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呼和浩特市(回民区、托克托县、和林格尔县、赛罕区、清水河县、土默特左旗、玉泉区、武川县、新城区)
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、都兰县、天峻县、乌兰县、德令哈市)
淄博市(沂源县、桓台县、张店区、周村区、淄川区、博山区、高青县、临淄区)
杭州市(钱塘区、拱墅区、滨江区、桐庐县、西湖区、上城区、余杭区、临平区、萧山区、临安区、建德市、淳安县、富阳区)
漳州市(长泰区、东山县、龙文区、漳浦县、平和县、龙海区、芗城区、云霄县、南靖县、华安县、诏安县)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
澳门特别行政区
甘孜藏族自治州(德格县、丹巴县、甘孜县、道孚县、泸定县、新龙县、稻城县、白玉县、巴塘县、得荣县、康定市、炉霍县、理塘县、乡城县、九龙县、色达县、雅江县、石渠县)
厦门市(翔安区、思明区、同安区、湖里区、海沧区、集美区)
郴州市(苏仙区、资兴市、嘉禾县、桂东县、永兴县、宜章县、北湖区、安仁县、桂阳县、临武县、汝城县)
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、鹤峰县、来凤县、恩施市、巴东县、利川市、建始县、宣恩县)
益阳市(资阳区、安化县、南县、沅江市、桃江县、赫山区)
商丘市(永城市、民权县、柘城县、虞城县、睢阳区、宁陵县、夏邑县、睢县、梁园区)
西藏自治区
金华市(婺城区、磐安县、浦江县、武义县、永康市、东阳市、兰溪市、义乌市、金东区)
聊城市(东昌府区、冠县、莘县、茌平区、临清市、阳谷县、东阿县、高唐县)
自贡市(富顺县、沿滩区、荣县、贡井区、自流井区、大安区)
安康市(汉滨区、汉阴县、石泉县、镇坪县、宁陕县、紫阳县、旬阳市、平利县、白河县、岚皋县)
营口市(老边区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、站前区)
日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)
长沙市(开福区、长沙县、岳麓区、雨花区、浏阳市、天心区、芙蓉区、望城区、宁乡市)
广安市(岳池县、广安区、前锋区、武胜县、华蓥市、邻水县)
江门市(恩平市、鹤山市、开平市、新会区、江海区、蓬江区、台山市)
黑河市(孙吴县、北安市、逊克县、五大连池市、爱辉区、嫩江市)
保定市(博野县、徐水区、蠡县、涞水县、唐县、顺平县、容城县、涿州市、安国市、曲阳县、望都县、定州市、定兴县、涞源县、易县、雄县、清苑区、高碑店市、阜平县、高阳县、安新县、竞秀区、满城区、莲池区)
普洱市(江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)
银川市(永宁县、灵武市、贺兰县、金凤区、兴庆区、西夏区)
朔州市(右玉县、山阴县、平鲁区、朔城区、怀仁市、应县)
香港特别行政区
唐山市(乐亭县、迁西县、开平区、路北区、古冶区、滦州市、丰南区、曹妃甸区、迁安市、滦南县、丰润区、玉田县、遵化市、路南区)
临夏回族自治州(广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、东乡族自治县、永靖县、和政县、临夏市、临夏县)
驻马店市(西平县、汝南县、新蔡县、上蔡县、确山县、正阳县、平舆县、驿城区、遂平县、泌阳县)
定西市(临洮县、陇西县、通渭县、渭源县、漳县、安定区、岷县)
宝鸡市(凤翔区、岐山县、千阳县、陈仓区、渭滨区、凤县、金台区、麟游县、扶风县、太白县、眉县、陇县)
张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
泰安市(宁阳县、新泰市、岱岳区、泰山区、东平县、肥城市)
延安市(宜川县、志丹县、延长县、富县、延川县、黄陵县、甘泉县、安塞区、洛川县、黄龙县、子长市、吴起县、宝塔区)
泸州市(古蔺县、纳溪区、泸县、叙永县、龙马潭区、江阳区、合江县)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
襄阳市(保康县、老河口市、襄州区、南漳县、宜城市、枣阳市、襄城区、樊城区、谷城县)
天水市(秦州区、秦安县、清水县、武山县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区)
山南市(桑日县、浪卡子县、洛扎县、扎囊县、琼结县、隆子县、错那市、曲松县、加查县、措美县、乃东区、贡嘎县)
咸宁市(崇阳县、通城县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通山县)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)
阳泉市(平定县、矿区、城区、郊区、盂县)
无锡市(新吴区、惠山区、滨湖区、锡山区、梁溪区、宜兴市、江阴市)
贺州市(平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)
晋中市(平遥县、和顺县、太谷区、介休市、左权县、寿阳县、灵石县、祁县、榆社县、榆次区、昔阳县)
重庆市(巫山县、云阳县、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、潼南区、梁平区、南岸区、綦江区、巫溪县、北碚区、大足区、荣昌区、铜梁区、城口县、九龙坡区、开州区、合川区、万州区、涪陵区、垫江县、奉节县、大渡口区、秀山土家族苗族自治县、南川区、丰都县、石柱土家族自治县、巴南区、渝中区、长寿区、江津区、永川区、渝北区、黔江区、武隆区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、忠县)
朝阳市(建平县、双塔区、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县)
