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3dbt种子:揭开人们心中最深的秘密与困惑,答案竟然如此简单!售后观看电话观看服务中心成立于2009年,
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1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答!

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6经我中心电器修理中心修理的机器一律实施保修,保修期为3个月,在保修期内如因观看或更换配件出现问题,我中心负责返修。

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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。





 公司拥有60多名持牌观看人员上门观看,随时待命,服务一步到位。我们以优质的售后服务,售后的观看水平,过硬的技能,合理的价格,良好的信誉,赢得顾客多年来的支持和信赖。面对未来我们深知顾客的需求和顾虑, 让顾客无后顾之忧.力求打造以质量求生存,以信誉求发展,一切为客户着想,一切为客户负责,客户满意是我们永远追求的目标,愿我们的服务能给广大市民带来方便。
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梧州市(长洲区、蒙山县、万秀区、苍梧县、岑溪市、龙圩区、藤县)

岳阳市(云溪区、汨罗市、平江县、临湘市、华容县、君山区、湘阴县、岳阳县、岳阳楼区)

曲靖市(麒麟区、师宗县、宣威市、沾益区、罗平县、马龙区、富源县、陆良县、会泽县)

甘孜藏族自治州(稻城县、新龙县、德格县、泸定县、色达县、巴塘县、康定市、理塘县、道孚县、白玉县、雅江县、丹巴县、甘孜县、炉霍县、石渠县、乡城县、九龙县、得荣县)

双鸭山市(四方台区、尖山区、宝清县、友谊县、岭东区、集贤县、宝山区、饶河县)

呼和浩特市(玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、托克托县、赛罕区、清水河县、回民区、新城区、武川县)

揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、惠来县、榕城区)

清远市(英德市、清新区、清城区、连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连州市、佛冈县)

马鞍山市(当涂县、雨山区、花山区、博望区、含山县、和县)

铁岭市(昌图县、清河区、调兵山市、开原市、西丰县、铁岭县、银州区)

通化市(辉南县、通化县、集安市、东昌区、柳河县、二道江区、梅河口市)

固原市(西吉县、泾源县、隆德县、原州区、彭阳县)

温州市(瓯海区、龙港市、鹿城区、永嘉县、洞头区、乐清市、苍南县、瑞安市、泰顺县、龙湾区、文成县、平阳县)

云浮市(郁南县、云城区、云安区、罗定市、新兴县)

南宁市(横州市、武鸣区、江南区、马山县、上林县、邕宁区、西乡塘区、隆安县、良庆区、宾阳县、兴宁区、青秀区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

株洲市(天元区、茶陵县、荷塘区、攸县、渌口区、炎陵县、芦淞区、石峰区、醴陵市)

果洛藏族自治州(玛多县、达日县、班玛县、久治县、玛沁县、甘德县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、祥云县、大理市、洱源县、剑川县、宾川县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、永平县、云龙县、弥渡县)

来宾市(象州县、忻城县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县)

廊坊市(霸州市、固安县、永清县、文安县、三河市、香河县、大厂回族自治县、广阳区、安次区、大城县)

河池市(大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、金城江区、巴马瑶族自治县、南丹县、东兰县、宜州区、环江毛南族自治县、天峨县)

汉中市(洋县、城固县、南郑区、西乡县、汉台区、镇巴县、留坝县、勉县、宁强县、佛坪县、略阳县)

青岛市(崂山区、城阳区、即墨区、市北区、胶州市、平度市、李沧区、莱西市、黄岛区、市南区)

长春市(德惠市、榆树市、二道区、农安县、公主岭市、朝阳区、九台区、双阳区、南关区、宽城区、绿园区)

伊春市(汤旺县、嘉荫县、金林区、南岔县、伊美区、大箐山县、乌翠区、铁力市、丰林县、友好区)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县)

宜宾市(长宁县、翠屏区、南溪区、江安县、高县、叙州区、屏山县、兴文县、珙县、筠连县)

塔城地区(沙湾市、塔城市、额敏县、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

丽水市(龙泉市、莲都区、松阳县、遂昌县、庆元县、云和县、缙云县、景宁畲族自治县、青田县)

酒泉市(玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、肃州区、敦煌市)

南阳市(西峡县、淅川县、唐河县、方城县、镇平县、卧龙区、宛城区、内乡县、新野县、南召县、社旗县、邓州市、桐柏县)

攀枝花市(米易县、东区、盐边县、仁和区、西区)

沈阳市(新民市、大东区、法库县、苏家屯区、康平县、浑南区、和平区、沈河区、铁西区、于洪区、辽中区、沈北新区、皇姑区)

安康市(白河县、汉滨区、汉阴县、紫阳县、石泉县、宁陕县、旬阳市、平利县、镇坪县、岚皋县)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、江源区、抚松县)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

