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随州市(广水市、曾都区、随县)

武汉市(江夏区、江岸区、蔡甸区、硚口区、武昌区、青山区、新洲区、汉南区、汉阳区、黄陂区、东西湖区、江汉区、洪山区)

葫芦岛市(南票区、建昌县、龙港区、连山区、兴城市、绥中县)

襄阳市(谷城县、樊城区、保康县、老河口市、襄州区、南漳县、枣阳市、襄城区、宜城市)  泰安市(肥城市、宁阳县、泰山区、新泰市、东平县、岱岳区)

厦门市(湖里区、思明区、海沧区、同安区、翔安区、集美区)

阳泉市(郊区、平定县、矿区、城区、盂县)

福州市(马尾区、罗源县、平潭县、永泰县、闽侯县、福清市、鼓楼区、连江县、闽清县、仓山区、长乐区、台江区、晋安区)

柳州市(鹿寨县、柳城县、柳北区、柳江区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳南区、融水苗族自治县、融安县、城中区)  乌兰察布市(凉城县、集宁区、兴和县、卓资县、商都县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、化德县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市)

淮南市(寿县、大通区、凤台县、八公山区、谢家集区、田家庵区、潘集区)

济源市

新疆维吾尔自治区

陇南市(徽县、康县、两当县、礼县、西和县、文县、宕昌县、成县、武都区)

桂林市(阳朔县、永福县、兴安县、资源县、全州县、七星区、平乐县、龙胜各族自治县、象山区、叠彩区、临桂区、雁山区、秀峰区、灵川县、荔浦市、恭城瑶族自治县、灌阳县)

松原市(扶余市、长岭县、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

天津市(红桥区、蓟州区、南开区、河东区、河西区、西青区、东丽区、武清区、津南区、宁河区、北辰区、宝坻区、和平区、河北区、滨海新区、静海区)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、杭锦旗)

丽水市(景宁畲族自治县、云和县、庆元县、遂昌县、莲都区、缙云县、龙泉市、松阳县、青田县)

九江市(柴桑区、都昌县、瑞昌市、浔阳区、永修县、武宁县、湖口县、濂溪区、德安县、庐山市、共青城市、修水县、彭泽县)

驻马店市(新蔡县、确山县、泌阳县、汝南县、上蔡县、西平县、遂平县、平舆县、正阳县、驿城区)

哈尔滨市(阿城区、五常市、南岗区、道外区、延寿县、方正县、松北区、呼兰区、道里区、巴彦县、依兰县、尚志市、通河县、宾县、香坊区、双城区、木兰县、平房区)

商洛市(柞水县、镇安县、丹凤县、洛南县、山阳县、商南县、商州区)

赣州市(赣县区、寻乌县、安远县、兴国县、南康区、信丰县、大余县、于都县、龙南市、章贡区、石城县、上犹县、会昌县、崇义县、瑞金市、全南县、定南县、宁都县)

嘉兴市(嘉善县、海盐县、平湖市、秀洲区、海宁市、桐乡市、南湖区)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

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安庆市(岳西县、迎江区、宿松县、桐城市、怀宁县、太湖县、潜山市、宜秀区、大观区、望江县)

晋城市(城区、泽州县、沁水县、陵川县、高平市、阳城县)

宁波市(奉化区、镇海区、海曙区、鄞州区、宁海县、象山县、江北区、慈溪市、余姚市、北仑区)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)  濮阳市(濮阳县、华龙区、清丰县、范县、南乐县、台前县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

西安市(雁塔区、阎良区、临潼区、新城区、灞桥区、鄠邑区、莲湖区、高陵区、周至县、碑林区、蓝田县、未央区、长安区)

咸阳市(三原县、永寿县、旬邑县、秦都区、彬州市、渭城区、淳化县、长武县、礼泉县、泾阳县、武功县、杨陵区、乾县、兴平市)泰州市(海陵区、姜堰区、靖江市、泰兴市、高港区、兴化市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)  内江市(威远县、东兴区、市中区、资中县、隆昌市)

齐齐哈尔市(甘南县、龙沙区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、克山县、铁锋区、富拉尔基区、拜泉县、建华区、昂昂溪区、富裕县、依安县、克东县、碾子山区、泰来县)

绥化市(望奎县、北林区、肇东市、兰西县、青冈县、安达市、明水县、绥棱县、庆安县、海伦市)

香港特别行政区湖州市(安吉县、长兴县、南浔区、吴兴区、德清县)

河池市(金城江区、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、凤山县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、东兰县、天峨县)

益阳市(沅江市、桃江县、赫山区、安化县、资阳区、南县)

韶关市(翁源县、武江区、乳源瑶族自治县、仁化县、乐昌市、始兴县、南雄市、浈江区、曲江区、新丰县)

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

连云港市(赣榆区、连云区、灌云县、海州区、东海县、灌南县)

张家口市(阳原县、崇礼区、万全区、桥东区、康保县、怀安县、沽源县、尚义县、蔚县、赤城县、涿鹿县、桥西区、怀来县、下花园区、宣化区、张北县)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

喀什地区(泽普县、莎车县、喀什市、英吉沙县、岳普湖县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、伽师县、麦盖提县、叶城县、巴楚县)

吉安市(新干县、泰和县、吉水县、吉州区、万安县、井冈山市、永新县、吉安县、峡江县、遂川县、永丰县、安福县、青原区)

林芝市(墨脱县、巴宜区、米林市、朗县、波密县、工布江达县、察隅县)

盐城市(射阳县、大丰区、东台市、滨海县、盐都区、响水县、阜宁县、亭湖区、建湖县)

南通市(崇川区、海安市、海门区、通州区、启东市、如东县、如皋市)

台州市(天台县、临海市、路桥区、温岭市、黄岩区、仙居县、椒江区、玉环市、三门县)

榆林市(定边县、绥德县、榆阳区、府谷县、米脂县、清涧县、横山区、吴堡县、靖边县、佳县、子洲县、神木市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、天峻县)

天水市(麦积区、秦安县、张家川回族自治县、清水县、武山县、秦州区、甘谷县)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。