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全国服务区域：
克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)
临汾市(永和县、安泽县、侯马市、襄汾县、霍州市、隰县、大宁县、浮山县、古县、翼城县、乡宁县、汾西县、曲沃县、尧都区、洪洞县、蒲县、吉县)
白城市(通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县、大安市)
宝鸡市(千阳县、渭滨区、金台区、陈仓区、扶风县、太白县、凤翔区、岐山县、眉县、麟游县、陇县、凤县)
德州市(陵城区、宁津县、夏津县、平原县、齐河县、乐陵市、德城区、禹城市、临邑县、武城县、庆云县)
日喀则市(仲巴县、定结县、桑珠孜区、仁布县、南木林县、萨迦县、聂拉木县、萨嘎县、谢通门县、康马县、亚东县、江孜县、昂仁县、岗巴县、吉隆县、定日县、拉孜县、白朗县)
黄山市(休宁县、黄山区、黟县、徽州区、歙县、祁门县、屯溪区)
黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、天柱县、凯里市、从江县、黄平县、锦屏县、黎平县、镇远县、雷山县、施秉县、剑河县、麻江县、台江县、榕江县、三穗县、丹寨县)
鸡西市(梨树区、鸡冠区、麻山区、城子河区、虎林市、鸡东县、恒山区、密山市、滴道区)
河池市(宜州区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、天峨县、金城江区、环江毛南族自治县、南丹县)
北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)
汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)
云浮市(云城区、罗定市、云安区、新兴县、郁南县)
来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、合山市、兴宾区、武宣县、忻城县)
辽阳市(灯塔市、弓长岭区、辽阳县、宏伟区、太子河区、文圣区、白塔区)
佳木斯市(汤原县、桦川县、郊区、东风区、桦南县、富锦市、抚远市、向阳区、同江市、前进区)
汉中市(宁强县、城固县、西乡县、南郑区、佛坪县、略阳县、勉县、汉台区、留坝县、洋县、镇巴县)
亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)
海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)
长春市(朝阳区、南关区、九台区、德惠市、绿园区、农安县、双阳区、公主岭市、二道区、榆树市、宽城区)
阜阳市(颍上县、颍泉区、太和县、临泉县、阜南县、界首市、颍州区、颍东区)
吉安市(遂川县、新干县、吉州区、泰和县、安福县、青原区、吉安县、吉水县、井冈山市、万安县、永新县、峡江县、永丰县)
金昌市(金川区、永昌县)
普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县)
平顶山市(宝丰县、汝州市、鲁山县、卫东区、石龙区、郏县、新华区、湛河区、叶县、舞钢市)
商洛市(柞水县、商州区、山阳县、镇安县、丹凤县、洛南县、商南县)
兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市)
福州市(晋安区、马尾区、罗源县、闽侯县、鼓楼区、闽清县、连江县、平潭县、福清市、长乐区、仓山区、永泰县、台江区)
九江市(武宁县、修水县、共青城市、柴桑区、瑞昌市、德安县、庐山市、浔阳区、永修县、湖口县、都昌县、彭泽县、濂溪区)
台州市(临海市、仙居县、天台县、椒江区、三门县、路桥区、温岭市、玉环市、黄岩区)
湖州市(长兴县、安吉县、德清县、吴兴区、南浔区)
邢台市(宁晋县、南和区、新河县、沙河市、平乡县、南宫市、柏乡县、襄都区、隆尧县、威县、清河县、临西县、任泽区、内丘县、信都区、临城县、巨鹿县、广宗县)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)
固原市(彭阳县、泾源县、原州区、隆德县、西吉县)
陇南市(徽县、康县、文县、成县、宕昌县、武都区、礼县、西和县、两当县)
安阳市(安阳县、汤阴县、文峰区、滑县、林州市、龙安区、北关区、殷都区、内黄县)
黑河市(孙吴县、嫩江市、爱辉区、五大连池市、北安市、逊克县)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
咸阳市(彬州市、兴平市、秦都区、武功县、泾阳县、长武县、礼泉县、旬邑县、淳化县、杨陵区、渭城区、乾县、三原县、永寿县)
梅州市(大埔县、蕉岭县、梅县区、兴宁市、平远县、梅江区、丰顺县、五华县)
黄石市(黄石港区、铁山区、下陆区、阳新县、西塞山区、大冶市)
滁州市(全椒县、定远县、凤阳县、琅琊区、天长市、南谯区、来安县、明光市)
泸州市(江阳区、合江县、叙永县、泸县、龙马潭区、纳溪区、古蔺县)
四平市(铁西区、梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县)
阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市、青河县、富蕴县、吉木乃县)
呼和浩特市(武川县、赛罕区、托克托县、土默特左旗、清水河县、和林格尔县、玉泉区、回民区、新城区)
厦门市(海沧区、集美区、翔安区、同安区、湖里区、思明区)
济源市
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、天峻县、格尔木市、都兰县、德令哈市)
忻州市(代县、定襄县、神池县、宁武县、五台县、忻府区、五寨县、繁峙县、岢岚县、河曲县、偏关县、保德县、静乐县、原平市)
铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)
眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县、青神县、丹棱县)
蚌埠市(禹会区、怀远县、五河县、龙子湖区、淮上区、蚌山区、固镇县)
