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潍坊市(奎文区、昌邑市、安丘市、寒亭区、临朐县、坊子区、寿光市、高密市、青州市、诸城市、昌乐县、潍城区)

内蒙古自治区

普洱市(景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县)

大同市(新荣区、天镇县、云州区、广灵县、左云县、浑源县、云冈区、平城区、阳高县、灵丘县)  张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

淄博市(高青县、周村区、临淄区、淄川区、桓台县、沂源县、博山区、张店区)

百色市(田阳区、凌云县、乐业县、那坡县、德保县、田东县、平果市、田林县、西林县、右江区、靖西市、隆林各族自治县)

宁夏回族自治区阳泉市(矿区、平定县、盂县、郊区、城区)

大理白族自治州(洱源县、云龙县、漾濞彝族自治县、宾川县、剑川县、弥渡县、祥云县、巍山彝族回族自治县、永平县、南涧彝族自治县、大理市、鹤庆县)  固原市(隆德县、泾源县、彭阳县、西吉县、原州区)

昌都市(类乌齐县、边坝县、洛隆县、江达县、丁青县、贡觉县、芒康县、八宿县、察雅县、卡若区、左贡县)

菏泽市(单县、郓城县、牡丹区、成武县、曹县、定陶区、东明县、巨野县、鄄城县)

青岛市(市北区、胶州市、市南区、崂山区、平度市、即墨区、李沧区、莱西市、黄岛区、城阳区)

宜宾市(叙州区、江安县、筠连县、屏山县、高县、珙县、兴文县、南溪区、长宁县、翠屏区)

鄂尔多斯市(康巴什区、东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、杭锦旗、乌审旗、鄂托克前旗、鄂托克旗)

唐山市(路南区、滦南县、乐亭县、滦州市、玉田县、丰润区、迁西县、丰南区、迁安市、曹妃甸区、古冶区、开平区、路北区、遵化市)

三沙市(南沙区、西沙区)

佳木斯市(抚远市、前进区、富锦市、向阳区、同江市、东风区、郊区、桦川县、桦南县、汤原县)

襄阳市(襄州区、樊城区、老河口市、襄城区、保康县、南漳县、谷城县、枣阳市、宜城市)

临沂市(莒南县、沂水县、罗庄区、兰陵县、兰山区、蒙阴县、平邑县、临沭县、河东区、沂南县、郯城县、费县)

西藏自治区

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、奎屯市、尼勒克县、新源县、伊宁县、霍尔果斯市、霍城县、伊宁市、巩留县)

滁州市(琅琊区、凤阳县、天长市、南谯区、来安县、全椒县、定远县、明光市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、贞丰县、兴义市、安龙县、晴隆县、普安县、册亨县)

安庆市(宜秀区、岳西县、怀宁县、太湖县、宿松县、望江县、大观区、迎江区、潜山市、桐城市)

石河子市(阿拉尔市、可克达拉市、铁门关市、胡杨河市、新星市、图木舒克市、双河市、北屯市、五家渠市、白杨市、昆玉市)

深圳市(宝安区、龙华区、坪山区、龙岗区、福田区、罗湖区、光明区、盐田区、南山区)

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开封市(尉氏县、禹王台区、杞县、通许县、鼓楼区、龙亭区、顺河回族区、祥符区、兰考县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、满洲里市、阿荣旗、扎赉诺尔区、根河市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、新巴尔虎右旗)

徐州市(睢宁县、新沂市、丰县、沛县、铜山区、泉山区、云龙区、贾汪区、鼓楼区、邳州市)

贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、港南区、平南县)  昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县)

河源市(连平县、东源县、源城区、龙川县、紫金县、和平县)

云浮市(罗定市、新兴县、云安区、云城区、郁南县)

宜春市(丰城市、奉新县、万载县、樟树市、靖安县、宜丰县、袁州区、铜鼓县、高安市、上高县)东莞市

鹤岗市(东山区、兴安区、向阳区、工农区、萝北县、兴山区、绥滨县、南山区)  新余市(分宜县、渝水区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、珲春市、龙井市、安图县、图们市、延吉市、汪清县、敦化市)

随州市(广水市、随县、曾都区)

绍兴市(新昌县、上虞区、嵊州市、越城区、柯桥区、诸暨市)海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵南县、贵德县)

攀枝花市(东区、仁和区、西区、米易县、盐边县)

毕节市(黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、七星关区、织金县、赫章县、大方县、纳雍县)

湛江市(赤坎区、廉江市、坡头区、雷州市、遂溪县、霞山区、麻章区、吴川市、徐闻县)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、玉树市、曲麻莱县、治多县、杂多县)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

南通市(如皋市、海安市、启东市、通州区、如东县、海门区、崇川区)

广西壮族自治区

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

榆林市(清涧县、府谷县、靖边县、佳县、绥德县、米脂县、横山区、子洲县、榆阳区、定边县、神木市、吴堡县)

汉中市(城固县、洋县、宁强县、留坝县、略阳县、勉县、汉台区、镇巴县、西乡县、佛坪县、南郑区)

杭州市(上城区、富阳区、建德市、钱塘区、淳安县、西湖区、临平区、临安区、滨江区、萧山区、拱墅区、余杭区、桐庐县)

广州市(白云区、增城区、天河区、黄埔区、海珠区、荔湾区、花都区、从化区、番禺区、越秀区、南沙区)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

常德市(武陵区、澧县、临澧县、桃源县、鼎城区、津市市、汉寿县、安乡县、石门县)

渭南市(蒲城县、澄城县、华阴市、合阳县、华州区、白水县、潼关县、大荔县、富平县、韩城市、临渭区)

南充市(南部县、仪陇县、蓬安县、嘉陵区、阆中市、营山县、顺庆区、西充县、高坪区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。