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通化市(东昌区、柳河县、梅河口市、二道江区、通化县、辉南县、集安市)

丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、东港市、振安区、凤城市、振兴区)

湛江市(雷州市、徐闻县、赤坎区、吴川市、廉江市、麻章区、坡头区、霞山区、遂溪县)

大庆市(萨尔图区、大同区、红岗区、让胡路区、肇州县、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县)  固原市(彭阳县、隆德县、原州区、西吉县、泾源县)

伊春市(铁力市、金林区、乌翠区、友好区、大箐山县、伊美区、嘉荫县、丰林县、汤旺县、南岔县)

丽江市(华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县)

阳泉市(平定县、城区、郊区、盂县、矿区)

镇江市(润州区、句容市、京口区、丹阳市、丹徒区、扬中市)  珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

吉林市(磐石市、蛟河市、舒兰市、船营区、昌邑区、永吉县、桦甸市、龙潭区、丰满区)

保山市(施甸县、龙陵县、隆阳区、腾冲市、昌宁县)

澳门特别行政区

赣州市(全南县、石城县、大余县、上犹县、信丰县、瑞金市、龙南市、会昌县、寻乌县、宁都县、安远县、定南县、兴国县、章贡区、崇义县、南康区、赣县区、于都县)

扬州市(江都区、广陵区、仪征市、宝应县、高邮市、邗江区)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县、呼图壁县)

巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、临河区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

崇左市(扶绥县、大新县、凭祥市、宁明县、龙州县、江州区、天等县)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

襄阳市(老河口市、南漳县、樊城区、襄州区、保康县、襄城区、枣阳市、谷城县、宜城市)

新乡市(新乡县、延津县、封丘县、原阳县、辉县市、红旗区、长垣市、卫辉市、获嘉县、凤泉区、牧野区、卫滨区)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、揭东区、惠来县)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

黄山市(休宁县、屯溪区、祁门县、黄山区、黟县、歙县、徽州区)

成都市(崇州市、都江堰市、青白江区、龙泉驿区、彭州市、新都区、双流区、新津区、青羊区、温江区、简阳市、金堂县、锦江区、金牛区、成华区、武侯区、大邑县、蒲江县、邛崃市、郫都区)

榆林市(佳县、清涧县、神木市、府谷县、吴堡县、绥德县、子洲县、米脂县、靖边县、横山区、榆阳区、定边县)

晋城市(泽州县、城区、沁水县、阳城县、陵川县、高平市)

抚州市(广昌县、南丰县、临川区、东乡区、崇仁县、资溪县、黎川县、南城县、乐安县、宜黄县、金溪县)

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信阳市(固始县、淮滨县、商城县、潢川县、平桥区、光山县、罗山县、息县、新县、浉河区)

张家口市(怀来县、尚义县、沽源县、蔚县、涿鹿县、万全区、怀安县、桥东区、桥西区、下花园区、张北县、康保县、宣化区、崇礼区、赤城县、阳原县)

吕梁市(柳林县、文水县、汾阳市、孝义市、石楼县、中阳县、兴县、岚县、交城县、交口县、方山县、临县、离石区)重庆市(秀山土家族苗族自治县、涪陵区、长寿区、永川区、巴南区、南岸区、铜梁区、九龙坡区、垫江县、忠县、綦江区、渝北区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、江北区、梁平区、石柱土家族自治县、合川区、渝中区、南川区、开州区、北碚区、荣昌区、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、丰都县、璧山区、江津区、云阳县、武隆区、潼南区、城口县、沙坪坝区、奉节县、巫山县、万州区、大渡口区)

韶关市(新丰县、浈江区、曲江区、始兴县、仁化县、翁源县、武江区、南雄市、乐昌市、乳源瑶族自治县)  德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、瑞丽市、陇川县)

绍兴市(越城区、上虞区、柯桥区、诸暨市、嵊州市、新昌县)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

南充市(嘉陵区、顺庆区、营山县、西充县、仪陇县、阆中市、南部县、蓬安县、高坪区)阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

乐山市(井研县、夹江县、马边彝族自治县、金口河区、沙湾区、峨边彝族自治县、市中区、峨眉山市、沐川县、五通桥区、犍为县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

营口市(老边区、西市区、盖州市、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

怀化市(沅陵县、洪江市、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、中方县、辰溪县)

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果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、久治县、达日县、班玛县、玛沁县)

三门峡市(渑池县、陕州区、灵宝市、义马市、湖滨区、卢氏县)

沧州市(盐山县、吴桥县、泊头市、任丘市、献县、沧县、孟村回族自治县、运河区、肃宁县、东光县、新华区、海兴县、青县、河间市、南皮县、黄骅市)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

齐齐哈尔市(克东县、建华区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、龙江县、拜泉县、克山县、富裕县、依安县、铁锋区、龙沙区、碾子山区、泰来县、甘南县、富拉尔基区、昂昂溪区)

衡阳市(雁峰区、蒸湘区、衡山县、衡南县、石鼓区、耒阳市、南岳区、衡东县、祁东县、衡阳县、常宁市、珠晖区)

商丘市(民权县、宁陵县、柘城县、夏邑县、虞城县、睢县、睢阳区、梁园区、永城市)

南昌市(南昌县、青山湖区、青云谱区、安义县、东湖区、进贤县、西湖区、红谷滩区、新建区)

林芝市(朗县、墨脱县、察隅县、米林市、波密县、工布江达县、巴宜区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图