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长治市(沁源县、壶关县、武乡县、上党区、屯留区、襄垣县、潞城区、黎城县、长子县、沁县、平顺县、潞州区)

吉安市(吉州区、万安县、吉安县、青原区、安福县、永新县、遂川县、井冈山市、新干县、永丰县、吉水县、泰和县、峡江县)

阿克苏地区(柯坪县、阿瓦提县、拜城县、新和县、阿克苏市、库车市、沙雅县、乌什县、温宿县)

娄底市(冷水江市、娄星区、涟源市、双峰县、新化县)  烟台市(芝罘区、栖霞市、莱阳市、莱州市、蓬莱区、牟平区、龙口市、莱山区、福山区、海阳市、招远市)

吕梁市(柳林县、石楼县、临县、中阳县、方山县、兴县、离石区、交城县、岚县、交口县、孝义市、汾阳市、文水县)

邢台市(南和区、威县、隆尧县、任泽区、临西县、巨鹿县、内丘县、新河县、襄都区、平乡县、广宗县、沙河市、柏乡县、南宫市、临城县、信都区、宁晋县、清河县)

长春市(绿园区、宽城区、榆树市、九台区、双阳区、农安县、朝阳区、南关区、德惠市、公主岭市、二道区)

酒泉市(金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区)  南通市(如东县、崇川区、启东市、海安市、海门区、通州区、如皋市)

湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区、德清县)

龙岩市(新罗区、上杭县、漳平市、永定区、武平县、连城县、长汀县)

扬州市(高邮市、江都区、仪征市、宝应县、邗江区、广陵区)

徐州市(泉山区、丰县、铜山区、睢宁县、沛县、邳州市、鼓楼区、新沂市、云龙区、贾汪区)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、根河市、阿荣旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、牙克石市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市)

铜仁市(沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、江口县、石阡县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、碧江区、德江县)

淮安市(洪泽区、淮安区、盱眙县、涟水县、淮阴区、清江浦区、金湖县)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、达坂城区、米东区、水磨沟区、头屯河区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)

黄冈市(黄梅县、浠水县、蕲春县、团风县、红安县、罗田县、武穴市、英山县、麻城市、黄州区)

常州市(钟楼区、天宁区、新北区、武进区、金坛区、溧阳市)

临汾市(侯马市、吉县、安泽县、洪洞县、襄汾县、永和县、隰县、汾西县、尧都区、大宁县、乡宁县、霍州市、曲沃县、古县、浮山县、翼城县、蒲县)

雅安市(天全县、名山区、荥经县、宝兴县、芦山县、汉源县、石棉县、雨城区)

五指山市(乐东黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、琼海市、万宁市、澄迈县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、东方市、临高县、陵水黎族自治县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

荆门市(京山市、钟祥市、东宝区、掇刀区、沙洋县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

泸州市(古蔺县、泸县、纳溪区、龙马潭区、叙永县、合江县、江阳区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、泰来县、讷河市、碾子山区、昂昂溪区、拜泉县、富裕县、克东县、富拉尔基区、建华区、甘南县、龙江县、依安县、铁锋区、龙沙区、克山县)

香港特别行政区

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广安市(前锋区、武胜县、邻水县、岳池县、华蓥市、广安区)

淮南市(大通区、谢家集区、田家庵区、寿县、八公山区、潘集区、凤台县)

永州市(宁远县、新田县、东安县、江华瑶族自治县、冷水滩区、蓝山县、江永县、双牌县、道县、零陵区、祁阳市)

六安市(金安区、舒城县、叶集区、霍邱县、霍山县、裕安区、金寨县)  肇庆市(高要区、封开县、怀集县、广宁县、鼎湖区、端州区、德庆县、四会市)

贵阳市(修文县、云岩区、观山湖区、开阳县、白云区、花溪区、乌当区、息烽县、南明区、清镇市)

佳木斯市(同江市、桦南县、抚远市、汤原县、郊区、东风区、桦川县、富锦市、向阳区、前进区)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通山县、通城县、崇阳县、赤壁市)黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