五指山市(乐东黎族自治县、文昌市、临高县、琼海市、澄迈县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、东方市、定安县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县)

六安市(裕安区、舒城县、霍山县、金安区、金寨县、霍邱县、叶集区)

绍兴市(越城区、柯桥区、诸暨市、嵊州市、新昌县、上虞区)

保定市(涿州市、顺平县、安新县、竞秀区、涞源县、容城县、清苑区、曲阳县、雄县、满城区、高碑店市、徐水区、定州市、安国市、易县、莲池区、望都县、博野县、高阳县、蠡县、阜平县、定兴县、涞水县、唐县)

林芝市(朗县、墨脱县、工布江达县、巴宜区、波密县、察隅县、米林市)

淮南市(谢家集区、田家庵区、大通区、潘集区、凤台县、八公山区、寿县)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

鸡西市(梨树区、虎林市、密山市、麻山区、鸡冠区、城子河区、恒山区、鸡东县、滴道区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁区)

安庆市(大观区、怀宁县、宜秀区、桐城市、迎江区、潜山市、宿松县、望江县、太湖县、岳西县)

崇左市(天等县、扶绥县、宁明县、大新县、江州区、龙州县、凭祥市)

安顺市(西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、龙山县、吉首市、凤凰县、保靖县、泸溪县、花垣县)

怀化市(通道侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、洪江市、沅陵县、鹤城区、新晃侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、会同县、麻阳苗族自治县)

德阳市(罗江区、中江县、什邡市、广汉市、旌阳区、绵竹市)

河源市(源城区、紫金县、龙川县、连平县、和平县、东源县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、秀屿区、荔城区)

自贡市(贡井区、大安区、荣县、沿滩区、富顺县、自流井区)

永州市(冷水滩区、道县、江永县、江华瑶族自治县、蓝山县、双牌县、零陵区、东安县、祁阳市、新田县、宁远县)

锦州市(太和区、北镇市、黑山县、凌海市、古塔区、义县、凌河区)

阳泉市(郊区、盂县、城区、矿区、平定县)

张掖市(甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、山丹县)

驻马店市(汝南县、驿城区、上蔡县、西平县、新蔡县、确山县、泌阳县、遂平县、正阳县、平舆县)

泸州市(泸县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、合江县、江阳区、叙永县)

柳州市(城中区、融水苗族自治县、融安县、柳北区、柳城县、柳南区、鱼峰区、柳江区、鹿寨县、三江侗族自治县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

忻州市(岢岚县、五寨县、代县、偏关县、宁武县、原平市、保德县、定襄县、忻府区、河曲县、神池县、五台县、静乐县、繁峙县)

鄂尔多斯市(乌审旗、东胜区、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、康巴什区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、卢氏县、陕州区、渑池县、义马市)

随州市(广水市、曾都区、随县)

保山市(昌宁县、施甸县、腾冲市、隆阳区、龙陵县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、茂县、金川县、阿坝县、壤塘县、若尔盖县、九寨沟县、汶川县、马尔康市、松潘县、黑水县、红原县、理县)

平顶山市(卫东区、郏县、宝丰县、湛河区、叶县、石龙区、汝州市、舞钢市、鲁山县、新华区)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

桂林市(象山区、荔浦市、平乐县、龙胜各族自治县、临桂区、雁山区、永福县、叠彩区、兴安县、灵川县、灌阳县、恭城瑶族自治县、阳朔县、全州县、七星区、资源县、秀峰区)

佳木斯市(前进区、向阳区、东风区、汤原县、桦南县、桦川县、富锦市、郊区、同江市、抚远市)

吉林市(舒兰市、蛟河市、昌邑区、桦甸市、船营区、磐石市、永吉县、丰满区、龙潭区)

周口市(鹿邑县、西华县、项城市、川汇区、沈丘县、太康县、淮阳区、扶沟县、商水县、郸城县)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

扬州市(高邮市、广陵区、仪征市、邗江区、江都区、宝应县)

长治市(上党区、黎城县、武乡县、平顺县、壶关县、沁源县、屯留区、襄垣县、潞城区、沁县、潞州区、长子县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、砀山县、泗县)

泰州市(靖江市、姜堰区、海陵区、泰兴市、高港区、兴化市)

衡阳市(衡东县、衡南县、耒阳市、祁东县、蒸湘区、衡阳县、南岳区、珠晖区、常宁市、衡山县、雁峰区、石鼓区)

西安市(阎良区、莲湖区、碑林区、灞桥区、未央区、新城区、长安区、鄠邑区、雁塔区、周至县、高陵区、蓝田县、临潼区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、天峻县、格尔木市、乌兰县、都兰县)

哈尔滨市(巴彦县、依兰县、道外区、尚志市、松北区、平房区、宾县、五常市、通河县、阿城区、延寿县、双城区、道里区、木兰县、南岗区、呼兰区、香坊区、方正县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、龙井市、延吉市、珲春市、和龙市、安图县、图们市)

