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防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

阿克苏地区(温宿县、乌什县、柯坪县、拜城县、阿瓦提县、新和县、沙雅县、库车市、阿克苏市)  枣庄市(峄城区、市中区、山亭区、薛城区、滕州市、台儿庄区)

揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、榕城区、普宁市)

合肥市(瑶海区、包河区、肥东县、庐江县、蜀山区、巢湖市、肥西县、庐阳区、长丰县)

辽阳市(灯塔市、白塔区、宏伟区、太子河区、文圣区、弓长岭区、辽阳县)

铜仁市(江口县、碧江区、石阡县、万山区、思南县、松桃苗族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县)  龙岩市(漳平市、新罗区、永定区、长汀县、武平县、上杭县、连城县)

武汉市(东西湖区、黄陂区、江夏区、新洲区、汉阳区、江汉区、武昌区、蔡甸区、青山区、洪山区、硚口区、汉南区、江岸区)

白银市(白银区、景泰县、会宁县、平川区、靖远县)

塔城地区(裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、塔城市、乌苏市、额敏县)

安阳市(北关区、汤阴县、文峰区、滑县、安阳县、龙安区、林州市、内黄县、殷都区)

娄底市(涟源市、新化县、娄星区、双峰县、冷水江市)

双鸭山市(友谊县、宝山区、饶河县、岭东区、集贤县、尖山区、四方台区、宝清县)

濮阳市(濮阳县、南乐县、范县、华龙区、台前县、清丰县)

重庆市(南川区、永川区、彭水苗族土家族自治县、开州区、黔江区、万州区、秀山土家族苗族自治县、潼南区、长寿区、荣昌区、璧山区、忠县、大足区、石柱土家族自治县、綦江区、铜梁区、渝中区、巴南区、渝北区、合川区、巫山县、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、奉节县、垫江县、南岸区、大渡口区、武隆区、梁平区、沙坪坝区、巫溪县、云阳县、九龙坡区、城口县、丰都县、江北区、江津区)

南平市(光泽县、松溪县、建瓯市、顺昌县、延平区、建阳区、浦城县、邵武市、武夷山市、政和县)

德阳市(什邡市、罗江区、广汉市、中江县、旌阳区、绵竹市)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、剑河县、黄平县、丹寨县、榕江县、施秉县、镇远县、三穗县、锦屏县、黎平县、凯里市、天柱县、从江县、台江县、雷山县、麻江县)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、格尔木市、天峻县、都兰县、德令哈市)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

佳木斯市(东风区、抚远市、富锦市、汤原县、郊区、向阳区、桦南县、同江市、前进区、桦川县)

嘉峪关市

贵阳市(开阳县、清镇市、修文县、息烽县、白云区、花溪区、南明区、云岩区、乌当区、观山湖区)

南阳市(南召县、西峡县、淅川县、桐柏县、镇平县、卧龙区、宛城区、新野县、唐河县、社旗县、方城县、内乡县、邓州市)

云浮市(罗定市、云安区、郁南县、新兴县、云城区)

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曲靖市(宣威市、陆良县、罗平县、沾益区、麒麟区、富源县、会泽县、师宗县、马龙区)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、海宁市、海盐县、桐乡市、南湖区、秀洲区)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、连山区、龙港区、南票区、建昌县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、凤庆县、永德县、云县、临翔区)  牡丹江市(林口县、西安区、爱民区、东安区、阳明区、绥芬河市、东宁市、海林市、穆棱市、宁安市)

百色市(右江区、隆林各族自治县、田林县、那坡县、田阳区、德保县、西林县、靖西市、田东县、凌云县、乐业县、平果市)

永州市(新田县、道县、东安县、江永县、江华瑶族自治县、冷水滩区、双牌县、祁阳市、蓝山县、宁远县、零陵区)

和田地区(于田县、墨玉县、策勒县、洛浦县、民丰县、和田县、皮山县、和田市)福州市(平潭县、永泰县、台江区、晋安区、马尾区、长乐区、仓山区、罗源县、闽侯县、连江县、闽清县、福清市、鼓楼区)

苏州市(吴中区、昆山市、虎丘区、相城区、吴江区、常熟市、张家港市、姑苏区、太仓市)  柳州市(融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、柳南区、融安县、三江侗族自治县、城中区、柳江区、鱼峰区、柳北区)

宁德市(柘荣县、周宁县、屏南县、福鼎市、寿宁县、霞浦县、蕉城区、古田县、福安市)

西藏自治区

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、小金县、若尔盖县、马尔康市、茂县、松潘县、金川县、黑水县、阿坝县、壤塘县、红原县、理县、九寨沟县)漳州市(云霄县、华安县、漳浦县、龙海区、东山县、长泰区、龙文区、芗城区、南靖县、平和县、诏安县)

洛阳市(瀍河回族区、栾川县、老城区、孟津区、洛宁县、汝阳县、嵩县、宜阳县、新安县、西工区、偃师区、涧西区、洛龙区、伊川县)

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茂名市(化州市、高州市、信宜市、茂南区、电白区)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区、本溪满族自治县、明山区)

河池市(大化瑶族自治县、凤山县、天峨县、环江毛南族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、宜州区、金城江区、都安瑶族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县)

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延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、龙井市、安图县、延吉市、图们市、珲春市、和龙市)

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文山壮族苗族自治州(马关县、麻栗坡县、西畴县、文山市、广南县、富宁县、砚山县、丘北县)

黄石市(黄石港区、下陆区、铁山区、阳新县、西塞山区、大冶市)

哈尔滨市(道外区、呼兰区、木兰县、巴彦县、道里区、五常市、香坊区、阿城区、方正县、松北区、南岗区、尚志市、宾县、平房区、双城区、延寿县、通河县、依兰县)

乐山市(峨眉山市、市中区、五通桥区、峨边彝族自治县、井研县、马边彝族自治县、沙湾区、犍为县、夹江县、金口河区、沐川县)

拉萨市(达孜区、曲水县、尼木县、林周县、当雄县、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区)

保定市(涞源县、竞秀区、蠡县、易县、清苑区、安新县、莲池区、徐水区、雄县、涞水县、博野县、满城区、阜平县、定州市、容城县、涿州市、望都县、唐县、高碑店市、曲阳县、顺平县、安国市、高阳县、定兴县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图