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全国服务区域:
芜湖市(鸠江区、镜湖区、南陵县、无为市、湾沚区、弋江区、繁昌区)
湖州市(德清县、南浔区、长兴县、安吉县、吴兴区)
泉州市(石狮市、金门县、永春县、洛江区、晋江市、鲤城区、南安市、丰泽区、德化县、安溪县、惠安县、泉港区)
张掖市(高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、民乐县)
枣庄市(峄城区、滕州市、市中区、山亭区、台儿庄区、薛城区)
昭通市(水富市、绥江县、巧家县、鲁甸县、盐津县、威信县、大关县、昭阳区、彝良县、永善县、镇雄县)
兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市)
南平市(邵武市、松溪县、武夷山市、浦城县、政和县、顺昌县、延平区、光泽县、建瓯市、建阳区)
孝感市(汉川市、应城市、孝南区、孝昌县、云梦县、安陆市、大悟县)
梧州市(万秀区、藤县、长洲区、岑溪市、龙圩区、蒙山县、苍梧县)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、称多县、囊谦县、玉树市、治多县)
林芝市(朗县、工布江达县、察隅县、墨脱县、巴宜区、米林市、波密县)
黄石市(铁山区、西塞山区、下陆区、黄石港区、阳新县、大冶市)
昆明市(嵩明县、呈贡区、富民县、宜良县、石林彝族自治县、官渡区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、东川区、盘龙区、五华区、安宁市、寻甸回族彝族自治县)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
杭州市(上城区、淳安县、临平区、萧山区、建德市、拱墅区、临安区、桐庐县、富阳区、滨江区、钱塘区、余杭区、西湖区)
锦州市(太和区、凌海市、古塔区、黑山县、北镇市、凌河区、义县)
阳泉市(城区、矿区、郊区、盂县、平定县)
宁波市(象山县、宁海县、海曙区、鄞州区、奉化区、北仑区、慈溪市、江北区、余姚市、镇海区)
上饶市(横峰县、广信区、弋阳县、广丰区、鄱阳县、德兴市、婺源县、信州区、玉山县、余干县、万年县、铅山县)
安庆市(望江县、大观区、岳西县、桐城市、太湖县、宿松县、宜秀区、怀宁县、迎江区、潜山市)
内江市(威远县、隆昌市、东兴区、市中区、资中县)
信阳市(商城县、平桥区、罗山县、淮滨县、新县、潢川县、浉河区、固始县、光山县、息县)
遂宁市(安居区、射洪市、大英县、船山区、蓬溪县)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、兴义市、贞丰县、普安县、晴隆县、望谟县、册亨县、安龙县)
莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、荔城区、仙游县)
海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、共和县、贵德县)
绥化市(庆安县、明水县、海伦市、安达市、青冈县、北林区、兰西县、绥棱县、望奎县、肇东市)
铜仁市(沿河土家族自治县、石阡县、万山区、碧江区、印江土家族苗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、德江县)
白银市(平川区、景泰县、白银区、靖远县、会宁县)
景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)
抚州市(东乡区、乐安县、金溪县、南城县、南丰县、崇仁县、广昌县、资溪县、黎川县、临川区、宜黄县)
呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、回民区、清水河县、新城区、和林格尔县、托克托县、武川县、玉泉区)
马鞍山市(含山县、博望区、当涂县、雨山区、和县、花山区)
常州市(天宁区、金坛区、溧阳市、新北区、武进区、钟楼区)
延安市(甘泉县、吴起县、延川县、洛川县、子长市、志丹县、宝塔区、黄龙县、黄陵县、延长县、宜川县、安塞区、富县)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、呼图壁县)
沧州市(盐山县、东光县、孟村回族自治县、运河区、南皮县、海兴县、河间市、任丘市、新华区、肃宁县、黄骅市、吴桥县、泊头市、沧县、青县、献县)
宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区)
松原市(乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)
商丘市(夏邑县、柘城县、永城市、宁陵县、虞城县、睢县、梁园区、民权县、睢阳区)
东营市(广饶县、垦利区、河口区、利津县、东营区)
黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)
抚顺市(望花区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、新抚区、顺城区、新宾满族自治县)
清远市(佛冈县、阳山县、英德市、清新区、清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县)
荆州市(公安县、江陵县、洪湖市、松滋市、沙市区、监利市、石首市、荆州区)
荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)
四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、正蓝旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、镶黄旗、多伦县、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗)
永州市(道县、东安县、双牌县、江永县、宁远县、江华瑶族自治县、冷水滩区、零陵区、蓝山县、祁阳市、新田县)
山南市(琼结县、乃东区、洛扎县、隆子县、扎囊县、浪卡子县、错那市、桑日县、贡嘎县、曲松县、措美县、加查县)
郑州市(惠济区、上街区、新郑市、中原区、巩义市、金水区、登封市、新密市、荥阳市、二七区、管城回族区、中牟县)
甘孜藏族自治州(炉霍县、白玉县、康定市、色达县、稻城县、乡城县、泸定县、丹巴县、道孚县、九龙县、巴塘县、雅江县、石渠县、新龙县、理塘县、德格县、得荣县、甘孜县)
云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云城区、云安区)
黄山市(祁门县、徽州区、黟县、屯溪区、歙县、休宁县、黄山区)
漳州市(龙文区、漳浦县、龙海区、平和县、华安县、长泰区、云霄县、诏安县、南靖县、芗城区、东山县)