江门市(新会区、江海区、开平市、鹤山市、蓬江区、台山市、恩平市)  武汉市(武昌区、江夏区、东西湖区、江岸区、硚口区、汉阳区、青山区、江汉区、黄陂区、新洲区、蔡甸区、洪山区、汉南区)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

毕节市(大方县、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县、赫章县、织金县)

南平市(建瓯市、延平区、顺昌县、政和县、浦城县、松溪县、武夷山市、光泽县、邵武市、建阳区)遂宁市(射洪市、安居区、船山区、大英县、蓬溪县)

蚌埠市(怀远县、蚌山区、禹会区、龙子湖区、淮上区、五河县、固镇县)

成都市(双流区、锦江区、郫都区、新津区、新都区、青羊区、成华区、简阳市、青白江区、彭州市、蒲江县、龙泉驿区、金堂县、大邑县、邛崃市、武侯区、都江堰市、崇州市、温江区、金牛区)

大庆市(林甸县、萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、大同区、红岗区、让胡路区、龙凤区)

唐山市(路南区、路北区、滦州市、迁安市、遵化市、迁西县、古冶区、曹妃甸区、玉田县、开平区、滦南县、丰南区、乐亭县、丰润区)

延安市(黄龙县、安塞区、宜川县、志丹县、洛川县、富县、吴起县、甘泉县、子长市、宝塔区、延川县、黄陵县、延长县)

晋城市(高平市、陵川县、城区、阳城县、泽州县、沁水县)

营口市(西市区、老边区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市)

济宁市(邹城市、汶上县、金乡县、鱼台县、曲阜市、任城区、梁山县、微山县、嘉祥县、泗水县、兖州区)

宁夏回族自治区

萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县、安源区)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

洛阳市(栾川县、瀍河回族区、孟津区、偃师区、老城区、涧西区、洛龙区、嵩县、新安县、宜阳县、西工区、洛宁县、汝阳县、伊川县)

黑河市(五大连池市、爱辉区、嫩江市、逊克县、孙吴县、北安市)

鸡西市(滴道区、鸡东县、城子河区、麻山区、梨树区、虎林市、密山市、恒山区、鸡冠区)

揭阳市(普宁市、揭东区、揭西县、榕城区、惠来县)

　　近期由于受到美国单方面挑起关税战的影响，国际汇率市场出现了大幅波动，美元指数大起大落，这也导致人民币等非美货币汇率出现了较大幅度的波动。当前维持人民币汇率稳定整体上是对我们的长期发展是有利的，虽然人民币主动贬值可能有利于减轻加征关税的影响，但是可能会影响到人民币国际化的进程。如果贬值幅度较大，还会影响到人民币的国际性，如果人民币过快的升值，会给出口企业带来更大的压力。所以现在保持人民币汇率稳定，既能够支持我国对外贸易企业发展，同时又能够树立国际信用，让国际上更多的国家选择把人民币作为储备货币，让更多的贸易伙伴选择用人民币进行结算，减少国际贸易对美元的依赖。

　　美国动辄以美元是世界货币的优势作为武器，这已经招致很多国家的反感，我们要顺天应人，将人民币汇率维持在一个合理的区间，在关税政策大概率会长期持续的情况之下，发挥更大的作用。由于受到美国关税战的影响，全球资本市场一度出现大跌，出现“黑色星期一”。A股和港股也一度大幅回落，但是国家队果断入场，汇金作为中国版平准基金，加大了买入各类ETF的力度。仅仅4月8号一天，ETF的买入量就超过了1100亿元，创出历史新高，上一次超过1000亿元的日申购量还是在去年10月8号市场放量暴涨的时候，这充分地表明了国家队托市的意愿非常强烈，入市的规模前所未有。

