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四平市(双辽市、铁东区、伊通满族自治县、梨树县、铁西区)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、秀洲区、海盐县、桐乡市、平湖市、海宁市)

咸宁市(通城县、通山县、赤壁市、咸安区、崇阳县、嘉鱼县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)  本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、明山区、平山区)

呼和浩特市(新城区、赛罕区、武川县、回民区、和林格尔县、托克托县、玉泉区、清水河县、土默特左旗)

黑河市(爱辉区、北安市、逊克县、嫩江市、孙吴县、五大连池市)

济宁市(鱼台县、任城区、汶上县、微山县、兖州区、泗水县、梁山县、曲阜市、嘉祥县、邹城市、金乡县)五指山市(文昌市、琼海市、屯昌县、定安县、陵水黎族自治县、临高县、东方市、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、万宁市)

德阳市(绵竹市、罗江区、中江县、旌阳区、什邡市、广汉市)  阜阳市(颍东区、阜南县、太和县、界首市、颍州区、颍上县、颍泉区、临泉县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、满洲里市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、阿荣旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、牙克石市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市)

白山市(江源区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区)

澳门特别行政区

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、珲春市、和龙市、龙井市、图们市、敦化市、安图县)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、泸县、江阳区、叙永县、古蔺县、合江县)

绍兴市(越城区、柯桥区、嵊州市、诸暨市、上虞区、新昌县)

烟台市(莱山区、蓬莱区、栖霞市、招远市、福山区、海阳市、莱阳市、牟平区、莱州市、龙口市、芝罘区)

上海市(青浦区、宝山区、嘉定区、黄浦区、长宁区、普陀区、松江区、奉贤区、崇明区、徐汇区、闵行区、杨浦区、浦东新区、静安区、虹口区、金山区)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

兰州市(红古区、皋兰县、七里河区、永登县、榆中县、城关区、安宁区、西固区)

铁岭市(铁岭县、清河区、银州区、开原市、昌图县、西丰县、调兵山市)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

忻州市(原平市、静乐县、忻府区、定襄县、代县、神池县、繁峙县、偏关县、保德县、五寨县、宁武县、岢岚县、河曲县、五台县)

抚顺市(新宾满族自治县、顺城区、新抚区、东洲区、清原满族自治县、望花区、抚顺县)

楚雄彝族自治州(永仁县、双柏县、姚安县、武定县、南华县、元谋县、禄丰市、牟定县、大姚县、楚雄市)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、商都县、卓资县、化德县、察哈尔右翼后旗、兴和县、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、集宁区)

大连市(庄河市、中山区、金州区、瓦房店市、旅顺口区、甘井子区、沙河口区、西岗区、长海县、普兰店区)

黄石市(下陆区、阳新县、大冶市、黄石港区、铁山区、西塞山区)

徐州市(鼓楼区、新沂市、丰县、沛县、泉山区、云龙区、睢宁县、铜山区、贾汪区、邳州市)

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通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗)

许昌市(长葛市、鄢陵县、襄城县、禹州市、建安区、魏都区)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、高明区、南海区)

马鞍山市(含山县、雨山区、和县、花山区、博望区、当涂县)  阜新市(清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、海州区、新邱区、彰武县)

石家庄市(桥西区、行唐县、晋州市、新华区、正定县、长安区、赵县、井陉县、高邑县、元氏县、赞皇县、平山县、栾城区、藁城区、灵寿县、无极县、辛集市、井陉矿区、鹿泉区、裕华区、新乐市、深泽县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

无锡市(江阴市、滨湖区、锡山区、新吴区、宜兴市、惠山区、梁溪区)汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)  黄冈市(黄州区、英山县、武穴市、黄梅县、红安县、蕲春县、浠水县、麻城市、团风县、罗田县)

济南市(历城区、商河县、济阳区、市中区、钢城区、平阴县、槐荫区、长清区、章丘区、天桥区、莱芜区、历下区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

安庆市(宜秀区、大观区、宿松县、望江县、潜山市、太湖县、迎江区、岳西县、桐城市、怀宁县)赤峰市(巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、红山区、松山区、巴林右旗、林西县、元宝山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、敖汉旗、宁城县)

郴州市(北湖区、汝城县、嘉禾县、宜章县、资兴市、桂东县、临武县、桂阳县、苏仙区、安仁县、永兴县)

甘孜藏族自治州(理塘县、九龙县、稻城县、新龙县、白玉县、康定市、炉霍县、甘孜县、丹巴县、石渠县、道孚县、雅江县、德格县、色达县、得荣县、泸定县、乡城县、巴塘县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

保山市(腾冲市、施甸县、昌宁县、龙陵县、隆阳区)

焦作市(武陟县、温县、孟州市、马村区、修武县、中站区、解放区、沁阳市、博爱县、山阳区)

蚌埠市(五河县、固镇县、蚌山区、淮上区、怀远县、禹会区、龙子湖区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县、江口县、思南县、沿河土家族自治县、德江县、松桃苗族自治县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

厦门市(思明区、翔安区、湖里区、集美区、海沧区、同安区)

白银市(平川区、靖远县、景泰县、会宁县、白银区)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

新乡市(卫辉市、辉县市、封丘县、凤泉区、牧野区、原阳县、延津县、新乡县、获嘉县、红旗区、长垣市、卫滨区)

锦州市(古塔区、凌海市、黑山县、太和区、义县、凌河区、北镇市)

平顶山市(石龙区、舞钢市、宝丰县、汝州市、卫东区、郏县、叶县、鲁山县、湛河区、新华区)

南京市(溧水区、建邺区、秦淮区、六合区、雨花台区、玄武区、浦口区、江宁区、高淳区、栖霞区、鼓楼区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