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怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

渭南市(蒲城县、白水县、富平县、韩城市、合阳县、潼关县、临渭区、澄城县、大荔县、华阴市、华州区)

临沂市(沂南县、临沭县、莒南县、罗庄区、郯城县、兰陵县、兰山区、蒙阴县、河东区、沂水县、费县、平邑县)

沧州市(运河区、泊头市、孟村回族自治县、沧县、黄骅市、肃宁县、青县、海兴县、吴桥县、东光县、任丘市、献县、河间市、南皮县、新华区、盐山县)  绥化市(北林区、兰西县、安达市、庆安县、肇东市、望奎县、海伦市、明水县、青冈县、绥棱县)

无锡市(江阴市、宜兴市、锡山区、梁溪区、惠山区、新吴区、滨湖区)

雅安市(芦山县、宝兴县、天全县、石棉县、名山区、荥经县、汉源县、雨城区)

广安市(广安区、武胜县、岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市)

天津市(河西区、静海区、河东区、武清区、蓟州区、宁河区、南开区、和平区、河北区、东丽区、津南区、滨海新区、北辰区、宝坻区、西青区、红桥区)  延安市(子长市、宜川县、志丹县、洛川县、黄龙县、宝塔区、延川县、黄陵县、甘泉县、延长县、安塞区、吴起县、富县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县)

陇南市(徽县、宕昌县、礼县、武都区、文县、两当县、成县、西和县、康县)

新余市(渝水区、分宜县)

吉安市(泰和县、万安县、永丰县、安福县、青原区、遂川县、吉安县、新干县、永新县、吉水县、峡江县、吉州区、井冈山市)

衡水市(武强县、武邑县、枣强县、深州市、景县、阜城县、安平县、桃城区、饶阳县、故城县、冀州区)

肇庆市(端州区、广宁县、怀集县、德庆县、高要区、鼎湖区、封开县、四会市)

永州市(江华瑶族自治县、双牌县、道县、冷水滩区、新田县、江永县、祁阳市、蓝山县、零陵区、东安县、宁远县)

阿里地区(革吉县、噶尔县、札达县、普兰县、日土县、改则县、措勤县)

临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、凤庆县)

怀化市(溆浦县、辰溪县、麻阳苗族自治县、沅陵县、鹤城区、中方县、通道侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、会同县)

唐山市(乐亭县、路北区、遵化市、迁西县、迁安市、曹妃甸区、滦南县、开平区、古冶区、丰南区、丰润区、路南区、玉田县、滦州市)

朝阳市(双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市、龙城区、朝阳县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区)

六安市(金安区、叶集区、霍邱县、裕安区、霍山县、舒城县、金寨县)

白城市(通榆县、洮北区、大安市、镇赉县、洮南市)

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昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县)

喀什地区(麦盖提县、伽师县、喀什市、叶城县、泽普县、莎车县、疏勒县、巴楚县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、疏附县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

盐城市(大丰区、射阳县、东台市、滨海县、阜宁县、响水县、建湖县、盐都区、亭湖区)  甘孜藏族自治州(稻城县、巴塘县、乡城县、德格县、道孚县、炉霍县、新龙县、白玉县、丹巴县、得荣县、泸定县、康定市、理塘县、色达县、石渠县、甘孜县、九龙县、雅江县)

深圳市(南山区、福田区、龙华区、盐田区、罗湖区、光明区、龙岗区、宝安区、坪山区)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

攀枝花市(盐边县、米易县、东区、仁和区、西区)汉中市(宁强县、佛坪县、略阳县、南郑区、镇巴县、西乡县、城固县、洋县、勉县、留坝县、汉台区)

惠州市(龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区、惠城区)  海南藏族自治州(共和县、贵南县、同德县、兴海县、贵德县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、钟山县、昭平县、平桂区)

苏州市(吴江区、相城区、昆山市、太仓市、姑苏区、吴中区、张家港市、虎丘区、常熟市)

徐州市(铜山区、沛县、贾汪区、泉山区、邳州市、丰县、睢宁县、鼓楼区、新沂市、云龙区)清远市(连山壮族瑶族自治县、清城区、阳山县、清新区、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、连州市)

平顶山市(新华区、汝州市、鲁山县、郏县、叶县、舞钢市、石龙区、宝丰县、卫东区、湛河区)

南阳市(西峡县、南召县、邓州市、社旗县、镇平县、宛城区、淅川县、桐柏县、方城县、内乡县、新野县、唐河县、卧龙区)

德州市(禹城市、齐河县、武城县、乐陵市、宁津县、平原县、临邑县、德城区、夏津县、陵城区、庆云县)

葫芦岛市(绥中县、连山区、龙港区、兴城市、建昌县、南票区)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

焦作市(解放区、修武县、博爱县、孟州市、中站区、沁阳市、山阳区、马村区、武陟县、温县)

上饶市(婺源县、横峰县、信州区、鄱阳县、玉山县、德兴市、广信区、万年县、弋阳县、铅山县、余干县、广丰区)

太原市(万柏林区、娄烦县、迎泽区、清徐县、晋源区、古交市、杏花岭区、阳曲县、小店区、尖草坪区)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区)

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聊城市(高唐县、临清市、冠县、东阿县、阳谷县、东昌府区、茌平区、莘县)

东莞市

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、久治县、玛沁县、达日县、甘德县)

黄石市(阳新县、铁山区、西塞山区、大冶市、黄石港区、下陆区)

香港特别行政区

三明市(泰宁县、大田县、尤溪县、三元区、清流县、沙县区、明溪县、将乐县、建宁县、永安市、宁化县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。