驻马店市(平舆县、泌阳县、正阳县、驿城区、上蔡县、西平县、遂平县、确山县、新蔡县、汝南县)
仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
濮阳市(濮阳县、清丰县、华龙区、范县、台前县、南乐县)
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
惠州市(龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区、惠城区)
河源市(源城区、和平县、东源县、龙川县、连平县、紫金县)
平凉市(静宁县、崇信县、庄浪县、华亭市、泾川县、崆峒区、灵台县)
广州市(越秀区、增城区、海珠区、荔湾区、从化区、天河区、南沙区、白云区、花都区、番禺区、黄埔区)
西藏自治区
茂名市(信宜市、茂南区、化州市、高州市、电白区)
朝阳市(龙城区、双塔区、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县)
日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)
凉山彝族自治州(宁南县、冕宁县、越西县、喜德县、布拖县、雷波县、金阳县、甘洛县、会东县、德昌县、盐源县、美姑县、昭觉县、普格县、会理市、西昌市、木里藏族自治县)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)
威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)
白银市(会宁县、白银区、靖远县、景泰县、平川区)
德阳市(绵竹市、什邡市、罗江区、旌阳区、广汉市、中江县)
阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、阿坝县、若尔盖县、壤塘县、金川县、汶川县、小金县、理县、松潘县、红原县、茂县、九寨沟县、黑水县)
娄底市(新化县、涟源市、娄星区、冷水江市、双峰县)
孝感市(云梦县、孝南区、汉川市、安陆市、孝昌县、大悟县、应城市)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、咸丰县、鹤峰县、恩施市、巴东县、利川市、宣恩县)
丽水市(庆元县、青田县、缙云县、遂昌县、景宁畲族自治县、龙泉市、松阳县、莲都区、云和县)
萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、安源区、湘东区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
林芝市(波密县、墨脱县、巴宜区、工布江达县、朗县、米林市、察隅县)
吉林市(磐石市、永吉县、舒兰市、船营区、桦甸市、蛟河市、龙潭区、昌邑区、丰满区)
昆明市(禄劝彝族苗族自治县、官渡区、晋宁区、东川区、盘龙区、石林彝族自治县、宜良县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、五华区、安宁市、呈贡区、西山区、富民县)
延安市(宜川县、黄龙县、甘泉县、富县、延长县、延川县、子长市、宝塔区、黄陵县、志丹县、安塞区、吴起县、洛川县)
绵阳市(三台县、平武县、江油市、梓潼县、安州区、游仙区、北川羌族自治县、涪城区、盐亭县)
乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
百色市(田东县、田阳区、凌云县、乐业县、田林县、平果市、西林县、德保县、那坡县、靖西市、右江区、隆林各族自治县)
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莆田市(荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区、城厢区)
玉林市(博白县、陆川县、北流市、玉州区、兴业县、福绵区、容县)
宣城市(旌德县、广德市、宁国市、泾县、宣州区、郎溪县、绩溪县)
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德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县)
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新疆维吾尔自治区
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塔城地区(裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市、乌苏市、托里县)
海南藏族自治州(兴海县、贵南县、贵德县、共和县、同德县)
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死水微澜
4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。
35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。
这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。
也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。
作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。
4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……
时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？
答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。
在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。
同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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