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马鞍山市(当涂县、含山县、花山区、和县、博望区、雨山区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、平塘县、惠水县、贵定县、都匀市、福泉市、罗甸县、荔波县、龙里县、独山县、长顺县、三都水族自治县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)  南宁市(青秀区、上林县、良庆区、邕宁区、隆安县、西乡塘区、马山县、武鸣区、江南区、兴宁区、宾阳县、横州市)

铁岭市(铁岭县、银州区、昌图县、清河区、西丰县、开原市、调兵山市)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、清新区、阳山县、佛冈县、清城区、英德市)

包头市(东河区、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、固阳县、土默特右旗)阿里地区(札达县、改则县、日土县、革吉县、措勤县、噶尔县、普兰县)

那曲市(双湖县、索县、申扎县、巴青县、色尼区、嘉黎县、尼玛县、班戈县、比如县、聂荣县、安多县)  楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、姚安县、楚雄市、禄丰市、双柏县、永仁县、武定县、元谋县、南华县)

益阳市(桃江县、安化县、资阳区、沅江市、赫山区、南县)

大庆市(肇源县、红岗区、让胡路区、肇州县、大同区、林甸县、龙凤区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)

沧州市(沧县、东光县、泊头市、吴桥县、献县、河间市、青县、黄骅市、孟村回族自治县、南皮县、新华区、海兴县、盐山县、肃宁县、运河区、任丘市)

莆田市(仙游县、涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区)

长治市(襄垣县、潞州区、平顺县、壶关县、沁县、潞城区、长子县、沁源县、屯留区、上党区、黎城县、武乡县)

自贡市(自流井区、大安区、贡井区、荣县、富顺县、沿滩区)

陇南市(武都区、徽县、宕昌县、西和县、康县、文县、礼县、成县、两当县)

宁夏回族自治区

鞍山市(立山区、海城市、千山区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区)

宁德市(周宁县、屏南县、福安市、寿宁县、古田县、霞浦县、柘荣县、福鼎市、蕉城区)

澳门特别行政区

淮南市(潘集区、寿县、八公山区、大通区、田家庵区、谢家集区、凤台县)

东莞市

平凉市(静宁县、灵台县、庄浪县、崆峒区、华亭市、泾川县、崇信县)

永州市(零陵区、双牌县、江华瑶族自治县、江永县、宁远县、东安县、祁阳市、新田县、道县、蓝山县、冷水滩区)

揭阳市(榕城区、揭东区、惠来县、揭西县、普宁市)

石家庄市(辛集市、井陉县、藁城区、高邑县、新华区、灵寿县、行唐县、赞皇县、晋州市、栾城区、长安区、桥西区、平山县、赵县、正定县、鹿泉区、裕华区、新乐市、无极县、井陉矿区、元氏县、深泽县)

厦门市(同安区、海沧区、思明区、湖里区、集美区、翔安区)

昭通市(昭阳区、威信县、镇雄县、彝良县、水富市、永善县、大关县、巧家县、盐津县、绥江县、鲁甸县)

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凉山彝族自治州(西昌市、冕宁县、甘洛县、越西县、美姑县、木里藏族自治县、金阳县、喜德县、会理市、盐源县、布拖县、德昌县、宁南县、会东县、昭觉县、雷波县、普格县)

汕头市(龙湖区、潮南区、澄海区、金平区、濠江区、南澳县、潮阳区)

吉安市(吉州区、泰和县、安福县、峡江县、青原区、永新县、万安县、新干县、吉安县、井冈山市、永丰县、吉水县、遂川县)

太原市(古交市、晋源区、娄烦县、迎泽区、阳曲县、万柏林区、清徐县、小店区、杏花岭区、尖草坪区)  聊城市(冠县、莘县、阳谷县、茌平区、高唐县、东昌府区、东阿县、临清市)

潍坊市(临朐县、潍城区、寒亭区、坊子区、奎文区、寿光市、青州市、昌邑市、安丘市、昌乐县、诸城市、高密市)

天津市(河东区、红桥区、和平区、南开区、东丽区、西青区、宁河区、北辰区、津南区、武清区、静海区、蓟州区、河北区、宝坻区、滨海新区、河西区)

牡丹江市(宁安市、东宁市、穆棱市、绥芬河市、林口县、阳明区、爱民区、东安区、西安区、海林市)随州市(广水市、随县、曾都区)

衡阳市(珠晖区、衡南县、衡阳县、祁东县、衡山县、蒸湘区、衡东县、雁峰区、石鼓区、耒阳市、南岳区、常宁市)  吉林市(蛟河市、桦甸市、永吉县、船营区、舒兰市、丰满区、龙潭区、昌邑区、磐石市)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、玛曲县、夏河县、合作市、碌曲县、临潭县、卓尼县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、同德县、贵德县)伊犁哈萨克自治州(特克斯县、奎屯市、尼勒克县、霍城县、伊宁县、霍尔果斯市、新源县、伊宁市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、巩留县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

三门峡市(渑池县、义马市、灵宝市、湖滨区、陕州区、卢氏县)

德阳市(罗江区、什邡市、旌阳区、绵竹市、中江县、广汉市)

白山市(江源区、抚松县、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市)

开封市(禹王台区、通许县、顺河回族区、祥符区、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、兰考县、杞县)

南通市(如东县、如皋市、通州区、海门区、崇川区、海安市、启东市)

晋中市(昔阳县、太谷区、灵石县、介休市、左权县、榆次区、祁县、平遥县、寿阳县、榆社县、和顺县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、康巴什区、鄂托克前旗、达拉特旗、乌审旗、东胜区、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗)

抚州市(资溪县、东乡区、临川区、南丰县、金溪县、宜黄县、崇仁县、广昌县、南城县、乐安县、黎川县)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、甘州区、民乐县)

安阳市(殷都区、龙安区、内黄县、安阳县、滑县、文峰区、林州市、北关区、汤阴县)

镇江市(京口区、句容市、丹阳市、丹徒区、润州区、扬中市)

温州市(洞头区、苍南县、泰顺县、乐清市、龙港市、永嘉县、文成县、平阳县、龙湾区、鹿城区、瓯海区、瑞安市)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、榕江县、丹寨县、岑巩县、麻江县、黄平县、台江县、雷山县、锦屏县、从江县、三穗县、剑河县、凯里市、黎平县、镇远县、施秉县)

上饶市(弋阳县、铅山县、广信区、玉山县、横峰县、万年县、余干县、婺源县、鄱阳县、德兴市、信州区、广丰区)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。