　　包括中央汇金、国新控股等国家队资金纷纷加入到稳定市场的队列，买入各类ETF以及大型银行等股份。我国几大国有银行不仅增持、回购自己的股份，同时表示将会对更多的上市公司提供再贷款支持，帮助这些企业回购、增持自家股票来稳定市场。同时国家金融监管总局对险资投资权益的配置比例上限提高了5%。截至24年末，国内险资可投资资金有33万亿，提高5%相当于释放了最多1.6万亿的增量资金。另外社保基金、养老金、公募基金等机构投资者纷纷表示将大力增持股票等资产，极大地扭转了市场的预期，资本市场也出现了“V”型反弹，特别是今年以来涨幅比较大的一些科技股，一方面受到关税战的影响，一方面获利回吐的压力较大，所以前期出现了较大幅度的调整，在各方加大救市力度之后，市场趋势得以逆转，很多科技板块出现大幅回升，极大地提升了投资者的信心。

　　人形机器人作为新质生产力的代表，也是发挥我国制造业优势的一个新兴产业，今年以来出现大幅上涨，在经过短期的调整之后有望重拾升势，投资者可以关注这些机器人板块的机会以及相关的主题投资基金，相信人形机器人有望成为继我家电、手机、新能源汽车之后，我国第四大产业赛道，带来一系列的投资机会。随着DeepSeek的横空出世，以及我国企业在上海展览会上展出的最新芯片设备，让我们看到中国在科技创新方面仍然足够多的优势，我们在硬科技和软科技方面均能实现突破。这也是全球投资者对中国资本市场信心上升的重要推动力。

　　相信经过这轮调整，很多优质的资产已经跌出了价值，可能会吸引更多的资金流入，无论是A股还是港股，今年都有望出现牛市的行情。去年年底我发布了2025年十大预言，明确地讲到今年美国经济增速放缓，美联储延续降息周期，美元指数回落，而美股见顶风险加大，现在已经得到了初步验证。A股和港股有望展开一轮牛市行情，科技股先行，带动消费、新能源、红利、券商等各个板块轮动上涨或将成为全年特征。

　　现在国家队大规模托底给市场吃了定心丸，让市场后市的走势有望更加平稳，资本市场投资机会也势必会更多。现在市场上有人认为特朗普可能是有意制造一场美国衰退，美国经济确实走向衰退的可能性大大增加。耶伦也表示美国经济本身运行平稳，在这种情况之下，特朗普发起关税战相当于给全世界掀桌子、自毁长城可能会导致美国经济真的来一场衰退。在经济学上自我实现往往是历史规律。因为越来越多的人预期美国经济可能陷入到衰退，就会导致很多资本流出，很多消费者不敢花钱消费，而特朗普的关税战政策朝令夕改，资本最害怕政策不确定性，这可能会大大的增加美国经济陷入衰退的可能性。而美国资本市场经过十几年的上涨已经呈现出明显的泡沫化，“股神”巴菲特在去年大幅减仓美股，特别是美国的科技股龙头苹果，一定程度上就是对于美国股市泡沫破裂的提前准备，同时也是美国经济可能陷入衰退的一种信号。

　　过去九年，我六次赴美参加巴菲特的股东大会，现场聆听股神巴菲特的真正灼见，也接触了很多美国的投资者以及机构代表。今年五一假期，我还会再次带一部分企业家赴美参加巴菲特股东大会，届时也会了解美国以及全球的投资者，对美国经济是否会陷入衰退的观点，如果没有这次关税战，美国经济不一定会陷入到衰退，虽然有很多经济学家担心。但是现在特朗普发起了关税战，人为地提高了贸易壁垒，大幅提升了美国居民的生活成本，这种倒行逆施客观上确实增加了美国经济陷入衰退的可能性。说特朗普有意制造一场美国衰退可能不太准确，但是特朗普确实在客观上加速了美国经济陷入衰退。

　　关税战之后，美元指数大跌，很多人认为美元短期贬值，长期升值，我觉得这种看法有失偏颇，美元短期贬值速度较快，主要是因为特朗普发起关税战不得人心，增加了资本的避险情绪，抛售美元成为很多资本的选择，所以短期贬值难以避免。长期来看美元会是否升值，取决于全球资本对于美元的信心以及美国经济未来的走势，如果美国能够摒弃特朗普这种违反经济规律的做法，尊重全球贸易秩序，与世界各国和平相处，进行自由贸易，美元的信用会逐步恢复，这样的话美元可能会出现升值。反之，如果美国经济陷入到撤退，美国政府的负债越来越高，这可能会导致国际资本对于美元的信心下降，美元指数有可能会出现长期回落的趋势。