平顶山市(宝丰县、新华区、郏县、舞钢市、鲁山县、湛河区、石龙区、汝州市、叶县、卫东区)
临沂市(沂水县、临沭县、河东区、兰山区、平邑县、兰陵县、蒙阴县、郯城县、莒南县、费县、罗庄区、沂南县)
伊春市(乌翠区、南岔县、伊美区、铁力市、丰林县、金林区、嘉荫县、大箐山县、汤旺县、友好区)
鹤岗市(向阳区、绥滨县、南山区、兴山区、东山区、工农区、兴安区、萝北县)
宿州市(泗县、萧县、砀山县、灵璧县、埇桥区)
通化市(二道江区、梅河口市、东昌区、辉南县、集安市、柳河县、通化县)
酒泉市(瓜州县、金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市)
滁州市(全椒县、来安县、凤阳县、琅琊区、天长市、明光市、南谯区、定远县)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
德阳市(中江县、广汉市、旌阳区、什邡市、绵竹市、罗江区)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、宣恩县、巴东县、利川市、鹤峰县、建始县、咸丰县)
河池市(罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、东兰县、金城江区、天峨县、宜州区、南丹县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县)
那曲市(申扎县、聂荣县、嘉黎县、比如县、班戈县、尼玛县、双湖县、色尼区、安多县、索县、巴青县)
楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、姚安县、元谋县、双柏县、永仁县、楚雄市、禄丰市、武定县、南华县)
阿里地区(日土县、措勤县、革吉县、普兰县、改则县、噶尔县、札达县)
赤峰市(阿鲁科尔沁旗、林西县、喀喇沁旗、翁牛特旗、克什克腾旗、元宝山区、敖汉旗、巴林左旗、巴林右旗、宁城县、红山区、松山区)
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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
厦门市(湖里区、同安区、思明区、集美区、翔安区、海沧区)
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蒋立冬派生万物AI图
在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。
4月21日,银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,美的获大幅加仓,成为头号重仓股;小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。
另一方面,阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持;比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
美的成头号重仓股
李晓星在管基金目前有10只,分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。
以其代表作基金——银华心怡为例,2025年一季度期间,银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%,大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。
或受益于业绩增长,银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元,达53.90亿元,已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。
与此同时,申购赎回方面,在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。
资产配置方面,与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是,银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%,而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升,由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。
截至2025年一季度末,银华心怡的前十大重仓股分别是:美的集团(000333.SZ)、贵州茅台(600519.SH)、宁德时代(300750.SZ)、腾讯控股(00700.HK)、比亚迪(002594.SZ)、中国移动(00941.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、小米集团(01810.HK)、中芯国际(00981.HK)、美团(03690.HK)。
具体来看,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后,又于2024年下半年重新被买回,彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看,银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股,增持比例高达209.75%。
值得一提的是,小米为该基金自成立以来首次被买入的个股,持仓数量为561.41万股;而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入,彼时持仓数量为158.50万股,后又于2025年一季度期间被买进持仓前十,持股数量达348.85万股。
此外,贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。
与之相对的是,2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴,在2025年一季度期间遭减持,减仓比例为5.74%;中芯国际再遭小幅度减持,减仓比例为1.75%。
比亚迪股份(01211.HK)、五粮液(000858.SZ)、中通快递(02057.HK)、香港交易所(00388.HK)、快手(01024.HK)则退出银华心怡的持仓前十。
AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
