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铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、德江县、印江土家族苗族自治县、碧江区、万山区、石阡县)

怀化市(通道侗族自治县、辰溪县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、会同县、沅陵县、芷江侗族自治县、洪江市、中方县、溆浦县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县)

西安市(阎良区、新城区、未央区、临潼区、鄠邑区、雁塔区、蓝田县、碑林区、高陵区、莲湖区、灞桥区、长安区、周至县)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、卓尼县、碌曲县、玛曲县、迭部县、舟曲县、临潭县)  河池市(南丹县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、凤山县、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县)

玉林市(博白县、福绵区、玉州区、北流市、陆川县、兴业县、容县)

河源市(连平县、和平县、紫金县、源城区、龙川县、东源县)

淮南市(寿县、凤台县、八公山区、潘集区、大通区、田家庵区、谢家集区)

新疆维吾尔自治区  深圳市(罗湖区、盐田区、宝安区、龙华区、南山区、龙岗区、坪山区、光明区、福田区)

宝鸡市(岐山县、眉县、凤翔区、千阳县、麟游县、渭滨区、扶风县、陇县、凤县、陈仓区、金台区、太白县)

荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县、京山市)

揭阳市(揭西县、榕城区、揭东区、普宁市、惠来县)

泸州市(合江县、江阳区、泸县、叙永县、古蔺县、龙马潭区、纳溪区)

沈阳市(于洪区、皇姑区、康平县、苏家屯区、沈河区、新民市、沈北新区、浑南区、铁西区、法库县、大东区、辽中区、和平区)

乐山市(峨边彝族自治县、夹江县、犍为县、市中区、五通桥区、沙湾区、井研县、沐川县、马边彝族自治县、峨眉山市、金口河区)

濮阳市(范县、台前县、南乐县、华龙区、清丰县、濮阳县)

毕节市(大方县、赫章县、七星关区、纳雍县、黔西市、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

林芝市(米林市、察隅县、波密县、工布江达县、墨脱县、巴宜区、朗县)

晋城市(阳城县、高平市、泽州县、城区、陵川县、沁水县)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

牡丹江市(西安区、宁安市、东宁市、爱民区、东安区、穆棱市、绥芬河市、海林市、阳明区、林口县)

南平市(武夷山市、政和县、松溪县、建瓯市、顺昌县、浦城县、光泽县、延平区、邵武市、建阳区)

六安市(裕安区、舒城县、叶集区、金寨县、金安区、霍邱县、霍山县)

临沂市(蒙阴县、沂南县、兰陵县、临沭县、河东区、费县、莒南县、平邑县、沂水县、兰山区、郯城县、罗庄区)

无锡市(梁溪区、锡山区、宜兴市、惠山区、滨湖区、新吴区、江阴市)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、南陵县、鸠江区、镜湖区、无为市、弋江区)

常州市(武进区、天宁区、溧阳市、金坛区、新北区、钟楼区)

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大庆市(肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、大同区、让胡路区、萨尔图区、红岗区、林甸县、肇州县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区)

喀什地区(岳普湖县、疏勒县、叶城县、巴楚县、喀什市、英吉沙县、伽师县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、麦盖提县、莎车县)  遵义市(凤冈县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、播州区、赤水市、正安县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、汇川区、仁怀市、湄潭县、余庆县、绥阳县)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区)

广元市(剑阁县、苍溪县、利州区、青川县、昭化区、旺苍县、朝天区)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)嘉峪关市

邵阳市(新宁县、双清区、邵阳县、北塔区、新邵县、武冈市、邵东市、大祥区、城步苗族自治县、洞口县、隆回县、绥宁县)  鹤岗市(工农区、萝北县、南山区、兴安区、绥滨县、向阳区、兴山区、东山区)

丽水市(遂昌县、龙泉市、青田县、莲都区、云和县、缙云县、景宁畲族自治县、松阳县、庆元县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、贵南县、同德县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、米东区、新市区、水磨沟区、天山区、头屯河区、沙依巴克区、达坂城区)内蒙古自治区

赤峰市(红山区、松山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、敖汉旗、翁牛特旗、元宝山区、巴林右旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、林西县)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、甘德县、班玛县、达日县、玛多县)

定西市(临洮县、渭源县、漳县、陇西县、安定区、岷县、通渭县)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

商丘市(夏邑县、虞城县、永城市、宁陵县、睢阳区、睢县、梁园区、柘城县、民权县)

武汉市(青山区、汉阳区、汉南区、东西湖区、新洲区、蔡甸区、黄陂区、江汉区、洪山区、硚口区、武昌区、江岸区、江夏区)

自贡市(荣县、富顺县、大安区、沿滩区、自流井区、贡井区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、尉犁县、博湖县、且末县、库尔勒市、和静县、轮台县、和硕县、焉耆回族自治县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

吉安市(青原区、峡江县、泰和县、永新县、吉水县、新干县、永丰县、万安县、井冈山市、吉州区、安福县、遂川县、吉安县)

清远市(佛冈县、阳山县、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、清城区、清新区、连南瑶族自治县)

连云港市(灌云县、赣榆区、海州区、灌南县、连云区、东海县)

临汾市(侯马市、翼城县、洪洞县、古县、汾西县、永和县、尧都区、安泽县、大宁县、曲沃县、吉县、乡宁县、蒲县、襄汾县、隰县、浮山县、霍州市)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、都匀市、瓮安县、福泉市、三都水族自治县、罗甸县、独山县、长顺县、荔波县、龙里县、惠水县、平塘县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？