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长沙市(芙蓉区、宁乡市、岳麓区、浏阳市、长沙县、望城区、开福区、天心区、雨花区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

澳门特别行政区  抚顺市(顺城区、新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、东洲区、望花区)

西藏自治区

襄阳市(樊城区、枣阳市、南漳县、老河口市、襄州区、谷城县、襄城区、保康县、宜城市)

徐州市(沛县、丰县、睢宁县、邳州市、云龙区、鼓楼区、新沂市、铜山区、贾汪区、泉山区)榆林市(绥德县、神木市、清涧县、吴堡县、佳县、米脂县、府谷县、横山区、定边县、子洲县、靖边县、榆阳区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)  泰安市(岱岳区、泰山区、新泰市、肥城市、东平县、宁阳县)

洛阳市(孟津区、瀍河回族区、伊川县、涧西区、偃师区、洛宁县、西工区、老城区、嵩县、汝阳县、宜阳县、栾川县、洛龙区、新安县)

烟台市(芝罘区、栖霞市、莱阳市、招远市、龙口市、莱山区、蓬莱区、牟平区、福山区、莱州市、海阳市)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、独山县、罗甸县、三都水族自治县、荔波县、贵定县、福泉市、都匀市、惠水县、平塘县、瓮安县、长顺县)

鹤壁市(浚县、山城区、鹤山区、淇滨区、淇县)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

丹东市(凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、振安区、东港市)

鸡西市(鸡冠区、密山市、梨树区、虎林市、麻山区、恒山区、滴道区、鸡东县、城子河区)

清远市(英德市、清新区、阳山县、连南瑶族自治县、佛冈县、清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市)

张掖市(临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、甘州区)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

抚州市(金溪县、南城县、乐安县、资溪县、南丰县、黎川县、崇仁县、广昌县、宜黄县、东乡区、临川区)

拉萨市(达孜区、城关区、林周县、尼木县、曲水县、墨竹工卡县、当雄县、堆龙德庆区)

六安市(裕安区、金安区、金寨县、舒城县、霍邱县、霍山县、叶集区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

南京市(雨花台区、鼓楼区、浦口区、溧水区、栖霞区、秦淮区、六合区、高淳区、玄武区、建邺区、江宁区)

广安市(邻水县、岳池县、武胜县、前锋区、华蓥市、广安区)

菏泽市(单县、牡丹区、鄄城县、曹县、巨野县、定陶区、成武县、郓城县、东明县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、小金县、若尔盖县、壤塘县、理县、茂县、九寨沟县、松潘县、红原县、阿坝县、汶川县、黑水县、马尔康市)

随州市(广水市、随县、曾都区)

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商丘市(睢县、夏邑县、民权县、宁陵县、虞城县、柘城县、永城市、睢阳区、梁园区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、称多县、玉树市、杂多县、囊谦县)

天津市(宝坻区、津南区、河北区、北辰区、河西区、西青区、东丽区、静海区、南开区、武清区、河东区、滨海新区、红桥区、和平区、蓟州区、宁河区)

昌都市(贡觉县、卡若区、八宿县、江达县、芒康县、洛隆县、丁青县、类乌齐县、左贡县、边坝县、察雅县)  齐齐哈尔市(碾子山区、依安县、克东县、昂昂溪区、铁锋区、龙沙区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、克山县、甘南县、拜泉县、建华区、龙江县、讷河市、富拉尔基区、富裕县)

肇庆市(怀集县、广宁县、四会市、德庆县、高要区、端州区、封开县、鼎湖区)

沈阳市(浑南区、于洪区、沈河区、辽中区、新民市、铁西区、和平区、法库县、苏家屯区、皇姑区、大东区、康平县、沈北新区)

汉中市(南郑区、宁强县、勉县、佛坪县、镇巴县、城固县、洋县、留坝县、汉台区、略阳县、西乡县)三门峡市(湖滨区、卢氏县、渑池县、义马市、陕州区、灵宝市)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、德清县、安吉县)  凉山彝族自治州(美姑县、普格县、宁南县、甘洛县、昭觉县、雷波县、木里藏族自治县、布拖县、德昌县、金阳县、越西县、西昌市、冕宁县、会理市、会东县、盐源县、喜德县)

邢台市(宁晋县、威县、沙河市、襄都区、南和区、信都区、平乡县、广宗县、南宫市、清河县、隆尧县、巨鹿县、临西县、柏乡县、任泽区、临城县、新河县、内丘县)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、连山区、兴城市、建昌县、南票区)

淮南市(凤台县、谢家集区、田家庵区、大通区、八公山区、潘集区、寿县)金昌市(永昌县、金川区)

吉林市(龙潭区、磐石市、永吉县、船营区、丰满区、昌邑区、舒兰市、桦甸市、蛟河市)

通化市(二道江区、东昌区、柳河县、通化县、辉南县、集安市、梅河口市)

赣州市(宁都县、安远县、南康区、信丰县、会昌县、于都县、龙南市、大余县、定南县、石城县、崇义县、瑞金市、上犹县、全南县、章贡区、兴国县、寻乌县、赣县区)

白城市(洮北区、大安市、通榆县、镇赉县、洮南市)

长治市(平顺县、沁源县、襄垣县、屯留区、黎城县、潞城区、潞州区、沁县、长子县、武乡县、壶关县、上党区)

平凉市(静宁县、崆峒区、泾川县、庄浪县、华亭市、崇信县、灵台县)

济源市

临汾市(隰县、蒲县、古县、襄汾县、汾西县、翼城县、安泽县、洪洞县、吉县、霍州市、大宁县、侯马市、永和县、浮山县、曲沃县、尧都区、乡宁县)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区)

宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县、萧县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、满洲里市、海拉尔区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

中山市

合肥市(肥西县、瑶海区、蜀山区、巢湖市、包河区、肥东县、庐阳区、长丰县、庐江县)

乐山市(沙湾区、马边彝族自治县、夹江县、峨边彝族自治县、市中区、五通桥区、犍为县、井研县、金口河区、峨眉山市、沐川县)

　　加力活跃并购重组市场

　　“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。

　　“硬科技”并购活力足

　　今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

　　半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

　　人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。

　　对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

　　“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。

　　从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。

　　创造良好制度环境

　　“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

　　政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

　　地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

　　“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。

　　新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

　　在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。

　　加快打通堵点难点

　　并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

　　李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。

　　“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

　　刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。

　　胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。

　　2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

　　上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇)新闻结尾 tokyo hot n0633 - 无广告干扰的纯净观影享受的相关文章
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