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六安市(舒城县、叶集区、金寨县、裕安区、霍山县、霍邱县、金安区)

沈阳市(铁西区、于洪区、沈北新区、沈河区、辽中区、皇姑区、大东区、苏家屯区、和平区、法库县、浑南区、新民市、康平县)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

张掖市(临泽县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区)  泰安市(泰山区、东平县、新泰市、岱岳区、肥城市、宁阳县)

菏泽市(成武县、单县、巨野县、东明县、郓城县、定陶区、鄄城县、曹县、牡丹区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、轮台县、和静县、若羌县、尉犁县、且末县、库尔勒市、博湖县、焉耆回族自治县)

达州市(渠县、大竹县、通川区、万源市、开江县、宣汉县、达川区)宁德市(古田县、福鼎市、蕉城区、屏南县、霞浦县、福安市、寿宁县、周宁县、柘荣县)

拉萨市(墨竹工卡县、林周县、达孜区、当雄县、城关区、堆龙德庆区、曲水县、尼木县)  蚌埠市(蚌山区、禹会区、五河县、怀远县、固镇县、淮上区、龙子湖区)

攀枝花市(东区、盐边县、米易县、西区、仁和区)

德州市(齐河县、乐陵市、庆云县、德城区、武城县、夏津县、陵城区、禹城市、平原县、临邑县、宁津县)

晋城市(城区、高平市、泽州县、阳城县、沁水县、陵川县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

丽水市(松阳县、青田县、庆元县、龙泉市、遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、云和县、缙云县)

三门峡市(湖滨区、陕州区、卢氏县、义马市、渑池县、灵宝市)

中山市

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)

镇江市(丹徒区、京口区、扬中市、丹阳市、润州区、句容市)

铁岭市(清河区、昌图县、银州区、西丰县、铁岭县、调兵山市、开原市)

泸州市(纳溪区、合江县、古蔺县、叙永县、泸县、江阳区、龙马潭区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、德令哈市、乌兰县、格尔木市、都兰县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市)

成都市(彭州市、崇州市、郫都区、温江区、青羊区、锦江区、金堂县、新都区、龙泉驿区、蒲江县、成华区、大邑县、新津区、都江堰市、邛崃市、武侯区、金牛区、简阳市、青白江区、双流区)

衢州市(龙游县、常山县、江山市、柯城区、开化县、衢江区)

渭南市(韩城市、大荔县、华州区、澄城县、临渭区、合阳县、富平县、白水县、华阴市、蒲城县、潼关县)

黑河市(孙吴县、爱辉区、五大连池市、逊克县、嫩江市、北安市)

重庆市(长寿区、璧山区、垫江县、江北区、黔江区、綦江区、南岸区、城口县、云阳县、丰都县、梁平区、永川区、渝北区、石柱土家族自治县、九龙坡区、渝中区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、忠县、秀山土家族苗族自治县、合川区、江津区、彭水苗族土家族自治县、大足区、铜梁区、潼南区、万州区、涪陵区、南川区、巴南区、大渡口区、沙坪坝区、荣昌区、巫溪县、武隆区、巫山县、奉节县、开州区)

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忻州市(保德县、原平市、宁武县、神池县、偏关县、代县、忻府区、五台县、静乐县、五寨县、河曲县、岢岚县、繁峙县、定襄县)

厦门市(翔安区、海沧区、集美区、同安区、湖里区、思明区)

广西壮族自治区

济南市(章丘区、历下区、商河县、天桥区、市中区、钢城区、济阳区、槐荫区、长清区、平阴县、历城区、莱芜区)  普洱市(景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

南阳市(宛城区、桐柏县、社旗县、方城县、新野县、淅川县、内乡县、西峡县、镇平县、唐河县、卧龙区、南召县、邓州市)

滨州市(阳信县、惠民县、邹平市、博兴县、滨城区、无棣县、沾化区)

榆林市(米脂县、绥德县、横山区、神木市、府谷县、佳县、榆阳区、定边县、清涧县、靖边县、子洲县、吴堡县)九江市(都昌县、德安县、修水县、庐山市、湖口县、瑞昌市、濂溪区、共青城市、武宁县、永修县、浔阳区、彭泽县、柴桑区)

太原市(尖草坪区、小店区、晋源区、古交市、万柏林区、清徐县、娄烦县、迎泽区、阳曲县、杏花岭区)  潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

烟台市(牟平区、招远市、海阳市、莱山区、龙口市、栖霞市、莱州市、蓬莱区、莱阳市、芝罘区、福山区)

鹤岗市(兴山区、向阳区、绥滨县、南山区、兴安区、东山区、萝北县、工农区)

扬州市(邗江区、广陵区、江都区、宝应县、仪征市、高邮市)襄阳市(襄城区、保康县、襄州区、宜城市、谷城县、老河口市、枣阳市、南漳县、樊城区)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

黄山市(黟县、休宁县、黄山区、屯溪区、歙县、徽州区、祁门县)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通山县、崇阳县、通城县)

林芝市(工布江达县、墨脱县、察隅县、波密县、朗县、巴宜区、米林市)

兰州市(榆中县、永登县、城关区、七里河区、安宁区、西固区、红古区、皋兰县)

平凉市(崆峒区、庄浪县、崇信县、灵台县、华亭市、静宁县、泾川县)

云浮市(郁南县、新兴县、云安区、云城区、罗定市)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、建始县、恩施市、来凤县、咸丰县、利川市、巴东县)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

长春市(榆树市、九台区、朝阳区、二道区、德惠市、绿园区、双阳区、公主岭市、南关区、宽城区、农安县)

台州市(路桥区、三门县、玉环市、天台县、黄岩区、椒江区、温岭市、仙居县、临海市)

自贡市(自流井区、大安区、沿滩区、贡井区、富顺县、荣县)

东营市(利津县、广饶县、东营区、垦利区、河口区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

滁州市(凤阳县、明光市、来安县、琅琊区、全椒县、定远县、天长市、南谯区)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。