赫拉的后现代生活,揭秘高潮背后的心理与生理秘密

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德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县、盈江县)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

烟台市(栖霞市、龙口市、芝罘区、牟平区、莱山区、福山区、海阳市、莱阳市、莱州市、蓬莱区、招远市)

哈尔滨市(阿城区、依兰县、道里区、尚志市、五常市、延寿县、香坊区、木兰县、双城区、方正县、宾县、巴彦县、平房区、南岗区、道外区、通河县、呼兰区、松北区)  楚雄彝族自治州(元谋县、大姚县、牟定县、南华县、永仁县、武定县、禄丰市、双柏县、楚雄市、姚安县)

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、通江县、恩阳区)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、山丹县、民乐县、甘州区)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

沧州市(海兴县、河间市、黄骅市、新华区、运河区、盐山县、东光县、泊头市、南皮县、青县、孟村回族自治县、吴桥县、沧县、肃宁县、任丘市、献县)  广西壮族自治区

遵义市(湄潭县、播州区、余庆县、红花岗区、桐梓县、仁怀市、汇川区、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、绥阳县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、正安县)

宁夏回族自治区

绍兴市(柯桥区、新昌县、上虞区、越城区、诸暨市、嵊州市)

南阳市(南召县、社旗县、唐河县、邓州市、宛城区、西峡县、方城县、内乡县、新野县、桐柏县、淅川县、卧龙区、镇平县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

德州市(禹城市、宁津县、武城县、乐陵市、齐河县、夏津县、德城区、平原县、陵城区、庆云县、临邑县)

黑河市(孙吴县、嫩江市、逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市)

阿克苏地区(沙雅县、阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、温宿县、库车市、乌什县、新和县、柯坪县)

赤峰市(宁城县、翁牛特旗、巴林左旗、敖汉旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林右旗、林西县、红山区)

唐山市(遵化市、乐亭县、玉田县、滦州市、迁西县、开平区、古冶区、路北区、曹妃甸区、丰南区、丰润区、路南区、迁安市、滦南县)

朔州市(朔城区、怀仁市、平鲁区、右玉县、应县、山阴县)

梧州市(蒙山县、苍梧县、万秀区、龙圩区、长洲区、岑溪市、藤县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、卓资县、四子王旗、集宁区、化德县、商都县、察哈尔右翼中旗、凉城县、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼前旗)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、台江县、麻江县、黄平县、黎平县、岑巩县、施秉县、剑河县、榕江县、锦屏县、从江县、雷山县、丹寨县、镇远县、凯里市、天柱县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、奎屯市、巩留县、伊宁县、伊宁市、特克斯县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、昭苏县、霍城县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

怀化市(芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、中方县、沅陵县、辰溪县、洪江市、鹤城区、会同县)

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汕头市(龙湖区、潮阳区、南澳县、澄海区、潮南区、金平区、濠江区)

衡水市(枣强县、武邑县、桃城区、阜城县、饶阳县、安平县、故城县、深州市、武强县、景县、冀州区)

百色市(田东县、隆林各族自治县、那坡县、西林县、德保县、靖西市、田林县、乐业县、田阳区、右江区、平果市、凌云县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、通城县、赤壁市、崇阳县、咸安区)  江门市(恩平市、台山市、鹤山市、江海区、新会区、蓬江区、开平市)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

驻马店市(正阳县、平舆县、西平县、汝南县、新蔡县、遂平县、上蔡县、泌阳县、驿城区、确山县)

南昌市(南昌县、进贤县、东湖区、安义县、新建区、青山湖区、红谷滩区、西湖区、青云谱区)鹤岗市(兴山区、绥滨县、东山区、兴安区、工农区、向阳区、南山区、萝北县)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、市中区、滕州市、山亭区、薛城区)  新余市(渝水区、分宜县)

拉萨市(尼木县、当雄县、达孜区、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区、曲水县、林周县)

淄博市(博山区、临淄区、淄川区、高青县、周村区、桓台县、张店区、沂源县)

徐州市(邳州市、新沂市、鼓楼区、铜山区、睢宁县、云龙区、泉山区、贾汪区、丰县、沛县)银川市(金凤区、兴庆区、西夏区、贺兰县、永宁县、灵武市)

