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湛江市(廉江市、赤坎区、雷州市、霞山区、徐闻县、遂溪县、坡头区、吴川市、麻章区)

玉林市(福绵区、容县、博白县、北流市、玉州区、兴业县、陆川县)

大同市(平城区、云冈区、阳高县、左云县、广灵县、天镇县、云州区、新荣区、灵丘县、浑源县)

延安市(延长县、黄龙县、宜川县、黄陵县、吴起县、富县、志丹县、洛川县、子长市、甘泉县、安塞区、延川县、宝塔区)  七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)

和田地区(洛浦县、民丰县、和田县、于田县、皮山县、策勒县、墨玉县、和田市)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、施秉县、镇远县、锦屏县、从江县、榕江县、麻江县、凯里市、岑巩县、丹寨县、剑河县、台江县、雷山县、黄平县、黎平县、天柱县)

遵义市(桐梓县、凤冈县、绥阳县、播州区、正安县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、湄潭县、红花岗区、余庆县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、赤水市)  辽阳市(弓长岭区、宏伟区、太子河区、文圣区、辽阳县、灯塔市、白塔区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市、宁江区)

三明市(建宁县、三元区、将乐县、明溪县、大田县、尤溪县、永安市、宁化县、沙县区、泰宁县、清流县)

石家庄市(正定县、长安区、辛集市、藁城区、无极县、赵县、元氏县、晋州市、栾城区、鹿泉区、桥西区、井陉矿区、新华区、裕华区、行唐县、新乐市、平山县、高邑县、赞皇县、深泽县、灵寿县、井陉县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、特克斯县、霍城县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、奎屯市、尼勒克县、新源县、伊宁县、昭苏县)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、陕州区、灵宝市、渑池县、义马市)

陇南市(武都区、文县、两当县、礼县、成县、宕昌县、徽县、西和县、康县)

株洲市(攸县、石峰区、荷塘区、天元区、醴陵市、芦淞区、茶陵县、炎陵县、渌口区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

来宾市(忻城县、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市)

四平市(梨树县、铁西区、铁东区、双辽市、伊通满族自治县)

白山市(靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、抚松县)

雅安市(名山区、芦山县、汉源县、雨城区、天全县、荥经县、宝兴县、石棉县)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

德州市(临邑县、宁津县、陵城区、夏津县、武城县、齐河县、禹城市、庆云县、平原县、乐陵市、德城区)

柳州市(鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳江区、柳城县、城中区、融安县、鹿寨县、柳南区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

那曲市(聂荣县、申扎县、色尼区、嘉黎县、双湖县、巴青县、安多县、尼玛县、比如县、索县、班戈县)

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西安市(灞桥区、临潼区、新城区、高陵区、未央区、蓝田县、雁塔区、长安区、鄠邑区、阎良区、周至县、莲湖区、碑林区)

大连市(中山区、金州区、瓦房店市、西岗区、旅顺口区、长海县、庄河市、沙河口区、普兰店区、甘井子区)

泉州市(泉港区、德化县、洛江区、石狮市、安溪县、惠安县、丰泽区、金门县、鲤城区、晋江市、永春县、南安市)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、额尔古纳市、满洲里市、根河市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市)  仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

新疆维吾尔自治区

开封市(禹王台区、通许县、兰考县、尉氏县、祥符区、鼓楼区、龙亭区、杞县、顺河回族区)

常德市(武陵区、临澧县、汉寿县、津市市、鼎城区、石门县、安乡县、桃源县、澧县)成都市(金堂县、崇州市、武侯区、温江区、简阳市、龙泉驿区、蒲江县、都江堰市、大邑县、彭州市、金牛区、新津区、邛崃市、成华区、锦江区、青羊区、双流区、新都区、青白江区、郫都区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、达拉特旗、鄂托克旗、东胜区、乌审旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区)  苏州市(常熟市、相城区、吴江区、太仓市、昆山市、张家港市、吴中区、虎丘区、姑苏区)

大庆市(红岗区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇源县、龙凤区、萨尔图区、林甸县、肇州县)

渭南市(华阴市、潼关县、澄城县、白水县、蒲城县、韩城市、临渭区、合阳县、华州区、富平县、大荔县)

日喀则市(萨嘎县、拉孜县、昂仁县、定结县、吉隆县、定日县、聂拉木县、康马县、江孜县、亚东县、仲巴县、仁布县、南木林县、谢通门县、白朗县、岗巴县、萨迦县、桑珠孜区)河池市(宜州区、天峨县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、金城江区、凤山县、罗城仫佬族自治县、东兰县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

绵阳市(涪城区、北川羌族自治县、盐亭县、安州区、三台县、平武县、梓潼县、江油市、游仙区)

百色市(田东县、凌云县、田阳区、德保县、那坡县、田林县、西林县、乐业县、隆林各族自治县、平果市、右江区、靖西市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

湖州市(南浔区、德清县、吴兴区、长兴县、安吉县)

荆门市(沙洋县、掇刀区、东宝区、京山市、钟祥市)

岳阳市(湘阴县、君山区、岳阳县、汨罗市、华容县、平江县、临湘市、云溪区、岳阳楼区)

凉山彝族自治州(甘洛县、德昌县、美姑县、昭觉县、西昌市、宁南县、普格县、会理市、越西县、木里藏族自治县、雷波县、布拖县、喜德县、冕宁县、盐源县、会东县、金阳县)

阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县、清河门区、太平区、海州区)

长沙市(望城区、开福区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、天心区、岳麓区、长沙县、浏阳市)

鹤壁市(山城区、浚县、鹤山区、淇县、淇滨区)

福州市(闽清县、永泰县、晋安区、平潭县、仓山区、马尾区、罗源县、长乐区、福清市、台江区、鼓楼区、连江县、闽侯县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

宜宾市(筠连县、南溪区、翠屏区、高县、江安县、兴文县、屏山县、长宁县、珙县、叙州区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。