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榆林市(米脂县、清涧县、佳县、府谷县、神木市、横山区、子洲县、榆阳区、绥德县、定边县、靖边县、吴堡县)

保山市(施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)  河源市(连平县、源城区、龙川县、紫金县、和平县、东源县)

九江市(彭泽县、修水县、湖口县、庐山市、永修县、德安县、柴桑区、武宁县、共青城市、瑞昌市、浔阳区、都昌县、濂溪区)

毕节市(七星关区、黔西市、织金县、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县)

儋州市

林芝市(米林市、墨脱县、波密县、巴宜区、察隅县、工布江达县、朗县)  眉山市(丹棱县、仁寿县、洪雅县、东坡区、彭山区、青神县)

嘉兴市(海盐县、桐乡市、秀洲区、平湖市、海宁市、南湖区、嘉善县)

鄂尔多斯市(东胜区、达拉特旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、乌审旗、杭锦旗、康巴什区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

延边朝鲜族自治州(和龙市、图们市、龙井市、汪清县、珲春市、延吉市、安图县、敦化市)

来宾市(象州县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城北区、城西区、城东区、湟中区、城中区)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

揭阳市(揭东区、惠来县、揭西县、榕城区、普宁市)

那曲市(色尼区、双湖县、嘉黎县、比如县、安多县、尼玛县、索县、班戈县、申扎县、聂荣县、巴青县)

龙岩市(新罗区、连城县、永定区、上杭县、武平县、长汀县、漳平市)

枣庄市(滕州市、薛城区、台儿庄区、山亭区、市中区、峄城区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、德令哈市)

百色市(隆林各族自治县、乐业县、德保县、凌云县、田阳区、靖西市、田林县、西林县、那坡县、平果市、田东县、右江区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

开封市(杞县、祥符区、兰考县、龙亭区、通许县、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区、禹王台区)

大庆市(林甸县、龙凤区、让胡路区、红岗区、萨尔图区、肇州县、大同区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县)

南平市(建阳区、邵武市、武夷山市、光泽县、延平区、政和县、浦城县、顺昌县、松溪县、建瓯市)

贵阳市(白云区、息烽县、开阳县、清镇市、花溪区、云岩区、观山湖区、修文县、南明区、乌当区)

唐山市(路北区、玉田县、迁西县、丰南区、迁安市、遵化市、开平区、路南区、古冶区、曹妃甸区、滦州市、乐亭县、滦南县、丰润区)

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昭通市(盐津县、镇雄县、昭阳区、大关县、彝良县、水富市、鲁甸县、绥江县、巧家县、威信县、永善县)

阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、乌什县、温宿县、柯坪县、沙雅县、库车市、新和县、阿瓦提县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

宜宾市(兴文县、南溪区、珙县、高县、长宁县、翠屏区、筠连县、江安县、叙州区、屏山县)  昌都市(洛隆县、左贡县、卡若区、贡觉县、边坝县、八宿县、类乌齐县、丁青县、察雅县、芒康县、江达县)

马鞍山市(花山区、当涂县、博望区、含山县、雨山区、和县)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县)巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、五原县、杭锦后旗)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)  海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

桂林市(全州县、荔浦市、灌阳县、恭城瑶族自治县、灵川县、阳朔县、平乐县、秀峰区、叠彩区、兴安县、雁山区、七星区、象山区、资源县、永福县、临桂区、龙胜各族自治县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)泰州市(兴化市、海陵区、靖江市、高港区、姜堰区、泰兴市)

宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、沭阳县、宿豫区)

荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市)

襄阳市(南漳县、枣阳市、宜城市、襄州区、保康县、樊城区、老河口市、襄城区、谷城县)

澳门特别行政区

韶关市(曲江区、乐昌市、浈江区、乳源瑶族自治县、新丰县、始兴县、仁化县、武江区、翁源县、南雄市)

包头市(东河区、青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、石拐区、土默特右旗、昆都仑区、固阳县)

滁州市(来安县、全椒县、凤阳县、琅琊区、南谯区、天长市、明光市、定远县)

乌兰察布市(丰镇市、集宁区、凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、卓资县、四子王旗、商都县、化德县)

杭州市(桐庐县、上城区、拱墅区、余杭区、富阳区、临安区、临平区、萧山区、西湖区、建德市、淳安县、滨江区、钱塘区)

甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、夏河县、碌曲县、合作市、舟曲县、卓尼县、迭部县)

郴州市(苏仙区、嘉禾县、汝城县、临武县、安仁县、永兴县、桂东县、宜章县、资兴市、桂阳县、北湖区)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、建水县、绿春县、元阳县、蒙自市、个旧市、河口瑶族自治县、泸西县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、红河县、屏边苗族自治县)

朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、龙城区、建平县、凌源市、双塔区)

平凉市(静宁县、灵台县、庄浪县、崆峒区、华亭市、泾川县、崇信县)

南充市(阆中市、营山县、高坪区、仪陇县、顺庆区、蓬安县、西充县、南部县、嘉陵区)

宿州市(萧县、灵璧县、埇桥区、泗县、砀山县)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