韶关市(新丰县、翁源县、南雄市、乐昌市、武江区、始兴县、仁化县、曲江区、乳源瑶族自治县、浈江区)

南京市(栖霞区、建邺区、六合区、玄武区、江宁区、高淳区、溧水区、秦淮区、雨花台区、浦口区、鼓楼区)

陇南市(礼县、两当县、徽县、康县、文县、宕昌县、成县、西和县、武都区)

焦作市(马村区、孟州市、山阳区、解放区、沁阳市、修武县、武陟县、博爱县、温县、中站区)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

安庆市(宜秀区、迎江区、怀宁县、潜山市、大观区、宿松县、桐城市、太湖县、岳西县、望江县)

成都市(新都区、武侯区、双流区、邛崃市、崇州市、龙泉驿区、锦江区、大邑县、简阳市、青羊区、青白江区、都江堰市、蒲江县、金牛区、金堂县、彭州市、温江区、郫都区、新津区、成华区)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

荆门市(东宝区、沙洋县、掇刀区、京山市、钟祥市)

杭州市(富阳区、拱墅区、余杭区、建德市、淳安县、萧山区、滨江区、西湖区、临平区、临安区、桐庐县、上城区、钱塘区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、利川市、恩施市、宣恩县、建始县、咸丰县、来凤县)

河源市(紫金县、东源县、和平县、龙川县、连平县、源城区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、宁江区、长岭县)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

抚州市(临川区、崇仁县、乐安县、金溪县、宜黄县、南丰县、黎川县、资溪县、广昌县、南城县、东乡区)

临沂市(费县、郯城县、蒙阴县、罗庄区、临沭县、沂水县、河东区、莒南县、沂南县、兰陵县、兰山区、平邑县)

投资建议

券商一季度业绩预增。上周共有10家券商披露一季度业绩，归母净利润均实现增长，同比增幅最高达400%，8家增长超50%。2024年一季度业绩基数较低，同时叠加2025年一季度市场活跃，成交维持高位，市场估值整体抬升，证券公司经纪业务、自营业务增长带动业绩提升。其中，国泰海通受并表商誉影响，净利润同比上涨350%-400%。

多家券商发布回购公告。上周受关税事件影响，国内资本市场主要指数大幅震荡，东方证券、国泰海通等5家券商发布公告拟以自有资金回购股份，用以积极维护公司价值及股东权益。对公司的股份回购一方面是在波动市中稳定公司股价，提升投资者体验感，另一方面体现了公司管理层对于企业未来发展的信心。近期市场在大幅调整后逐步企稳，随着未来长期资金入市及资本市场政策进一步出台，券商估值有望进一步修复，建议关注板块投资价值。

上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌3.11%，沪深300下跌2.87%，创业板指数下跌6.73%。上周A股成交金额8.06万亿元，日均成交额1.61万亿元，环比增长41.84%。两融余额1.81万亿元，环比减少4.93%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.50%;中债国债10年期到期收益率为1.66%,较年初上行4.91bp。

风险提示

宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

【投资建议】

券商一季度业绩预喜。上周共有10家券商披露一季度业绩，归母净利润均实现增长，同比增幅最高达400%，8家增长超50%。2024年一季度业绩基数较低，同时叠加2025年一季度市场活跃，成交维持高位，市场估值整体抬升，证券公司经纪业务、自营业务增长带动业绩提升。其中，国泰海通受并表商誉影响，净利润同比上涨350%-400%。

多家券商发布回购公告。上周受关税事件影响，国内资本市场主要指数大幅震荡，东方证券、国泰海通等6家券商发布公告拟以自有资金回购股份，用以积极维护公司价值及股东权益。对公司的股份回购一方面是在波动市中稳定公司股价，提升投资者体验感，另一方面体现了公司管理层对于企业未来发展的信心。近期市场在大幅调整后逐步企稳，随着未来长期资金入市及资本市场政策进一步出台，券商估值有望进一步修复，建议关注板块投资价值。

【行情回顾】

上周（20250407-20250413）沪深300指数、创业板指数分别收于3750.52(-2.87%)、1926.37(-6.73%),申万一级非银金融指数跌幅为5.19%,在31个申万一级行业中排名第18位；证券Ⅲ跌幅为5.37%。

