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鹤岗市(向阳区、南山区、萝北县、东山区、绥滨县、兴安区、工农区、兴山区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)  昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、阜康市)

百色市(平果市、那坡县、凌云县、乐业县、西林县、靖西市、田林县、隆林各族自治县、右江区、德保县、田阳区、田东县)

朔州市(平鲁区、朔城区、怀仁市、右玉县、应县、山阴县)

江门市(鹤山市、开平市、江海区、台山市、新会区、蓬江区、恩平市)

大理白族自治州(宾川县、南涧彝族自治县、永平县、大理市、漾濞彝族自治县、云龙县、鹤庆县、祥云县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、洱源县、剑川县)  广西壮族自治区

伊春市(伊美区、嘉荫县、南岔县、铁力市、乌翠区、汤旺县、友好区、金林区、丰林县、大箐山县)

崇左市(宁明县、凭祥市、大新县、江州区、天等县、扶绥县、龙州县)

新疆维吾尔自治区

昆明市(安宁市、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、西山区、东川区、富民县、宜良县、呈贡区、官渡区、五华区、石林彝族自治县、晋宁区、盘龙区)

焦作市(温县、马村区、修武县、山阳区、中站区、武陟县、博爱县、孟州市、沁阳市、解放区)

镇江市(扬中市、丹阳市、句容市、京口区、丹徒区、润州区)

长春市(榆树市、公主岭市、绿园区、农安县、二道区、南关区、九台区、双阳区、宽城区、德惠市、朝阳区)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

阜阳市(阜南县、临泉县、颍州区、颍东区、界首市、太和县、颍泉区、颍上县)

合肥市(庐江县、包河区、瑶海区、巢湖市、长丰县、庐阳区、蜀山区、肥西县、肥东县)

澳门特别行政区

大连市(中山区、庄河市、金州区、瓦房店市、甘井子区、西岗区、旅顺口区、普兰店区、沙河口区、长海县)

商丘市(民权县、虞城县、夏邑县、永城市、柘城县、睢阳区、睢县、梁园区、宁陵县)

梧州市(藤县、万秀区、岑溪市、苍梧县、蒙山县、长洲区、龙圩区)

苏州市(张家港市、常熟市、昆山市、太仓市、姑苏区、相城区、虎丘区、吴江区、吴中区)

汕头市(潮南区、龙湖区、濠江区、南澳县、潮阳区、金平区、澄海区)

泰安市(宁阳县、泰山区、肥城市、岱岳区、东平县、新泰市)

白银市(靖远县、景泰县、会宁县、白银区、平川区)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

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孝感市(大悟县、云梦县、孝昌县、安陆市、汉川市、应城市、孝南区)

温州市(平阳县、龙港市、龙湾区、苍南县、乐清市、瑞安市、永嘉县、泰顺县、鹿城区、文成县、洞头区、瓯海区)

中山市

衢州市(衢江区、柯城区、常山县、龙游县、江山市、开化县)  张掖市(临泽县、民乐县、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区)

天津市(河西区、武清区、静海区、北辰区、红桥区、西青区、滨海新区、河东区、宝坻区、宁河区、蓟州区、和平区、河北区、东丽区、南开区、津南区)

三沙市(西沙区、南沙区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)宣城市(宁国市、宣州区、泾县、旌德县、绩溪县、郎溪县、广德市)

宜春市(铜鼓县、樟树市、丰城市、高安市、万载县、靖安县、宜丰县、袁州区、奉新县、上高县)  阜新市(彰武县、新邱区、清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、太平区、细河区)

营口市(站前区、西市区、盖州市、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区)

周口市(郸城县、西华县、商水县、太康县、项城市、淮阳区、扶沟县、川汇区、鹿邑县、沈丘县)

衡水市(桃城区、冀州区、武强县、深州市、故城县、饶阳县、景县、安平县、阜城县、武邑县、枣强县)临汾市(永和县、尧都区、浮山县、蒲县、吉县、侯马市、襄汾县、大宁县、乡宁县、霍州市、洪洞县、翼城县、安泽县、曲沃县、汾西县、古县、隰县)

广州市(增城区、荔湾区、白云区、番禺区、黄埔区、海珠区、越秀区、花都区、从化区、天河区、南沙区)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

怀化市(沅陵县、鹤城区、芷江侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、中方县、辰溪县、溆浦县)

洛阳市(涧西区、宜阳县、洛龙区、西工区、偃师区、伊川县、汝阳县、新安县、洛宁县、老城区、孟津区、瀍河回族区、嵩县、栾川县)

绥化市(北林区、海伦市、安达市、庆安县、绥棱县、肇东市、望奎县、明水县、青冈县、兰西县)

黑河市(逊克县、五大连池市、嫩江市、孙吴县、爱辉区、北安市)

武汉市(武昌区、东西湖区、汉南区、洪山区、蔡甸区、青山区、江夏区、江岸区、江汉区、硚口区、新洲区、汉阳区、黄陂区)

重庆市(秀山土家族苗族自治县、永川区、城口县、大渡口区、潼南区、奉节县、石柱土家族自治县、丰都县、渝中区、北碚区、荣昌区、江津区、云阳县、万州区、长寿区、綦江区、武隆区、南川区、巴南区、垫江县、九龙坡区、开州区、璧山区、黔江区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、忠县、巫山县、南岸区、渝北区、巫溪县、江北区、大足区、铜梁区、梁平区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、合川区)

大庆市(林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、大同区、红岗区、龙凤区、让胡路区、萨尔图区、肇州县)

三明市(泰宁县、大田县、沙县区、明溪县、将乐县、三元区、尤溪县、清流县、永安市、宁化县、建宁县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

东莞市

南通市(启东市、如皋市、海安市、海门区、通州区、崇川区、如东县)

淮安市(金湖县、淮阴区、盱眙县、清江浦区、淮安区、涟水县、洪泽区)

沈阳市(和平区、大东区、苏家屯区、皇姑区、康平县、浑南区、法库县、沈河区、新民市、辽中区、沈北新区、铁西区、于洪区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