海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县)
四平市(铁东区、双辽市、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)
延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、图们市、延吉市、敦化市、和龙市、龙井市、汪清县)
合肥市(长丰县、包河区、肥西县、巢湖市、庐江县、庐阳区、瑶海区、肥东县、蜀山区)
莆田市(涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区、仙游县)
新疆维吾尔自治区
齐齐哈尔市(克东县、龙沙区、昂昂溪区、拜泉县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、克山县、甘南县、依安县、富拉尔基区、龙江县、富裕县、讷河市、铁锋区、泰来县、建华区)
武汉市(汉南区、洪山区、汉阳区、江岸区、江夏区、武昌区、新洲区、江汉区、青山区、黄陂区、东西湖区、硚口区、蔡甸区)
甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、碌曲县、舟曲县、临潭县、迭部县、卓尼县、合作市)
铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)
开封市(鼓楼区、龙亭区、杞县、尉氏县、禹王台区、兰考县、通许县、祥符区、顺河回族区)
文山壮族苗族自治州(文山市、富宁县、广南县、西畴县、丘北县、麻栗坡县、马关县、砚山县)
漯河市(源汇区、郾城区、召陵区、临颍县、舞阳县)
上海市(金山区、杨浦区、长宁区、虹口区、静安区、嘉定区、青浦区、松江区、普陀区、闵行区、浦东新区、宝山区、徐汇区、奉贤区、崇明区、黄浦区)
楚雄彝族自治州(牟定县、禄丰市、永仁县、双柏县、姚安县、武定县、元谋县、大姚县、南华县、楚雄市)
信阳市(平桥区、新县、浉河区、固始县、罗山县、息县、商城县、淮滨县、潢川县、光山县)
舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)
昌都市(丁青县、左贡县、江达县、贡觉县、卡若区、洛隆县、边坝县、芒康县、察雅县、八宿县、类乌齐县)
白银市(会宁县、白银区、平川区、景泰县、靖远县)
苏州市(姑苏区、太仓市、常熟市、虎丘区、吴江区、昆山市、相城区、吴中区、张家港市)
济源市
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
儋州市
兰州市(红古区、永登县、皋兰县、榆中县、西固区、安宁区、城关区、七里河区)
玉林市(福绵区、玉州区、容县、北流市、博白县、陆川县、兴业县)
白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、大安市、洮北区)
成都市(武侯区、都江堰市、新津区、温江区、青羊区、金牛区、双流区、蒲江县、简阳市、邛崃市、成华区、大邑县、金堂县、新都区、龙泉驿区、郫都区、崇州市、彭州市、青白江区、锦江区)
焦作市(温县、孟州市、沁阳市、马村区、解放区、博爱县、中站区、修武县、山阳区、武陟县)
许昌市(襄城县、建安区、魏都区、鄢陵县、长葛市、禹州市)
牡丹江市(宁安市、穆棱市、西安区、林口县、海林市、阳明区、绥芬河市、东安区、东宁市、爱民区)
天津市(和平区、红桥区、武清区、东丽区、河北区、西青区、宝坻区、南开区、河西区、津南区、北辰区、静海区、滨海新区、蓟州区、河东区、宁河区)
上饶市(婺源县、横峰县、广信区、鄱阳县、玉山县、万年县、铅山县、信州区、余干县、弋阳县、广丰区、德兴市)
常德市(汉寿县、安乡县、桃源县、石门县、鼎城区、津市市、澧县、临澧县、武陵区)
烟台市(海阳市、龙口市、莱州市、招远市、莱阳市、栖霞市、牟平区、福山区、芝罘区、蓬莱区、莱山区)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
乌鲁木齐市(米东区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、天山区、新市区、头屯河区、水磨沟区)
海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、同德县、贵德县)
大庆市(肇源县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、红岗区、龙凤区、萨尔图区、让胡路区)
柳州市(城中区、鹿寨县、柳江区、柳北区、柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、融安县)
七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)
汉中市(镇巴县、略阳县、佛坪县、留坝县、洋县、汉台区、南郑区、城固县、宁强县、西乡县、勉县)
临沧市(云县、永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、临翔区)
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果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、达日县、班玛县、久治县、玛多县)
黄山市(祁门县、黟县、歙县、黄山区、屯溪区、休宁县、徽州区)
酒泉市(肃州区、玉门市、瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县)
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昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)
