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连云港市(海州区、灌南县、东海县、赣榆区、灌云县、连云区)

延安市(黄龙县、安塞区、甘泉县、洛川县、志丹县、吴起县、宜川县、子长市、富县、黄陵县、延川县、宝塔区、延长县)

马鞍山市(和县、花山区、雨山区、博望区、当涂县、含山县)  澳门特别行政区

包头市(土默特右旗、固阳县、东河区、九原区、白云鄂博矿区、石拐区、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗)

泸州市(古蔺县、江阳区、纳溪区、龙马潭区、合江县、叙永县、泸县)

三门峡市(卢氏县、义马市、灵宝市、渑池县、湖滨区、陕州区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)  咸宁市(赤壁市、咸安区、通山县、嘉鱼县、通城县、崇阳县)

盐城市(大丰区、盐都区、滨海县、阜宁县、亭湖区、响水县、射阳县、建湖县、东台市)

保山市(隆阳区、施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县)

滨州市(无棣县、沾化区、邹平市、阳信县、博兴县、惠民县、滨城区)

莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、荔城区、涵江区)

庆阳市(宁县、华池县、环县、合水县、庆城县、西峰区、正宁县、镇原县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、都兰县、乌兰县、茫崖市、德令哈市)

深圳市(盐田区、宝安区、罗湖区、龙华区、龙岗区、光明区、坪山区、南山区、福田区)

沈阳市(和平区、于洪区、沈北新区、铁西区、沈河区、大东区、康平县、苏家屯区、皇姑区、法库县、新民市、辽中区、浑南区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

雅安市(雨城区、汉源县、宝兴县、荥经县、天全县、石棉县、芦山县、名山区)

吕梁市(石楼县、兴县、交城县、柳林县、岚县、中阳县、文水县、方山县、临县、交口县、孝义市、汾阳市、离石区)

无锡市(惠山区、新吴区、滨湖区、锡山区、宜兴市、江阴市、梁溪区)

喀什地区(疏勒县、巴楚县、喀什市、麦盖提县、疏附县、伽师县、泽普县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、莎车县、叶城县)

宜宾市(珙县、兴文县、南溪区、屏山县、长宁县、高县、筠连县、翠屏区、江安县、叙州区)

哈尔滨市(平房区、香坊区、宾县、依兰县、巴彦县、木兰县、尚志市、五常市、双城区、方正县、松北区、呼兰区、南岗区、道里区、延寿县、通河县、道外区、阿城区)

肇庆市(封开县、高要区、鼎湖区、德庆县、四会市、广宁县、端州区、怀集县)

大庆市(肇源县、大同区、让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇州县、龙凤区、萨尔图区)

南通市(如皋市、如东县、海安市、通州区、海门区、崇川区、启东市)

玉林市(陆川县、福绵区、玉州区、博白县、兴业县、北流市、容县)

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钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

贵港市(覃塘区、港北区、平南县、港南区、桂平市)

伊春市(铁力市、伊美区、大箐山县、金林区、汤旺县、南岔县、乌翠区、嘉荫县、丰林县、友好区)  和田地区(和田市、洛浦县、皮山县、于田县、墨玉县、和田县、策勒县、民丰县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、惠水县、贵定县、独山县、三都水族自治县、福泉市、都匀市、长顺县、罗甸县、龙里县、平塘县、荔波县)

楚雄彝族自治州(元谋县、禄丰市、牟定县、楚雄市、永仁县、武定县、姚安县、大姚县、双柏县、南华县)

新乡市(辉县市、卫滨区、封丘县、获嘉县、卫辉市、红旗区、原阳县、牧野区、凤泉区、新乡县、延津县、长垣市)东营市(垦利区、东营区、河口区、广饶县、利津县)

阿里地区(改则县、措勤县、札达县、普兰县、噶尔县、革吉县、日土县)  镇江市(京口区、润州区、丹阳市、丹徒区、句容市、扬中市)

南京市(雨花台区、浦口区、高淳区、六合区、建邺区、秦淮区、江宁区、鼓楼区、栖霞区、溧水区、玄武区)

朔州市(平鲁区、山阴县、朔城区、右玉县、应县、怀仁市)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、昭苏县、特克斯县、伊宁市、奎屯市、伊宁县、霍城县、尼勒克县、巩留县、霍尔果斯市、新源县)黑河市(孙吴县、五大连池市、爱辉区、逊克县、北安市、嫩江市)

杭州市(富阳区、余杭区、滨江区、桐庐县、临安区、上城区、西湖区、拱墅区、萧山区、建德市、淳安县、临平区、钱塘区)

阿克苏地区(拜城县、乌什县、沙雅县、柯坪县、库车市、温宿县、阿瓦提县、新和县、阿克苏市)

德阳市(什邡市、中江县、广汉市、绵竹市、旌阳区、罗江区)

荆门市(东宝区、京山市、沙洋县、钟祥市、掇刀区)

潍坊市(临朐县、诸城市、潍城区、坊子区、安丘市、高密市、奎文区、昌邑市、青州市、寒亭区、寿光市、昌乐县)

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凉山彝族自治州(会东县、喜德县、木里藏族自治县、宁南县、会理市、冕宁县、西昌市、德昌县、美姑县、昭觉县、甘洛县、布拖县、普格县、盐源县、越西县、雷波县、金阳县)

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佛山市(三水区、南海区、禅城区、顺德区、高明区)

西藏自治区

嘉兴市(南湖区、嘉善县、桐乡市、平湖市、海盐县、秀洲区、海宁市)

漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区、源汇区)

白山市(临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、浑江区)

贺州市(昭平县、钟山县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县)

大连市(中山区、金州区、瓦房店市、沙河口区、旅顺口区、西岗区、长海县、甘井子区、庄河市、普兰店区)

抚州市(金溪县、黎川县、广昌县、资溪县、南丰县、南城县、崇仁县、乐安县、宜黄县、东乡区、临川区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。