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保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县)

绥化市(海伦市、明水县、安达市、北林区、兰西县、肇东市、绥棱县、庆安县、青冈县、望奎县)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

淮安市(淮阴区、淮安区、涟水县、金湖县、盱眙县、洪泽区、清江浦区)  开封市(尉氏县、兰考县、禹王台区、通许县、杞县、祥符区、顺河回族区、鼓楼区、龙亭区)

梧州市(岑溪市、蒙山县、藤县、苍梧县、万秀区、长洲区、龙圩区)

荆门市(东宝区、京山市、沙洋县、钟祥市、掇刀区)

内蒙古自治区鄂尔多斯市(杭锦旗、东胜区、鄂托克前旗、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗)

淄博市(博山区、高青县、张店区、沂源县、淄川区、临淄区、桓台县、周村区)  佛山市(南海区、三水区、顺德区、禅城区、高明区)

南宁市(武鸣区、良庆区、西乡塘区、马山县、横州市、隆安县、兴宁区、江南区、宾阳县、上林县、青秀区、邕宁区)

三沙市(南沙区、西沙区)

成都市(金堂县、温江区、成华区、武侯区、锦江区、龙泉驿区、新都区、彭州市、都江堰市、青羊区、简阳市、金牛区、大邑县、蒲江县、青白江区、崇州市、邛崃市、新津区、郫都区、双流区)

合肥市(长丰县、蜀山区、瑶海区、肥东县、包河区、庐阳区、庐江县、巢湖市、肥西县)

赤峰市(敖汉旗、松山区、喀喇沁旗、宁城县、克什克腾旗、红山区、翁牛特旗、元宝山区、巴林右旗、巴林左旗、林西县、阿鲁科尔沁旗)

乐山市(市中区、井研县、马边彝族自治县、沐川县、五通桥区、夹江县、犍为县、沙湾区、峨眉山市、峨边彝族自治县、金口河区)

石河子市(北屯市、新星市、昆玉市、双河市、胡杨河市、五家渠市、阿拉尔市、白杨市、可克达拉市、图木舒克市、铁门关市)

信阳市(淮滨县、罗山县、固始县、新县、光山县、息县、潢川县、平桥区、商城县、浉河区)

平凉市(庄浪县、泾川县、崆峒区、灵台县、华亭市、静宁县、崇信县)

苏州市(吴江区、相城区、姑苏区、虎丘区、常熟市、太仓市、张家港市、昆山市、吴中区)

安阳市(滑县、文峰区、安阳县、林州市、北关区、汤阴县、龙安区、内黄县、殷都区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

郑州市(登封市、巩义市、新密市、管城回族区、惠济区、荥阳市、二七区、金水区、中原区、中牟县、上街区、新郑市)

温州市(平阳县、文成县、乐清市、泰顺县、龙湾区、瓯海区、瑞安市、鹿城区、苍南县、龙港市、永嘉县、洞头区)

承德市(丰宁满族自治县、宽城满族自治县、承德县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、滦平县、双滦区、平泉市、隆化县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、博湖县、若羌县、且末县、轮台县、焉耆回族自治县、尉犁县、和硕县、库尔勒市)

枣庄市(薛城区、山亭区、台儿庄区、市中区、滕州市、峄城区)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、满洲里市、牙克石市、根河市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市)

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鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

鞍山市(铁东区、千山区、海城市、立山区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县)

保定市(顺平县、容城县、博野县、雄县、阜平县、安国市、涿州市、定兴县、清苑区、高阳县、满城区、徐水区、望都县、涞源县、曲阳县、涞水县、唐县、定州市、蠡县、易县、安新县、竞秀区、莲池区、高碑店市)

青岛市(莱西市、李沧区、胶州市、平度市、市北区、市南区、黄岛区、崂山区、城阳区、即墨区)  通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗)

临汾市(浮山县、洪洞县、大宁县、侯马市、尧都区、霍州市、古县、汾西县、襄汾县、蒲县、隰县、吉县、乡宁县、永和县、曲沃县、安泽县、翼城县)

巴中市(南江县、平昌县、巴州区、通江县、恩阳区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、敦化市、珲春市、汪清县、和龙市、龙井市、图们市、安图县)湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、德清县、长兴县)

濮阳市(范县、台前县、清丰县、南乐县、华龙区、濮阳县)  伊春市(丰林县、南岔县、乌翠区、伊美区、大箐山县、嘉荫县、汤旺县、金林区、铁力市、友好区)

阳泉市(盂县、郊区、城区、平定县、矿区)

天水市(秦州区、甘谷县、麦积区、武山县、秦安县、清水县、张家川回族自治县)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、岳塘区、韶山市、湘乡市)太原市(清徐县、古交市、迎泽区、阳曲县、杏花岭区、尖草坪区、娄烦县、万柏林区、晋源区、小店区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

白山市(靖宇县、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、镶黄旗、正镶白旗、锡林浩特市、二连浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正蓝旗)

菏泽市(曹县、巨野县、单县、东明县、牡丹区、成武县、鄄城县、定陶区、郓城县)

韶关市(始兴县、翁源县、曲江区、南雄市、仁化县、浈江区、乳源瑶族自治县、武江区、新丰县、乐昌市)

双鸭山市(友谊县、宝清县、尖山区、集贤县、饶河县、宝山区、四方台区、岭东区)

铜仁市(碧江区、石阡县、思南县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、德江县、万山区)

临夏回族自治州(康乐县、临夏县、和政县、永靖县、广河县、东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区、青山区、石拐区、九原区)

楚雄彝族自治州(元谋县、楚雄市、南华县、牟定县、永仁县、大姚县、双柏县、姚安县、武定县、禄丰市)

深圳市(光明区、龙岗区、福田区、宝安区、盐田区、龙华区、罗湖区、坪山区、南山区)

汉中市(城固县、佛坪县、镇巴县、洋县、留坝县、西乡县、勉县、汉台区、南郑区、宁强县、略阳县)

宁夏回族自治区

泰安市(泰山区、肥城市、新泰市、岱岳区、宁阳县、东平县)

雅安市(石棉县、汉源县、宝兴县、名山区、芦山县、荥经县、天全县、雨城区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）