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衢州市(江山市、衢江区、开化县、柯城区、常山县、龙游县)

锦州市(义县、北镇市、凌河区、古塔区、黑山县、太和区、凌海市)

保山市(昌宁县、腾冲市、施甸县、龙陵县、隆阳区)

信阳市(平桥区、浉河区、新县、固始县、潢川县、淮滨县、商城县、光山县、息县、罗山县)  鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、康巴什区、东胜区、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗)

日喀则市(仁布县、萨嘎县、拉孜县、谢通门县、南木林县、桑珠孜区、康马县、吉隆县、聂拉木县、仲巴县、亚东县、昂仁县、定结县、萨迦县、白朗县、岗巴县、定日县、江孜县)

广元市(旺苍县、苍溪县、剑阁县、昭化区、利州区、青川县、朝天区)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、连山区、龙港区、南票区、兴城市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、昭苏县、特克斯县、新源县、尼勒克县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、巩留县、霍城县、霍尔果斯市)  十堰市(茅箭区、丹江口市、郧西县、竹溪县、竹山县、张湾区、房县、郧阳区)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

宜宾市(兴文县、筠连县、江安县、叙州区、高县、南溪区、翠屏区、珙县、长宁县、屏山县)

濮阳市(南乐县、清丰县、范县、濮阳县、华龙区、台前县)

石家庄市(正定县、灵寿县、深泽县、赵县、新乐市、晋州市、赞皇县、辛集市、无极县、鹿泉区、裕华区、元氏县、井陉县、藁城区、井陉矿区、高邑县、栾城区、行唐县、平山县、新华区、桥西区、长安区)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、秀洲区、南湖区、嘉善县、平湖市、海宁市)

福州市(罗源县、晋安区、平潭县、闽侯县、闽清县、马尾区、仓山区、连江县、鼓楼区、长乐区、台江区、永泰县、福清市)

临沧市(凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、镇康县、永德县、临翔区)

宣城市(郎溪县、宁国市、泾县、广德市、绩溪县、宣州区、旌德县)

渭南市(华州区、白水县、澄城县、合阳县、华阴市、韩城市、大荔县、蒲城县、临渭区、潼关县、富平县)

盐城市(建湖县、盐都区、东台市、响水县、阜宁县、大丰区、亭湖区、射阳县、滨海县)

镇江市(丹阳市、句容市、丹徒区、扬中市、润州区、京口区)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、大安市、镇赉县)

邯郸市(肥乡区、磁县、大名县、临漳县、丛台区、涉县、永年区、曲周县、鸡泽县、馆陶县、峰峰矿区、成安县、武安市、广平县、复兴区、邯山区、魏县、邱县)

连云港市(赣榆区、海州区、灌云县、灌南县、东海县、连云区)

黄石市(黄石港区、大冶市、阳新县、铁山区、下陆区、西塞山区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、保靖县、古丈县、凤凰县、永顺县、吉首市、龙山县、泸溪县)

喀什地区(泽普县、伽师县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、叶城县、岳普湖县、巴楚县、莎车县、喀什市、麦盖提县、疏勒县)

新疆维吾尔自治区

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杭州市(拱墅区、建德市、余杭区、富阳区、萧山区、钱塘区、临安区、滨江区、淳安县、西湖区、临平区、上城区、桐庐县)

开封市(尉氏县、顺河回族区、禹王台区、祥符区、鼓楼区、通许县、兰考县、龙亭区、杞县)

宁波市(慈溪市、鄞州区、象山县、海曙区、江北区、余姚市、北仑区、镇海区、宁海县、奉化区)

合肥市(庐江县、肥西县、肥东县、巢湖市、长丰县、蜀山区、包河区、庐阳区、瑶海区)  宜昌市(远安县、秭归县、枝江市、点军区、长阳土家族自治县、当阳市、西陵区、猇亭区、兴山县、夷陵区、五峰土家族自治县、伍家岗区、宜都市)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)

黄冈市(红安县、蕲春县、武穴市、浠水县、英山县、黄州区、罗田县、黄梅县、团风县、麻城市)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)唐山市(玉田县、乐亭县、迁安市、丰南区、路北区、遵化市、开平区、曹妃甸区、丰润区、迁西县、古冶区、滦南县、路南区、滦州市)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)  南充市(西充县、顺庆区、蓬安县、阆中市、营山县、高坪区、仪陇县、南部县、嘉陵区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

天津市(宝坻区、滨海新区、武清区、东丽区、河东区、和平区、北辰区、津南区、静海区、河西区、红桥区、南开区、河北区、蓟州区、西青区、宁河区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

孝感市(安陆市、孝昌县、云梦县、孝南区、汉川市、应城市、大悟县)

萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

大庆市(红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区、肇州县、肇源县、萨尔图区、大同区、让胡路区)

常州市(天宁区、武进区、新北区、溧阳市、金坛区、钟楼区)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)

大同市(浑源县、阳高县、天镇县、广灵县、云州区、灵丘县、云冈区、新荣区、左云县、平城区)

宁德市(古田县、周宁县、福鼎市、霞浦县、蕉城区、寿宁县、屏南县、柘荣县、福安市)

达州市(大竹县、达川区、开江县、渠县、通川区、万源市、宣汉县)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、甘德县、久治县、玛多县、玛沁县)

铜仁市(江口县、沿河土家族自治县、万山区、松桃苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、德江县、思南县、印江土家族苗族自治县、石阡县)

滁州市(琅琊区、定远县、来安县、南谯区、全椒县、明光市、天长市、凤阳县)

赤峰市(敖汉旗、元宝山区、松山区、巴林左旗、林西县、喀喇沁旗、翁牛特旗、红山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、克什克腾旗)

南阳市(南召县、卧龙区、桐柏县、社旗县、镇平县、宛城区、新野县、西峡县、淅川县、内乡县、方城县、唐河县、邓州市)

上海市(杨浦区、浦东新区、黄浦区、宝山区、闵行区、长宁区、普陀区、金山区、徐汇区、静安区、松江区、奉贤区、崇明区、嘉定区、虹口区、青浦区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