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抚州市(乐安县、南丰县、东乡区、南城县、金溪县、广昌县、临川区、资溪县、黎川县、宜黄县、崇仁县)

苏州市(常熟市、相城区、吴中区、太仓市、昆山市、张家港市、姑苏区、吴江区、虎丘区)

大连市(西岗区、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、长海县、金州区、甘井子区、庄河市、沙河口区、中山区)

汉中市(宁强县、留坝县、城固县、佛坪县、汉台区、洋县、西乡县、勉县、镇巴县、略阳县、南郑区)  宜昌市(当阳市、伍家岗区、远安县、秭归县、点军区、夷陵区、西陵区、枝江市、兴山县、五峰土家族自治县、宜都市、猇亭区、长阳土家族自治县)

黄石市(阳新县、下陆区、黄石港区、西塞山区、铁山区、大冶市)

常德市(安乡县、鼎城区、石门县、临澧县、津市市、汉寿县、武陵区、澧县、桃源县)

咸阳市(杨陵区、长武县、兴平市、乾县、秦都区、礼泉县、武功县、泾阳县、淳化县、渭城区、彬州市、三原县、旬邑县、永寿县)

衢州市(衢江区、常山县、江山市、开化县、柯城区、龙游县)  新疆维吾尔自治区

济源市

酒泉市(肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市、金塔县、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港南区、港北区)

文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、砚山县、马关县、西畴县、麻栗坡县、富宁县、丘北县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇滨区、山城区、淇县)

塔城地区(托里县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市、额敏县)

丽江市(古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

凉山彝族自治州(德昌县、越西县、盐源县、雷波县、冕宁县、木里藏族自治县、西昌市、布拖县、普格县、昭觉县、甘洛县、金阳县、会理市、美姑县、会东县、宁南县、喜德县)

衡阳市(石鼓区、耒阳市、南岳区、雁峰区、祁东县、珠晖区、衡南县、衡东县、常宁市、衡山县、衡阳县、蒸湘区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

咸宁市(通山县、咸安区、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通城县)

喀什地区(伽师县、泽普县、疏附县、莎车县、英吉沙县、麦盖提县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、喀什市、疏勒县、巴楚县)

赤峰市(林西县、红山区、宁城县、巴林右旗、松山区、克什克腾旗、元宝山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、敖汉旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

兰州市(七里河区、西固区、榆中县、红古区、永登县、安宁区、皋兰县、城关区)

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长沙市(开福区、浏阳市、宁乡市、天心区、长沙县、望城区、岳麓区、雨花区、芙蓉区)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、郁南县、云城区)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)

南昌市(南昌县、安义县、进贤县、西湖区、东湖区、新建区、青云谱区、青山湖区、红谷滩区)  海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、曲麻莱县、杂多县、称多县、玉树市)

乌兰察布市(商都县、凉城县、卓资县、丰镇市、化德县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、集宁区)

广元市(苍溪县、昭化区、青川县、剑阁县、朝天区、旺苍县、利州区)汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

甘南藏族自治州(玛曲县、合作市、碌曲县、临潭县、卓尼县、舟曲县、夏河县、迭部县)  宁夏回族自治区

拉萨市(达孜区、城关区、堆龙德庆区、林周县、尼木县、曲水县、墨竹工卡县、当雄县)

台州市(天台县、三门县、临海市、玉环市、椒江区、温岭市、仙居县、黄岩区、路桥区)

柳州市(城中区、鹿寨县、融水苗族自治县、融安县、鱼峰区、柳城县、柳南区、柳江区、柳北区、三江侗族自治县)茂名市(电白区、茂南区、高州市、化州市、信宜市)

安庆市(望江县、潜山市、迎江区、大观区、怀宁县、桐城市、宿松县、岳西县、宜秀区、太湖县)

来宾市(忻城县、兴宾区、合山市、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县)

呼和浩特市(武川县、赛罕区、土默特左旗、和林格尔县、新城区、玉泉区、清水河县、回民区、托克托县)

南阳市(镇平县、方城县、桐柏县、宛城区、新野县、卧龙区、唐河县、南召县、邓州市、西峡县、内乡县、淅川县、社旗县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

攀枝花市(东区、米易县、西区、仁和区、盐边县)

定西市(临洮县、陇西县、安定区、通渭县、漳县、岷县、渭源县)

牡丹江市(林口县、绥芬河市、穆棱市、东宁市、东安区、宁安市、海林市、阳明区、西安区、爱民区)

荆门市(东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区)

河源市(东源县、源城区、和平县、龙川县、连平县、紫金县)

石河子市(五家渠市、双河市、北屯市、白杨市、胡杨河市、昆玉市、铁门关市、图木舒克市、阿拉尔市、可克达拉市、新星市)

滁州市(全椒县、明光市、来安县、琅琊区、定远县、南谯区、天长市、凤阳县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

黄冈市(黄州区、黄梅县、罗田县、英山县、浠水县、团风县、蕲春县、武穴市、麻城市、红安县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、瑞丽市、芒市、盈江县)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。