个股表现，本周板块涨幅居前的有中油资本（4.39%）、怡亚通（0.87%）、中航产融（0.00%），跌幅居前的有弘业期货（-17.22%）、瑞达期货（-16.35%）、南华期货（-12.81%）。

图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）

表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名

【行业重点数据跟踪】

1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有所下跌，上证综指下跌3.11%，沪深300下跌2.87%，创业板指数下跌6.73%。上周A股成交金额8.06万亿元，日均成交额1.61万亿元，环比增长41.84%。

图2：主要指数的本周涨跌幅（%）

图3：上周日均成交1.61万亿元，环比增长41.84%

2）信用业务：截至04月11日，市场质押股3173.67亿股，占总股本3.92%;两融余额1.81万亿元，环比减少4.93%。其中，融资规模1.80万亿元，融券余额110.13亿元。

3）基金发行：25年03月，新发行基金份额1009.26亿份，发行135只，环比上涨53.42%。其中，股票型基金发行378.37亿份，环比上涨25.07%，发行份额占比37.49%。

4）投行业务：25年03月，股权承销规模577.90亿元，其中，IPO金额92.18亿元；再融资金额485.72亿元。

5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.50%;中债国债10年期到期收益率为1.66%,较年初上行4.91bp。

图4：截至04月11日，质押股数占比3.92%

图5：截至04月11日，两融余额1.81万亿元

图6：3月基金发行份额1009.26亿份

图7：3月股权融资规模577.90亿元

图8：中债10年国债到期收益率(%)

【监管政策与行业动态】

"国信+万和"迎新进展

4月10日，深交所发行上市审核信息公开网站显示，国信证券发行股份购买万和证券96.08%股权的交易事项已获受理。此次进展距2024年12月该交易获深圳国资委批复及股东大会审议通过达4个月。

--资料来源：深交所

3月信贷社融数据超预期

4月13日，中国人民银行发布的最新金融数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。

--资料来源：央行

【上市公司重点公告】

【东方证券】1、发布业绩快报，实现营业收入53.82亿元，归母净利润14.36亿元，分别同比变化49.04%、62.08%。2、公司拟通过集中竞价交易方式回购股份，回购资金额预计为2.5-5亿元。

【中国银河】发布业绩快报，实现归母净利润27.73亿元~31亿元，分别同比变化70%~90%。

【国泰海通】1、发布业绩快报，实现归母净利润112.01亿元~124.45亿元，分别同比变化350%~400%。2、公司拟以自有资金回购A股股份不超过人民币10亿元~20亿元，回购期限为3个月内。

【华泰证券】发布业绩快报，实现归母净利润34.37亿元~36.66亿元，分别同比变化50%~60%。

【中金公司】发布业绩快报，实现归母净利润18.58亿元~21.06亿元，分别同比变化50%~70%。

【华安证券】发布业绩快报，实现归母净利润5.02亿元~5.58亿元，分别同比变化80%~100%。

【中信建投】发布业绩快报，实现归母净利润18.43亿元~18.43亿元，分别同比变化50%~50%。

【中信证券】发布业绩快报，实现归母净利润65.45亿元~65.45亿元，分别同比变化32%~32%。

【国元证券】发布业绩快报，实现营业收入15.19亿元，归母净利润6.41亿元，分别同比变化38.37%、38.40%。

【兴业证券】发布业绩快报，实现营业收入27.92亿元，归母净利润5.16亿元，分别同比变化17.48%、57.32%。

【国金证券】拟回购资金总额不低于人民币5,000万元，不超过人民币1亿元，回购期限为3个月内。

【财通证券】公司董事长提议用自有资金回购公司A股股份人民币1.5亿元~3亿元

【中泰证券】公司董事长提议用自有资金回购公司A股股份人民币3亿元~5亿元。

风险提示：宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

分析师：刘丽

执业登记编码：S0760511050001

分析师：孙田田

执业登记编码：S0760518030001

研究助理：李明阳

邮箱：limingyang@sxzq.com

报告发布日期：2025年4月15日

【分析师承诺】

本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

【免责声明】

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