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天津市(蓟州区、武清区、河西区、河东区、河北区、西青区、滨海新区、南开区、宝坻区、北辰区、红桥区、和平区、津南区、宁河区、静海区、东丽区)

武汉市(江夏区、蔡甸区、武昌区、汉阳区、青山区、江汉区、新洲区、东西湖区、汉南区、硚口区、江岸区、黄陂区、洪山区)

那曲市(双湖县、班戈县、比如县、嘉黎县、安多县、申扎县、尼玛县、色尼区、巴青县、索县、聂荣县)

朔州市(山阴县、朔城区、平鲁区、怀仁市、右玉县、应县)  宜春市(宜丰县、铜鼓县、樟树市、袁州区、万载县、奉新县、靖安县、丰城市、上高县、高安市)

吴忠市(同心县、盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)

凉山彝族自治州(越西县、雷波县、普格县、喜德县、昭觉县、冕宁县、布拖县、盐源县、宁南县、会东县、会理市、甘洛县、德昌县、木里藏族自治县、美姑县、金阳县、西昌市)

上海市(崇明区、青浦区、长宁区、松江区、宝山区、虹口区、奉贤区、徐汇区、静安区、杨浦区、浦东新区、黄浦区、闵行区、普陀区、嘉定区、金山区)

本溪市(平山区、南芬区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)  昌都市(边坝县、江达县、左贡县、丁青县、贡觉县、察雅县、卡若区、八宿县、类乌齐县、洛隆县、芒康县)

赤峰市(元宝山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、红山区、松山区、巴林右旗、克什克腾旗、巴林左旗、敖汉旗、宁城县、林西县、阿鲁科尔沁旗)

白山市(江源区、浑江区、临江市、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县)

包头市(青山区、东河区、白云鄂博矿区、昆都仑区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、九原区)

泰安市(东平县、新泰市、宁阳县、岱岳区、肥城市、泰山区)

晋城市(高平市、沁水县、陵川县、阳城县、泽州县、城区)

深圳市(罗湖区、南山区、龙岗区、盐田区、宝安区、龙华区、坪山区、福田区、光明区)

双鸭山市(宝山区、友谊县、宝清县、集贤县、四方台区、岭东区、饶河县、尖山区)

玉林市(福绵区、容县、北流市、陆川县、博白县、玉州区、兴业县)

青岛市(李沧区、市南区、平度市、莱西市、崂山区、市北区、城阳区、胶州市、即墨区、黄岛区)

宜昌市(远安县、伍家岗区、宜都市、夷陵区、秭归县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、点军区、兴山县、猇亭区、西陵区、枝江市、当阳市)

滁州市(来安县、全椒县、定远县、凤阳县、明光市、南谯区、琅琊区、天长市)

十堰市(郧阳区、茅箭区、竹溪县、郧西县、丹江口市、房县、张湾区、竹山县)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

襄阳市(南漳县、樊城区、老河口市、襄州区、枣阳市、保康县、谷城县、宜城市、襄城区)

南阳市(南召县、西峡县、新野县、邓州市、卧龙区、唐河县、内乡县、社旗县、淅川县、桐柏县、宛城区、方城县、镇平县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

兰州市(城关区、皋兰县、七里河区、榆中县、安宁区、西固区、红古区、永登县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、锡林浩特市、太仆寺旗、多伦县、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、正镶白旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗)

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保定市(容城县、涿州市、满城区、安新县、定兴县、博野县、易县、竞秀区、涞源县、雄县、徐水区、唐县、顺平县、望都县、曲阳县、高阳县、涞水县、蠡县、清苑区、莲池区、高碑店市、阜平县、安国市、定州市)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、云城区、郁南县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

阳泉市(矿区、郊区、盂县、城区、平定县)  宁夏回族自治区

漯河市(郾城区、召陵区、临颍县、源汇区、舞阳县)

衡水市(武邑县、武强县、桃城区、故城县、阜城县、深州市、冀州区、安平县、景县、枣强县、饶阳县)

汉中市(略阳县、西乡县、镇巴县、城固县、勉县、留坝县、汉台区、宁强县、佛坪县、南郑区、洋县)平顶山市(舞钢市、鲁山县、卫东区、湛河区、宝丰县、石龙区、汝州市、新华区、叶县、郏县)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)  汕头市(南澳县、潮阳区、濠江区、澄海区、金平区、潮南区、龙湖区)

广州市(白云区、从化区、花都区、天河区、越秀区、番禺区、海珠区、增城区、南沙区、黄埔区、荔湾区)

菏泽市(东明县、定陶区、郓城县、牡丹区、单县、鄄城县、巨野县、曹县、成武县)

张家口市(崇礼区、桥东区、涿鹿县、赤城县、沽源县、尚义县、康保县、下花园区、阳原县、怀安县、万全区、蔚县、怀来县、桥西区、宣化区、张北县)博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

银川市(西夏区、金凤区、兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

延安市(宝塔区、宜川县、延川县、富县、甘泉县、子长市、延长县、黄陵县、黄龙县、吴起县、安塞区、志丹县、洛川县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县)

九江市(柴桑区、彭泽县、庐山市、都昌县、永修县、浔阳区、濂溪区、瑞昌市、修水县、湖口县、武宁县、德安县、共青城市)

邵阳市(城步苗族自治县、邵东市、隆回县、大祥区、双清区、北塔区、绥宁县、新宁县、武冈市、新邵县、邵阳县、洞口县)

香港特别行政区

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、兴仁市、晴隆县、贞丰县、望谟县、普安县、册亨县)

淮南市(八公山区、谢家集区、田家庵区、潘集区、凤台县、寿县、大通区)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、港南区、覃塘区)

文山壮族苗族自治州(广南县、麻栗坡县、砚山县、富宁县、西畴县、丘北县、文山市、马关县)

抚顺市(望花区、抚顺县、清原满族自治县、顺城区、新抚区、新宾满族自治县、东洲区)

厦门市(集美区、湖里区、同安区、思明区、海沧区、翔安区)

宣城市(绩溪县、旌德县、广德市、泾县、郎溪县、宁国市、宣州区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。