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新余市(渝水区、分宜县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、弥勒市、蒙自市、元阳县、个旧市、泸西县、建水县、开远市、红河县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、卓资县、集宁区、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、丰镇市、兴和县、商都县、化德县)  泰州市(兴化市、姜堰区、海陵区、靖江市、高港区、泰兴市)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、安居区、船山区)

乌鲁木齐市(米东区、乌鲁木齐县、达坂城区、头屯河区、天山区、水磨沟区、沙依巴克区、新市区)玉林市(玉州区、博白县、容县、兴业县、北流市、陆川县、福绵区)

兰州市(七里河区、红古区、西固区、安宁区、榆中县、永登县、城关区、皋兰县)  亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

保定市(定兴县、唐县、莲池区、容城县、徐水区、满城区、阜平县、定州市、雄县、易县、涞水县、清苑区、望都县、蠡县、博野县、高碑店市、曲阳县、安国市、涿州市、竞秀区、高阳县、涞源县、安新县、顺平县)

福州市(长乐区、福清市、罗源县、晋安区、鼓楼区、闽侯县、闽清县、马尾区、仓山区、连江县、平潭县、台江区、永泰县)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

雅安市(石棉县、名山区、芦山县、天全县、荥经县、汉源县、雨城区、宝兴县)

佳木斯市(桦南县、抚远市、前进区、汤原县、桦川县、郊区、同江市、向阳区、东风区、富锦市)

汉中市(洋县、勉县、城固县、镇巴县、宁强县、汉台区、西乡县、佛坪县、留坝县、南郑区、略阳县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

郑州市(荥阳市、新郑市、新密市、巩义市、上街区、二七区、管城回族区、金水区、惠济区、中牟县、中原区、登封市)

江门市(鹤山市、江海区、开平市、恩平市、新会区、台山市、蓬江区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

聊城市(阳谷县、莘县、东昌府区、东阿县、高唐县、冠县、临清市、茌平区)

惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区)

包头市(东河区、昆都仑区、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、固阳县、青山区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗)

安康市(宁陕县、石泉县、紫阳县、汉阴县、白河县、汉滨区、镇坪县、岚皋县、旬阳市、平利县)

贵阳市(花溪区、开阳县、观山湖区、修文县、息烽县、清镇市、乌当区、白云区、云岩区、南明区)

秦皇岛市(抚宁区、海港区、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、昌黎县、山海关区)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、山亭区、市中区、峄城区、薛城区)

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哈尔滨市(方正县、阿城区、南岗区、尚志市、松北区、双城区、道里区、道外区、通河县、木兰县、平房区、延寿县、香坊区、五常市、依兰县、宾县、呼兰区、巴彦县)

厦门市(湖里区、思明区、翔安区、海沧区、集美区、同安区)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

大同市(云冈区、阳高县、天镇县、云州区、左云县、平城区、新荣区、广灵县、浑源县、灵丘县)  眉山市(青神县、丹棱县、洪雅县、仁寿县、彭山区、东坡区)

百色市(右江区、隆林各族自治县、那坡县、平果市、田阳区、西林县、田东县、乐业县、田林县、凌云县、靖西市、德保县)

北京市(房山区、怀柔区、昌平区、大兴区、东城区、顺义区、朝阳区、丰台区、平谷区、西城区、通州区、门头沟区、延庆区、密云区、石景山区、海淀区)

孝感市(孝南区、应城市、孝昌县、大悟县、汉川市、云梦县、安陆市)崇左市(龙州县、宁明县、扶绥县、天等县、大新县、江州区、凭祥市)

天水市(麦积区、清水县、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、武山县)  大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

宜春市(袁州区、靖安县、铜鼓县、宜丰县、高安市、樟树市、万载县、奉新县、丰城市、上高县)

烟台市(福山区、莱阳市、招远市、芝罘区、莱州市、牟平区、莱山区、蓬莱区、海阳市、龙口市、栖霞市)

合肥市(瑶海区、庐江县、肥东县、庐阳区、包河区、肥西县、长丰县、蜀山区、巢湖市)吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

吉安市(遂川县、新干县、吉水县、泰和县、永丰县、吉安县、永新县、峡江县、万安县、安福县、青原区、井冈山市、吉州区)

广州市(增城区、番禺区、越秀区、花都区、南沙区、海珠区、天河区、白云区、从化区、黄埔区、荔湾区)

济南市(平阴县、槐荫区、商河县、市中区、历城区、天桥区、章丘区、钢城区、历下区、长清区、济阳区、莱芜区)

鞍山市(立山区、铁西区、海城市、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、千山区)

长春市(公主岭市、宽城区、二道区、双阳区、朝阳区、绿园区、德惠市、榆树市、九台区、农安县、南关区)

十堰市(张湾区、竹山县、丹江口市、竹溪县、郧西县、房县、茅箭区、郧阳区)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城中区、城西区、城北区、城东区、湟源县)

青岛市(平度市、市南区、即墨区、莱西市、胶州市、李沧区、城阳区、市北区、崂山区、黄岛区)

莆田市(城厢区、秀屿区、荔城区、仙游县、涵江区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

上饶市(万年县、余干县、婺源县、广信区、弋阳县、铅山县、信州区、玉山县、德兴市、广丰区、横峰县、鄱阳县)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

喀什地区(疏勒县、喀什市、莎车县、巴楚县、疏附县、叶城县、伽师县、泽普县、岳普湖县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。