百色市(隆林各族自治县、德保县、凌云县、乐业县、田阳区、靖西市、田东县、西林县、那坡县、田林县、右江区、平果市)
丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振安区、振兴区、凤城市、东港市)
嘉兴市(南湖区、平湖市、海宁市、嘉善县、海盐县、桐乡市、秀洲区)
平凉市(崆峒区、庄浪县、静宁县、崇信县、灵台县、泾川县、华亭市)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县、塔城市、沙湾市、乌苏市、托里县)
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曲靖市(师宗县、富源县、宣威市、沾益区、麒麟区、罗平县、马龙区、陆良县、会泽县)
拉萨市(城关区、林周县、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区、尼木县、当雄县、达孜区)
南宁市(横州市、宾阳县、江南区、马山县、上林县、西乡塘区、良庆区、武鸣区、兴宁区、邕宁区、青秀区、隆安县)
庆阳市(西峰区、宁县、庆城县、合水县、环县、华池县、正宁县、镇原县)
临汾市(翼城县、汾西县、洪洞县、蒲县、霍州市、尧都区、侯马市、襄汾县、曲沃县、古县、隰县、安泽县、浮山县、永和县、乡宁县、吉县、大宁县)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、贞丰县、兴仁市、望谟县、册亨县、晴隆县、安龙县)
鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)
通辽市(奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗)
证券时报记者孙翔峰
近日,央行公布的两个期限品种的贷款市场报价利率(LPR)与上月相比均保持不变,此前市场所期待的“降息”未能实现。不过,债市对这一情况反应较为平淡,10年期国债到期收益率虽有小幅上行,但仍稳定维持在1.7%左右的水平。
“我认为政策层暂时按兵不动不会对市场带来过多影响。因为从中期角度看,大多数机构对货币宽松的预期仍然较高。”上海一家资管机构的债券交易人员对证券时报记者表示,这些预期足够支撑利率维持低位。
LPR“降息”预期落空
4月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月LPR:1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,两个期限品种的LPR较上月均维持不变。
虽然没有“降息”让一些交易人员感到失望,但也有不少机构人士认为,短期不“降息”也在预期之内。
中证鹏元研发部高级研究员李席丰对证券时报记者表示:“首先,4月以来央行7天期逆回购利率保持不变,LPR的定价基础没有变化。其次,一季度经济取得良好开局,叠加股市修复较强、流动性缺口较小,4月调降LPR的必要性下降。最后,当前银行净息差、企业和个人的贷款利率都处于历史低位,银行缺乏进一步下调LPR的动力。”
国金资管固收团队也向证券时报记者分享了类似的观点。该团队认为,目前仍需时间观察美国所谓“对等关税”等外围变化对经济的影响,当前或并非降息合意时点。另外,去年四季度银行净息差环比收窄至1.52%,降息或需等待银行负债端成本下降。
“4月以来央行7天期逆回购利率保持不变。这意味着4月LPR报价的定价基础并未发生变化,已在很大程度上预示4月LPR报价会保持不动。”东方金诚首席宏观分析师王青也对证券时报记者表示,当前银行净息差处于历史低位,报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。总体上看,LPR报价连续6个月按兵不动,背后是过去两个季度GDP(国内生产总值)增速均达5.4%,走势偏强。因此,尽管今年货币政策基调已从稳健转变为适度宽松,但下调LPR报价的迫切性仍不强。
货币宽松预期不改
虽然短期降息、降准都没有落地,但机构人士对于货币宽松的预期仍然没有改变。
国金资管固收团队分析,5月或为债市阶段性供给高峰,降准可配合银行降低成本,因此预计二季度降准落地概率较大。
“宏观政策托举力度有望进一步增强,出台节奏也将加快,叠加政府债发行提速,二季度有望迎来降准降息。”李席丰预计,降准可能早于降息落地,预计降准在4月下旬或者5月落地的概率较大,降息可能在5月至7月之间落地。
王青也表示,二季度“择机降准降息”时机已经成熟。“这意味着下一步有力度的政策性降息将会带动LPR报价下行,进而引导企业和居民贷款利率下调,较大幅度地降低实体经济的融资成本。这是当前促消费、扩投资,大力提振内需,对冲潜在外需放缓,切实增强宏观经济韧性的有效措施之一。”
债市仍可看高一线
由于宽松预期十足,当前机构对于债市普遍感到乐观。
“从我们了解的情况看,大多数机构认为债市还有比较好的机会。特别是今年债市开局不利,4月的上涨又太快太猛,很多机构全年收益并不好看,一些机构也在等待机会加仓。”前述债券交易人员表示,“货币宽松会给很多后面入场的资金提供底气。”
李席丰也对记者表示,“如果降准降息落地,资金面将转向均衡偏松,利率曲线可能陡峭化,长债利率下行空间将进一步打开。如果宽松幅度不及预期,止盈资金增多,债市可能小幅调整。”
国金资管固收团队也持有乐观态度。该团队表示,当前资金价格仍制约利率下行,目前银行间杠杆率位于历史较低位,降准或降息落地后资金有望转暖,进而带动配置力量回归,推动利率维持偏强运行,若降准降息幅度超预期,长端利率或有向下突破1月前低的可能。
不过,也有一些更加谨慎的观点。“当前债市已在较大程度上透支了未来的货币宽松预期。”王青认为,这就意味着即使二季度降息降准落地,10年期国债收益率在现有基础上进一步走低的空间也不大。
新闻结尾
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