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广安市(广安区、邻水县、岳池县、武胜县、前锋区、华蓥市)

新乡市(获嘉县、凤泉区、新乡县、卫辉市、卫滨区、牧野区、红旗区、延津县、封丘县、原阳县、辉县市、长垣市)

抚州市(资溪县、南丰县、乐安县、黎川县、宜黄县、南城县、崇仁县、东乡区、金溪县、临川区、广昌县)

芜湖市(弋江区、无为市、南陵县、镜湖区、鸠江区、湾沚区、繁昌区)  龙岩市(上杭县、连城县、武平县、永定区、漳平市、新罗区、长汀县)

郑州市(新密市、新郑市、中原区、惠济区、上街区、中牟县、荥阳市、登封市、管城回族区、巩义市、二七区、金水区)

菏泽市(东明县、郓城县、定陶区、单县、成武县、巨野县、鄄城县、牡丹区、曹县)

邵阳市(北塔区、武冈市、绥宁县、新邵县、新宁县、城步苗族自治县、邵东市、双清区、大祥区、洞口县、隆回县、邵阳县)

包头市(九原区、青山区、白云鄂博矿区、固阳县、昆都仑区、东河区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、石拐区)  沈阳市(和平区、苏家屯区、大东区、辽中区、沈河区、于洪区、康平县、法库县、沈北新区、皇姑区、铁西区、新民市、浑南区)

漳州市(南靖县、漳浦县、长泰区、东山县、平和县、芗城区、龙海区、云霄县、龙文区、华安县、诏安县)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、抚松县、江源区、浑江区)

开封市(通许县、鼓楼区、禹王台区、龙亭区、顺河回族区、祥符区、杞县、尉氏县、兰考县)

泰安市(东平县、泰山区、新泰市、宁阳县、岱岳区、肥城市)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、上栗县、安源区)

黑河市(嫩江市、五大连池市、逊克县、北安市、孙吴县、爱辉区)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、北戴河区、海港区、卢龙县、抚宁区、山海关区)

晋中市(介休市、榆社县、榆次区、灵石县、和顺县、平遥县、太谷区、左权县、祁县、寿阳县、昔阳县)

重庆市(綦江区、永川区、巫山县、江北区、大渡口区、沙坪坝区、黔江区、涪陵区、合川区、忠县、万州区、渝中区、巴南区、南岸区、九龙坡区、北碚区、垫江县、潼南区、江津区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、荣昌区、丰都县、城口县、秀山土家族苗族自治县、渝北区、南川区、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、梁平区、巫溪县、开州区、大足区、长寿区、石柱土家族自治县、武隆区、铜梁区)

黄山市(徽州区、黄山区、屯溪区、休宁县、黟县、歙县、祁门县)

濮阳市(华龙区、清丰县、南乐县、台前县、范县、濮阳县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

宣城市(宣州区、宁国市、郎溪县、泾县、广德市、绩溪县、旌德县)

白银市(会宁县、白银区、景泰县、平川区、靖远县)

绥化市(望奎县、安达市、明水县、庆安县、北林区、海伦市、肇东市、兰西县、绥棱县、青冈县)

渭南市(华阴市、华州区、白水县、韩城市、大荔县、合阳县、富平县、蒲城县、潼关县、澄城县、临渭区)

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江门市(恩平市、蓬江区、鹤山市、江海区、开平市、新会区、台山市)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

宜春市(丰城市、樟树市、万载县、铜鼓县、宜丰县、奉新县、高安市、上高县、靖安县、袁州区)

德阳市(绵竹市、旌阳区、中江县、罗江区、广汉市、什邡市)  巴中市(巴州区、南江县、恩阳区、平昌县、通江县)

安阳市(北关区、林州市、龙安区、殷都区、汤阴县、安阳县、内黄县、滑县、文峰区)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、奇台县)  巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、治多县、囊谦县、称多县、杂多县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)遵义市(汇川区、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、播州区、红花岗区、习水县、湄潭县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、绥阳县、赤水市、正安县)

邯郸市(大名县、涉县、成安县、邯山区、馆陶县、邱县、峰峰矿区、丛台区、魏县、肥乡区、磁县、永年区、曲周县、复兴区、鸡泽县、武安市、广平县、临漳县)

烟台市(莱阳市、莱州市、芝罘区、龙口市、牟平区、海阳市、招远市、福山区、栖霞市、莱山区、蓬莱区)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

塔城地区(沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县、乌苏市、塔城市)

眉山市(丹棱县、青神县、东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

三明市(将乐县、清流县、尤溪县、建宁县、宁化县、沙县区、三元区、大田县、永安市、泰宁县、明溪县)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、新化县、双峰县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

柳州市(三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳江区、城中区、鹿寨县、柳北区、柳南区、融安县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、延吉市、安图县、汪清县、珲春市、和龙市、龙井市)

长春市(双阳区、绿园区、宽城区、德惠市、九台区、朝阳区、南关区、公主岭市、二道区、农安县、榆树市)

鹤岗市(兴山区、东山区、兴安区、绥滨县、向阳区、萝北县、工农区、南山区)

商洛市(洛南县、山阳县、商南县、柞水县、商州区、丹凤县、镇安县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

天津市(河西区、蓟州区、滨海新区、河北区、河东区、西青区、东丽区、静海区、北辰区、宁河区、津南区、武清区、红桥区、和平区、南开区、宝坻区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。