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全国服务区域：
十堰市(张湾区、郧阳区、丹江口市、茅箭区、竹溪县、竹山县、房县、郧西县)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
鹤岗市(绥滨县、工农区、南山区、萝北县、兴安区、兴山区、向阳区、东山区)
平顶山市(宝丰县、郏县、石龙区、鲁山县、舞钢市、湛河区、卫东区、新华区、叶县、汝州市)
延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、延吉市、图们市、和龙市、龙井市、珲春市、安图县)
张掖市(山丹县、甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县)
遵义市(桐梓县、赤水市、播州区、余庆县、仁怀市、绥阳县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、湄潭县、红花岗区、习水县)
防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
绍兴市(上虞区、新昌县、诸暨市、越城区、嵊州市、柯桥区)
娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、双峰县、涟源市)
重庆市(巫山县、南岸区、奉节县、万州区、巴南区、璧山区、开州区、石柱土家族自治县、荣昌区、永川区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、城口县、渝中区、大渡口区、铜梁区、九龙坡区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、长寿区、江津区、大足区、黔江区、合川区、南川区、綦江区、梁平区、涪陵区、武隆区、潼南区、丰都县、江北区、沙坪坝区、巫溪县、垫江县、秀山土家族苗族自治县)
焦作市(马村区、解放区、孟州市、中站区、修武县、山阳区、武陟县、沁阳市、温县、博爱县)
荆门市(东宝区、钟祥市、掇刀区、京山市、沙洋县)
南京市(六合区、高淳区、建邺区、江宁区、玄武区、秦淮区、鼓楼区、雨花台区、溧水区、栖霞区、浦口区)
梧州市(蒙山县、万秀区、岑溪市、苍梧县、藤县、龙圩区、长洲区)
赣州市(瑞金市、兴国县、崇义县、定南县、安远县、宁都县、赣县区、信丰县、全南县、大余县、龙南市、会昌县、寻乌县、于都县、南康区、石城县、上犹县、章贡区)
郑州市(荥阳市、新密市、新郑市、管城回族区、二七区、惠济区、中原区、登封市、上街区、中牟县、巩义市、金水区)
百色市(德保县、田东县、田阳区、右江区、靖西市、凌云县、那坡县、乐业县、隆林各族自治县、平果市、西林县、田林县)
香港特别行政区
桂林市(龙胜各族自治县、兴安县、秀峰区、荔浦市、叠彩区、阳朔县、灵川县、资源县、七星区、临桂区、永福县、灌阳县、全州县、平乐县、雁山区、象山区、恭城瑶族自治县)
五指山市(保亭黎族苗族自治县、东方市、万宁市、屯昌县、乐东黎族自治县、临高县、文昌市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、定安县)
鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、乌审旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、杭锦旗)
镇江市(扬中市、京口区、丹阳市、润州区、句容市、丹徒区)
张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)
达州市(大竹县、万源市、通川区、达川区、开江县、宣汉县、渠县)
广州市(越秀区、增城区、海珠区、花都区、白云区、黄埔区、南沙区、从化区、天河区、番禺区、荔湾区)
丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振安区、振兴区)
延安市(甘泉县、子长市、延长县、安塞区、延川县、黄龙县、宜川县、洛川县、黄陵县、富县、宝塔区、吴起县、志丹县)
洛阳市(新安县、汝阳县、嵩县、伊川县、宜阳县、洛龙区、孟津区、瀍河回族区、栾川县、西工区、洛宁县、偃师区、老城区、涧西区)
宣城市(旌德县、宁国市、泾县、宣州区、广德市、郎溪县、绩溪县)
怀化市(鹤城区、辰溪县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、通道侗族自治县、溆浦县、沅陵县、芷江侗族自治县、洪江市、中方县)
湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、龙山县、保靖县、吉首市、永顺县、凤凰县、古丈县)
西宁市(城东区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、城北区、城西区、湟源县)
西藏自治区
宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、灵璧县、萧县)
大理白族自治州(洱源县、鹤庆县、祥云县、弥渡县、云龙县、南涧彝族自治县、宾川县、剑川县、永平县、漾濞彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县)
呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、根河市、鄂伦春自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、阿荣旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、海拉尔区、陈巴尔虎旗)
邢台市(清河县、临西县、任泽区、内丘县、临城县、信都区、隆尧县、广宗县、平乡县、巨鹿县、南和区、襄都区、沙河市、新河县、威县、柏乡县、南宫市、宁晋县)