李晓星认为,AI投资自初期从0到1的宏大叙事,转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头,Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程,国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面,港股科技龙头业绩持续增长,同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”
AI产业层面,李晓星指出,随着算力成本逐步降低,他看好端侧方向AI终端投资机会,关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区,看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。
国防军工方面,李晓星称,在经历过去两年的困境之后,行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏,2025年作为“十四五”规划收官之年,过去积压订单预计将集中释放,有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标,指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强,行业间景气度横向比较优势明显。
谈及新能源行业,李晓星分析道,从股价角度来说,新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调,目前处于一个估值合理偏低的位置,他更看好这一轮走下来,成本和技术优势继续拉大的龙头公司。
2025年整体消费投资环境将有明显改善
“国内汽车消费具有韧性,海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为,本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势,汽车股整体估值和股价位置也都合理,未来还会叠加AI和机器人的成长空间,我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨,大部分的公司估值都偏高,需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。
对于消费行业,李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在,人口红利消失,线上流量放缓。”不过,他也表示,一系列相关措施会逐步出台且发挥效果,2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力,消费群体分层,该花花、该省省,更理性,更在意情绪价值,更追求新的东西。
投资上,李晓星称,一方面迎合时代的变化,另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向:一是国产化,当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信,我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区,与外资大牌进行竞技,在美护、日化、黄金珠宝等领域,出现了一批中高端品牌,增长非常强劲。
二是消费升级,尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在,潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费,景气度持续上升。
三是品牌国际化,出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略,在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定,以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。
看好受益于流动性改善的有色板块
在医药板块,李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化,当前行业的风险基本出清,叠加商业保险的开源,医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出,从业绩表现看,创新药板块总体收入呈高增长趋势,多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益,创新药企业的商业模式得到验证,他看好创新药及其产业链的一些优质标的。
随着美联储降息周期进入下半段,李晓星看好受益于流动性改善的有色板块,结构上,他认为,服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属;同时,因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧,避险情绪增强,金价仍将维持强势,但黄金股估值上或有压力。
此外,李晓星指出,油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多,但油服产业链确定性和股价位置较为合适。
李晓星表示,国内货币政策年内仍有降准降息的空间,二季度因基数效应同比压力不大,他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业;煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出,叠加进口减少,有一定的价格自稳定效应,但向上弹性不大,他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力;火电股电价下调利空基本消化,煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩;绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进,他看好行业拐点机会。
对于银行板块,李晓星则指出,银行的经营依旧稳健,第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后,银行抵御风险的能力在增强,保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降,但仍明显高于长期国债收益率,是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后,近期有企稳迹象,仍需进一步观察。
江山股份4月21日公告,2025年第一季度实现营业收入17.46亿元,同比增长10.15%;归属于上市公司股东的净利润1.56亿元,同比增长89.1%;基本每股收益0.36元。
新闻结尾
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