　　所以现在美国未来的发展如何，既取决于国际形势的变化，也取决于美国人自己的选择，当下特朗普加大了美元的不确定性，也提高了资本市场的避险情绪，国际金价屡创新高，现在已经突破3200美元/盎司本身就是一个信号，美元指数的走势往往和国际金价是负相关的。黄金价格的不断上涨也反映出投资者避险情绪不断上升，出于对于美元不信任而增加对黄金的储备。长期来看，国际金价可能会进一步上涨，因为美元越发越多，国际黄金的产量又是非常有限的。所以我们认为美元长期的走势能不能升值，很大程度取决于美国人自己的选择。

　　由于特朗普的关税战增加了资本的避险情绪，美国国债也遭遇各方抛售，美国国债市场全线暴跌，遭遇了自2023年3月银行危机以来最严重的流动性事件之一。号称全球资产定价之锚的十年期美债收益率最高上升到4.5%，创下近二十多年以来的最大单周涨幅。也一定程度上显示出特朗普的做法已经引起了全球资本的警惕，甚至有传言连美国的盟友日本也选择了抛售美国国债。这是否是日本被背刺美国，因为日本为了讨好美国，第一时间宣布不会对美国加征关税作为报复手段。但是嘴上说不要，身体却很诚实。据美国媒体报道，日本也抛售了很多美国国债，虽然日本政府进行了否认，这一定程度上反映出特朗普的关税战确实引发了各国的担忧。美国政府债台高筑。现在美国政府的债务已经高达36万亿美元，增加1万亿美元债务的时间越来越短，未来会不会有一天美国政府的财政收入无法按时偿还利息，美国国债会不会出现发不出去、或者发行收益率越来越高的情形。现在来看都是有可能的。所以现在美国在政策上要及时的进行转向，特朗普也不能一意孤行，防止特里芬拐点的到来，这样才能提振全球资本对于美国经济以及美债美元的信心。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）

　　来源：证券日报之声

　　本报记者 杜雨萌

　　4月17日，国家发展改革委发布消息称，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2025年4月17日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别降低480元和465元。

　　卓创资讯据此测算，折升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.38元、0.4元、0.4元。待本轮成品油零售价下调落地后，按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92号汽油将少花19元，95号汽油将少花20元。至此，成品油零售价迎近三年来最大跌幅。

　　从本轮计价周期来看，国际原油价格下跌明显，且一度跌至近四年来最低水平。

　　谈及近期国际油价的走低，国家发展改革委价格监测中心有关负责人对《证券日报》记者表示，本轮成品油调价周期内，美国关税措施、“欧佩克+”扩大增产规模、全球原油供应过剩预期加剧等因素影响国际油价大幅下降。

　　具体来看，该负责人指出，首先，4月初美国发布的对等关税行政令，加征方案远超市场预期，打击全球经济增长预估。摩根大通将2025年全球经济衰退概率从40%提升至60%。其次，“欧佩克+”将5月份增产规模从原计划的13.5万桶/日扩大至41.1万桶/日，沙特、俄罗斯等国承诺将加速补偿性增产。最后，原油供应过剩预期加剧，市场看跌情绪浓厚。国际能源署最新月报预计2025年全球石油需求增长为73万桶/日，供应增长为120万桶/日，供过于求格局进一步扩大。此外，多家国际机构下调国际油价预测。高盛预计今年后期布伦特油价均值为每桶63美元，2026年将进一步降至每桶58美元；瑞银集团、摩根大通分别下调2025年布伦特油价均值至每桶68美元和66美元。

　　国家发展改革委价格监测中心预计，美国加征关税措施将在长期对全球经济和原油需求造成负面影响，并导致国际油价下降。但关税政策后续走向仍存在一定不确定性，叠加地缘政治局势动荡和市场情绪放大等因素，短期国际油价波动将会加大。

　　卓创资讯成品油分析师郑明亚预计，在贸易冲突继续紧张的背景下，国际原油价格持续反弹面临阻力，预计后续承压宽幅震荡行情的概率较大。