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宜昌市(兴山县、点军区、秭归县、当阳市、伍家岗区、五峰土家族自治县、西陵区、远安县、宜都市、枝江市、长阳土家族自治县、猇亭区、夷陵区)

梅州市(大埔县、兴宁市、平远县、蕉岭县、丰顺县、梅县区、五华县、梅江区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

承德市(滦平县、双滦区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、承德县、隆化县、宽城满族自治县、兴隆县、平泉市)  大庆市(肇州县、龙凤区、肇源县、林甸县、让胡路区、大同区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县)

宜宾市(长宁县、筠连县、兴文县、翠屏区、屏山县、江安县、叙州区、南溪区、高县、珙县)上海市(崇明区、嘉定区、金山区、杨浦区、宝山区、长宁区、普陀区、黄浦区、虹口区、青浦区、静安区、奉贤区、徐汇区、浦东新区、闵行区、松江区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗、乌审旗)  百色市(田东县、乐业县、西林县、那坡县、凌云县、靖西市、田阳区、田林县、右江区、平果市、德保县、隆林各族自治县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

天津市(河东区、静海区、河北区、南开区、蓟州区、津南区、东丽区、滨海新区、宁河区、河西区、红桥区、西青区、宝坻区、北辰区、武清区、和平区)

广西壮族自治区

德阳市(什邡市、罗江区、绵竹市、广汉市、旌阳区、中江县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

南宁市(良庆区、武鸣区、邕宁区、兴宁区、马山县、青秀区、宾阳县、隆安县、西乡塘区、江南区、横州市、上林县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

双鸭山市(四方台区、集贤县、饶河县、友谊县、尖山区、宝清县、岭东区、宝山区)

大同市(云冈区、左云县、浑源县、灵丘县、云州区、新荣区、阳高县、平城区、天镇县、广灵县)

遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、安居区、大英县)

阿里地区(噶尔县、札达县、日土县、普兰县、革吉县、措勤县、改则县)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、锡林浩特市、多伦县、二连浩特市、苏尼特左旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特右旗、镶黄旗)

菏泽市(曹县、定陶区、单县、鄄城县、牡丹区、成武县、郓城县、巨野县、东明县)

上饶市(余干县、婺源县、万年县、铅山县、鄱阳县、玉山县、横峰县、广丰区、德兴市、信州区、弋阳县、广信区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍尔果斯市、巩留县、伊宁县、新源县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍城县、特克斯县、奎屯市、昭苏县)

拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、曲水县、林周县、尼木县、墨竹工卡县、城关区、当雄县)

安顺市(普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

济南市(长清区、章丘区、历下区、历城区、商河县、济阳区、槐荫区、平阴县、钢城区、莱芜区、市中区、天桥区)

大理白族自治州(祥云县、剑川县、漾濞彝族自治县、宾川县、弥渡县、云龙县、洱源县、永平县、鹤庆县、大理市、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县)

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贵阳市(花溪区、南明区、修文县、开阳县、白云区、云岩区、观山湖区、乌当区、清镇市、息烽县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、鹤峰县、咸丰县、宣恩县、建始县、恩施市、巴东县)

黄山市(黄山区、歙县、祁门县、屯溪区、徽州区、黟县、休宁县)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、治多县、囊谦县、称多县、曲麻莱县)  泉州市(泉港区、惠安县、安溪县、石狮市、金门县、洛江区、德化县、晋江市、鲤城区、南安市、丰泽区、永春县)

衢州市(柯城区、开化县、衢江区、龙游县、常山县、江山市)

白银市(平川区、白银区、会宁县、靖远县、景泰县)

阜阳市(临泉县、界首市、颍上县、太和县、颍东区、阜南县、颍泉区、颍州区)亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

牡丹江市(绥芬河市、穆棱市、东安区、阳明区、西安区、东宁市、林口县、爱民区、海林市、宁安市)  哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

黄冈市(团风县、武穴市、蕲春县、浠水县、黄梅县、黄州区、红安县、罗田县、英山县、麻城市)

芜湖市(繁昌区、南陵县、无为市、湾沚区、鸠江区、弋江区、镜湖区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、天峻县、乌兰县)吉林市(磐石市、船营区、舒兰市、昌邑区、龙潭区、蛟河市、永吉县、丰满区、桦甸市)

阜新市(海州区、新邱区、清河门区、阜新蒙古族自治县、太平区、细河区、彰武县)

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滨州市(无棣县、惠民县、沾化区、博兴县、滨城区、邹平市、阳信县)

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4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。