌都市(八宿县、左贡县、江达县、卡若区、类乌齐县、丁青县、察雅县、芒康县、边坝县、洛隆县、贡觉县)

拉萨市(曲水县、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、尼木县、城关区、达孜区、林周县)

深圳市(光明区、龙华区、龙岗区、盐田区、福田区、宝安区、罗湖区、坪山区、南山区)

邢台市(临城县、南宫市、宁晋县、威县、新河县、信都区、柏乡县、清河县、任泽区、襄都区、隆尧县、平乡县、临西县、沙河市、南和区、巨鹿县、内丘县、广宗县)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区、临江市、抚松县)

长春市(榆树市、宽城区、绿园区、德惠市、九台区、南关区、农安县、公主岭市、双阳区、二道区、朝阳区)

洛阳市(栾川县、洛宁县、涧西区、汝阳县、嵩县、瀍河回族区、孟津区、西工区、伊川县、宜阳县、新安县、偃师区、老城区、洛龙区)

惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县、惠城区)

陇南市(两当县、成县、宕昌县、礼县、武都区、徽县、康县、文县、西和县)

唐山市(玉田县、遵化市、迁安市、乐亭县、丰润区、开平区、曹妃甸区、滦南县、路南区、迁西县、丰南区、路北区、古冶区、滦州市)

鸡西市(麻山区、城子河区、鸡冠区、恒山区、鸡东县、梨树区、虎林市、滴道区、密山市)

湘潭市(韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区、雨湖区)

六安市(金寨县、裕安区、霍邱县、舒城县、叶集区、霍山县、金安区)

遂宁市(射洪市、安居区、船山区、蓬溪县、大英县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、和龙市、珲春市、图们市、安图县、延吉市、敦化市)

广西壮族自治区

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

石家庄市(正定县、新华区、元氏县、赞皇县、赵县、行唐县、栾城区、新乐市、晋州市、裕华区、高邑县、藁城区、无极县、鹿泉区、深泽县、长安区、辛集市、桥西区、井陉县、平山县、井陉矿区、灵寿县)

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荆州市(洪湖市、荆州区、沙市区、公安县、石首市、监利市、松滋市、江陵县)

忻州市(静乐县、宁武县、岢岚县、五台县、原平市、定襄县、代县、忻府区、繁峙县、偏关县、河曲县、保德县、神池县、五寨县)

白银市(会宁县、白银区、景泰县、靖远县、平川区)

济源市  长治市(沁县、武乡县、上党区、黎城县、潞城区、屯留区、平顺县、长子县、潞州区、襄垣县、壶关县、沁源县)

扬州市(广陵区、高邮市、仪征市、宝应县、邗江区、江都区)

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哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)平顶山市(宝丰县、舞钢市、卫东区、汝州市、鲁山县、新华区、湛河区、石龙区、叶县、郏县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、凉城县、集宁区、化德县、四子王旗、丰镇市、商都县、卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、兴和县)  安阳市(安阳县、殷都区、滑县、内黄县、龙安区、汤阴县、北关区、文峰区、林州市)

龙岩市(新罗区、连城县、永定区、长汀县、武平县、上杭县、漳平市)

楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、牟定县、永仁县、武定县、大姚县、南华县、楚雄市、双柏县、姚安县)

汕头市(潮阳区、澄海区、潮南区、金平区、南澳县、龙湖区、濠江区)凉山彝族自治州(昭觉县、会理市、美姑县、宁南县、盐源县、布拖县、冕宁县、雷波县、甘洛县、西昌市、金阳县、德昌县、会东县、普格县、木里藏族自治县、越西县、喜德县)

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松原市(长岭县、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

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玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、治多县、玉树市、称多县、杂多县)

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镇江市(丹阳市、句容市、扬中市、京口区、丹徒区、润州区)

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兰州市(安宁区、七里河区、城关区、永登县、榆中县、红古区、皋兰县、西固区)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。