清远市(佛冈县、清城区、连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、清新区)
海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)
福州市(鼓楼区、福清市、仓山区、平潭县、连江县、马尾区、晋安区、台江区、闽侯县、闽清县、永泰县、罗源县、长乐区)
辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)
遂宁市(射洪市、蓬溪县、船山区、安居区、大英县)
泰州市(兴化市、高港区、姜堰区、泰兴市、靖江市、海陵区)
兴安盟(突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)
安康市(镇坪县、岚皋县、平利县、白河县、汉阴县、旬阳市、汉滨区、紫阳县、宁陕县、石泉县)
三门峡市(陕州区、渑池县、义马市、灵宝市、卢氏县、湖滨区)
汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)
三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)
昌都市(江达县、洛隆县、察雅县、八宿县、边坝县、卡若区、芒康县、左贡县、丁青县、贡觉县、类乌齐县)
潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
郴州市(安仁县、北湖区、桂阳县、永兴县、嘉禾县、资兴市、苏仙区、宜章县、临武县、桂东县、汝城县)
南宁市(江南区、马山县、武鸣区、西乡塘区、上林县、横州市、邕宁区、兴宁区、隆安县、青秀区、良庆区、宾阳县)
巴中市(恩阳区、南江县、通江县、巴州区、平昌县)
吉安市(安福县、永丰县、井冈山市、峡江县、吉水县、万安县、永新县、吉州区、遂川县、泰和县、青原区、新干县、吉安县)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、瑞丽市、梁河县、盈江县)
运城市(万荣县、闻喜县、新绛县、平陆县、垣曲县、临猗县、芮城县、永济市、绛县、稷山县、盐湖区、夏县、河津市)
红河哈尼族彝族自治州(个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、建水县、绿春县、开远市、河口瑶族自治县、蒙自市、弥勒市、元阳县、屏边苗族自治县、石屏县、泸西县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
和田地区(墨玉县、洛浦县、和田市、民丰县、策勒县、于田县、和田县、皮山县)
毕节市(织金县、黔西市、七星关区、赫章县、纳雍县、金沙县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县)
龙岩市(连城县、长汀县、漳平市、新罗区、上杭县、永定区、武平县)
漳州市(云霄县、南靖县、漳浦县、长泰区、诏安县、龙海区、芗城区、华安县、龙文区、平和县、东山县)
黔东南苗族侗族自治州(麻江县、施秉县、黎平县、岑巩县、凯里市、从江县、黄平县、锦屏县、镇远县、剑河县、雷山县、三穗县、榕江县、丹寨县、天柱县、台江县)
宜春市(靖安县、丰城市、樟树市、铜鼓县、奉新县、高安市、上高县、宜丰县、万载县、袁州区)
丽水市(云和县、遂昌县、景宁畲族自治县、松阳县、莲都区、青田县、庆元县、缙云县、龙泉市)
内蒙古自治区
盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)
绵阳市(江油市、安州区、涪城区、梓潼县、盐亭县、游仙区、平武县、三台县、北川羌族自治县)
赤峰市(翁牛特旗、元宝山区、敖汉旗、松山区、林西县、巴林左旗、喀喇沁旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、巴林右旗、红山区)
黄冈市(黄州区、武穴市、黄梅县、红安县、团风县、英山县、麻城市、罗田县、浠水县、蕲春县)
汉中市(城固县、留坝县、佛坪县、洋县、镇巴县、汉台区、宁强县、勉县、西乡县、南郑区、略阳县)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
揭阳市(惠来县、揭东区、普宁市、揭西县、榕城区)
南昌市(青山湖区、青云谱区、红谷滩区、安义县、南昌县、西湖区、东湖区、进贤县、新建区)
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海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、兴海县、共和县)
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乐山市(五通桥区、井研县、夹江县、马边彝族自治县、沙湾区、市中区、犍为县、金口河区、沐川县、峨眉山市、峨边彝族自治县)
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滁州市(定远县、琅琊区、全椒县、凤阳县、南谯区、明光市、天长市、来安县)
青岛市(市南区、莱西市、市北区、胶州市、崂山区、李沧区、黄岛区、城阳区、平度市、即墨区)
蚌埠市(禹会区、蚌山区、固镇县、怀远县、淮上区、龙子湖区、五河县)
眉山市(丹棱县、仁寿县、彭山区、东坡区、青神县、洪雅县)
昭通市(昭阳区、大关县、绥江县、鲁甸县、盐津县、彝良县、水富市、威信县、巧家县、永善县、镇雄县)
无锡市(锡山区、新吴区、滨湖区、宜兴市、惠山区、江阴市、梁溪区)
那曲市(索县、聂荣县、色尼区、比如县、安多县、双湖县、班戈县、申扎县、嘉黎县、尼玛县、巴青县)
资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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