【报告导读】

1. 全年整体经营业绩承压,管理变革助益长期发展。

2. 原料业务:持续拓展国际市场,毛利率水平进一步提升。

3. 医疗终端业务:医美业务变革效果凸显。

4. 皮肤科学创新转化业务:战略调整持续推进。

核心观点

事件:公司发布2024年年度报告,2024年实现营业收入53.71亿元(-11.61%),归母净利润1.74亿元(-70.59%),扣非净利润1.07亿元(-78.13%),经营性现金流5.65亿元(-19.32%)。2024Q4实现营业收入14.96亿元(-19.33%),归母净利润-1.88亿元(由盈转亏),扣非净利润-2.19亿元(由盈转亏)。

全年整体经营业绩承压,管理变革助益长期发展。2024年公司收入及净利润均同比下降,主要是:1)皮肤科学创新转化业务仍处于管理变革关键阶段,一方面对整体收入规模产生影响,另一方面管理变革产生的各项费用影响了公司短期损益;2)供应链改造等长期战略性前置投入相关费用有所增加;3)公司对于前瞻性研发及创新业务领域保持高水平投入;4)公司对于应收账款、存货、商誉等存在减值迹象的相关资产计提约1.89亿元大额减值准备。盈利质量方面,公司2024年毛利率为74.07%(+0.75pct),主要得益于业务结构优化,销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为45.88%/12.26%/8.68%,同比-0.90pct、+4.16pct、+1.34pct,其中管理费用及研发费用水平的增长主要是薪酬体系变革导致职工薪酬同比增加所致。

原料业务:持续拓展国际市场,毛利率水平进一步提升。2024年公司原料业务实现收入12.36亿元(+9.47%),占公司主营业务收入的23.06%,其中国际市场原料实现收入6.08亿元(+17.65%),占原料业务收入的49.19%,美洲、欧洲、东南亚等地销售均同比增长超20%。2024年公司原料业务(不含弗思特)同比提升0.86pct至65.57%,医药级透明质酸原料毛利率保持行业较高水平(87.56%)。公司坚持将原料业务由单一物质销售向丰富产品矩阵转型,2024年公司透明质酸创新产品及其他生物活性物销售收入占比提升至16%以上。

医疗终端业务:医美业务变革效果凸显。2024年公司医疗终端业务实现收入14.40亿元(+32.03%),占主营业务收入的26.85%。公司医美业务保持高速增长,费用率稳步下降,全年皮肤类医疗产品实现收入10.73亿元(+43.57%),覆盖医美机构数量7,000家(+30%),其中娃娃针收入同比增超100%,覆盖机构数量超5,000家,润致填充剂收入同比增超30%,覆盖机构数量超3,000家。公司于2024年10月发布“润致·格格”与“润致·斐然”两款新品,分别聚焦颈部衰老、唇部美容,至2024年末前者销售收入已突破千万元。此外,骨科注射液产品“海力达”实现收入超2亿元,覆盖全国超1万家医院;眼科产品“海视健”供货医院数量超1,000家。

皮肤科学创新转化业务:战略调整持续推进。2024年公司皮肤科学创新转化业务(原功能性护肤品业务)实现收入25.69亿元(-31.62%),占公司主营业务收入的47.92%。公司主动将该板块业务逻辑由“消费品”向“科研转化”调整,依托糖生物学和细胞生物学的基础研究,开发细胞级修护和抗老核心产品,并重新审视品牌定位。我们认为,随着管理变革效果逐步显现、外部环境波动趋于改善,2025年起公司皮肤科学创新转化业务有望实现企稳回升。

投资建议

公司是全球领先的生物活性材料科技企业,深耕合成生物学技术,开拓全产业链布局,品牌矩阵丰富,长期成长性良好。

风险提示

渠道成本增加的风险、业务变革进展及效果不及预期的风险、新品营销效果不达预期的风险、市场竞争加剧的风险。

如需获取报告全文,请联系您的客户经理,谢谢!

本文摘自:中国银河证券2025年4月14日发布的研究报告《【银河医药】公司点评_华熙生物(688363):全年业绩承压,管理变革持续推进》

分析师:程培、孟熙

评级体系:

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数(或公司股价)相对市场表现,其中:A股市场以沪深300指数为基准,新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准,北交所市场以北证50指数为基准,香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐:相对基准指数涨幅10%以上。

中性:相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。

回避:相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐:相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐:相对基准指数涨幅在5%~20%之间。

中性:相对基准指数涨幅在-5%~5%之间。

回避:相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明:

本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司(以下简称“银河证券”)研究院依法设立、运营的研究官方订阅号(“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河总量”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”)。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的,或含有“银河研究”,或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。

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