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丽水市(莲都区、青田县、庆元县、龙泉市、缙云县、景宁畲族自治县、松阳县、遂昌县、云和县)

南通市(如东县、崇川区、海安市、如皋市、启东市、海门区、通州区)

沧州市(献县、东光县、肃宁县、新华区、沧县、吴桥县、盐山县、河间市、运河区、海兴县、孟村回族自治县、青县、黄骅市、任丘市、南皮县、泊头市)

邯郸市(魏县、广平县、丛台区、邯山区、复兴区、峰峰矿区、邱县、永年区、临漳县、馆陶县、鸡泽县、大名县、肥乡区、涉县、成安县、武安市、磁县、曲周县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市)

上饶市(信州区、万年县、玉山县、横峰县、铅山县、婺源县、广丰区、广信区、鄱阳县、余干县、德兴市、弋阳县)

平凉市(庄浪县、灵台县、泾川县、崆峒区、华亭市、崇信县、静宁县)

中山市

菏泽市(单县、成武县、郓城县、牡丹区、巨野县、曹县、鄄城县、东明县、定陶区)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、明山区)

吉林市(桦甸市、蛟河市、丰满区、昌邑区、船营区、龙潭区、永吉县、磐石市、舒兰市)

烟台市(芝罘区、海阳市、招远市、莱州市、福山区、莱山区、牟平区、蓬莱区、龙口市、栖霞市、莱阳市)

济源市

益阳市(沅江市、赫山区、南县、安化县、桃江县、资阳区)

锡林郭勒盟(多伦县、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、二连浩特市、锡林浩特市、镶黄旗、正蓝旗、正镶白旗)

白银市(会宁县、白银区、平川区、景泰县、靖远县)

临沧市(永德县、沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县、临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县)

德阳市(旌阳区、罗江区、什邡市、中江县、绵竹市、广汉市)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、固镇县、淮上区、五河县、蚌山区、怀远县)

佛山市(禅城区、高明区、顺德区、三水区、南海区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

金昌市(金川区、永昌县)

陇南市(康县、武都区、西和县、文县、礼县、徽县、宕昌县、成县、两当县)

衡水市(安平县、阜城县、枣强县、故城县、景县、武强县、深州市、饶阳县、冀州区、武邑县、桃城区)

新疆维吾尔自治区

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

玉溪市(红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、通海县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县)

龙岩市(上杭县、漳平市、连城县、新罗区、永定区、长汀县、武平县)

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毕节市(金沙县、七星关区、大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县、赫章县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

甘孜藏族自治州(新龙县、康定市、泸定县、白玉县、炉霍县、道孚县、九龙县、甘孜县、理塘县、色达县、丹巴县、乡城县、石渠县、德格县、巴塘县、得荣县、雅江县、稻城县)

拉萨市(尼木县、墨竹工卡县、达孜区、林周县、城关区、曲水县、堆龙德庆区、当雄县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

眉山市(洪雅县、青神县、彭山区、东坡区、仁寿县、丹棱县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗)

临沂市(兰陵县、河东区、平邑县、临沭县、沂水县、沂南县、罗庄区、费县、郯城县、蒙阴县、莒南县、兰山区)

大连市(甘井子区、中山区、旅顺口区、普兰店区、瓦房店市、金州区、庄河市、沙河口区、西岗区、长海县)

郴州市(桂阳县、永兴县、宜章县、汝城县、北湖区、安仁县、苏仙区、资兴市、临武县、嘉禾县、桂东县)

南阳市(桐柏县、宛城区、淅川县、唐河县、南召县、社旗县、西峡县、邓州市、内乡县、镇平县、新野县、卧龙区、方城县)

包头市(青山区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、东河区、九原区、昆都仑区、固阳县、土默特右旗、石拐区)

河源市(东源县、龙川县、紫金县、连平县、和平县、源城区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

邢台市(临西县、巨鹿县、新河县、柏乡县、任泽区、清河县、沙河市、威县、临城县、隆尧县、宁晋县、平乡县、信都区、襄都区、内丘县、南和区、广宗县、南宫市)

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遵义市(汇川区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、播州区、习水县、绥阳县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、正安县、余庆县、凤冈县、桐梓县、湄潭县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

大同市(阳高县、新荣区、左云县、天镇县、广灵县、灵丘县、浑源县、云州区、平城区、云冈区)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、平昌县、通江县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

内蒙古自治区

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

鸡西市(恒山区、密山市、虎林市、鸡东县、鸡冠区、麻山区、滴道区、梨树区、城子河区)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)

喀什地区(莎车县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、岳普湖县、泽普县、叶城县、英吉沙县、疏勒县、喀什市、麦盖提县、伽师县)

聊城市(茌平区、临清市、阳谷县、东昌府区、高唐县、冠县、莘县、东阿县)

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和田地区(民丰县、洛浦县、和田县、和田市、皮山县、策勒县、墨玉县、于田县)

昌都市(丁青县、芒康县、卡若区、左贡县、类乌齐县、贡觉县、边坝县、江达县、八宿县、洛隆县、察雅县)

许昌市(襄城县、禹州市、建安区、魏都区、长葛市、鄢陵县)

西安市(未央区、周至县、长安区、鄠邑区、阎良区、碑林区、蓝田县、灞桥区、新城区、莲湖区、雁塔区、高陵区、临潼区)

晋中市(寿阳县、榆社县、平遥县、介休市、昔阳县、祁县、左权县、和顺县、榆次区、灵石县、太谷区)

南充市(阆中市、高坪区、蓬安县、嘉陵区、仪陇县、营山县、西充县、南部县、顺庆区)

宁夏回族自治区

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、轮台县、博湖县、若羌县、库尔勒市、和静县、焉耆回族自治县、和硕县、且末县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、三穗县、台江县、天柱县、丹寨县、施秉县、凯里市、剑河县、镇远县、黎平县、锦屏县、黄平县、雷山县、榕江县、从江县、麻江县)

淮南市(寿县、潘集区、田家庵区、八公山区、谢家集区、凤台县、大通区)

乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区、天山区)

长春市(榆树市、九台区、双阳区、二道区、农安县、宽城区、绿园区、德惠市、公主岭市、朝阳区、南关区)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、武宣县、忻城县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、河口瑶族自治县、绿春县、屏边苗族自治县、石屏县、弥勒市、元阳县、个旧市、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、蒙自市、建水县)

宣城市(泾县、绩溪县、宣州区、广德市、宁国市、旌德县、郎溪县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

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信阳市(固始县、光山县、罗山县、息县、浉河区、平桥区、新县、潢川县、商城县、淮滨县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区)

大庆市(让胡路区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、萨尔图区、大同区、龙凤区、林甸县)

贵阳市(白云区、乌当区、清镇市、息烽县、开阳县、观山湖区、云岩区、南明区、花溪区、修文县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、裕民县、塔城市、额敏县、乌苏市)

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

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  尽管比较基数特别高,且大中华区自2024年第一季度末以来客流量有所下滑,但除日本以外的亚洲地区销售额仍增长1%。

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  美国业务增长11%,特别是3月份的销售强劲增长。

  欧洲(不包括法国)销售额增长了13%,法国销售额增长了14%,这得益于持续的当地需求和动态的游客流量。

  主要包括中东在内的其他地区继续保持增长势头,增幅达14%。

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