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柳州市(融水苗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、三江侗族自治县、融安县、柳北区、柳城县、城中区、柳南区、柳江区)

儋州市

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、三穗县、岑巩县、榕江县、凯里市、锦屏县、黎平县、黄平县、剑河县、从江县、天柱县、镇远县、麻江县、台江县、丹寨县、施秉县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、多伦县、正蓝旗、二连浩特市、正镶白旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗)  三门峡市(义马市、灵宝市、渑池县、卢氏县、陕州区、湖滨区)

丽江市(古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

五指山市(文昌市、临高县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、东方市、澄迈县、定安县、琼海市、万宁市、白沙黎族自治县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

开封市(兰考县、顺河回族区、龙亭区、尉氏县、禹王台区、祥符区、杞县、通许县、鼓楼区)  莆田市(城厢区、涵江区、仙游县、荔城区、秀屿区)

九江市(湖口县、永修县、浔阳区、共青城市、都昌县、庐山市、修水县、柴桑区、彭泽县、瑞昌市、濂溪区、武宁县、德安县)

信阳市(固始县、浉河区、光山县、息县、平桥区、淮滨县、罗山县、商城县、新县、潢川县)

喀什地区(岳普湖县、喀什市、莎车县、麦盖提县、泽普县、叶城县、疏附县、疏勒县、巴楚县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县)

太原市(晋源区、小店区、迎泽区、杏花岭区、万柏林区、阳曲县、娄烦县、清徐县、尖草坪区、古交市)

普洱市(西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

邢台市(临西县、新河县、广宗县、内丘县、平乡县、威县、临城县、隆尧县、信都区、巨鹿县、南宫市、沙河市、南和区、柏乡县、清河县、襄都区、任泽区、宁晋县)

嘉兴市(平湖市、海宁市、桐乡市、海盐县、南湖区、嘉善县、秀洲区)

日喀则市(萨迦县、南木林县、桑珠孜区、亚东县、岗巴县、仁布县、萨嘎县、白朗县、定日县、昂仁县、吉隆县、定结县、聂拉木县、江孜县、谢通门县、拉孜县、仲巴县、康马县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

东营市(利津县、东营区、广饶县、河口区、垦利区)

呼和浩特市(托克托县、赛罕区、玉泉区、土默特左旗、回民区、和林格尔县、新城区、武川县、清水河县)

百色市(西林县、乐业县、田林县、那坡县、隆林各族自治县、田阳区、田东县、靖西市、德保县、右江区、凌云县、平果市)

贺州市(八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区)

东莞市

黑河市(五大连池市、逊克县、孙吴县、嫩江市、北安市、爱辉区)

金华市(浦江县、金东区、永康市、磐安县、婺城区、兰溪市、武义县、义乌市、东阳市)

安康市(岚皋县、紫阳县、宁陕县、汉滨区、石泉县、平利县、镇坪县、旬阳市、白河县、汉阴县)

曲靖市(会泽县、富源县、麒麟区、宣威市、罗平县、马龙区、陆良县、沾益区、师宗县)

赤峰市(宁城县、巴林左旗、喀喇沁旗、元宝山区、克什克腾旗、红山区、翁牛特旗、敖汉旗、巴林右旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、林西县)

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宜春市(丰城市、万载县、宜丰县、上高县、樟树市、奉新县、铜鼓县、靖安县、袁州区、高安市)

菏泽市(鄄城县、定陶区、郓城县、成武县、东明县、曹县、单县、巨野县、牡丹区)

衡阳市(南岳区、衡山县、衡东县、蒸湘区、石鼓区、衡阳县、祁东县、珠晖区、衡南县、雁峰区、耒阳市、常宁市)

汕头市(龙湖区、潮阳区、濠江区、澄海区、南澳县、潮南区、金平区)  西宁市(城中区、城东区、城西区、城北区、湟中区、湟源县、大通回族土族自治县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

荆州市(洪湖市、沙市区、石首市、荆州区、江陵县、监利市、公安县、松滋市)

随州市(广水市、曾都区、随县)石家庄市(无极县、正定县、辛集市、行唐县、深泽县、长安区、赵县、鹿泉区、赞皇县、井陉县、灵寿县、新乐市、高邑县、栾城区、元氏县、晋州市、井陉矿区、新华区、桥西区、平山县、藁城区、裕华区)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍城县、新源县、奎屯市、尼勒克县、伊宁市、昭苏县、巩留县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市)  梅州市(梅县区、大埔县、兴宁市、丰顺县、梅江区、五华县、蕉岭县、平远县)

陇南市(文县、成县、西和县、徽县、康县、礼县、武都区、两当县、宕昌县)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、彭阳县、隆德县)淮南市(寿县、谢家集区、田家庵区、大通区、八公山区、凤台县、潘集区)

昭通市(水富市、永善县、巧家县、威信县、昭阳区、彝良县、盐津县、鲁甸县、镇雄县、大关县、绥江县)

赣州市(赣县区、瑞金市、石城县、兴国县、章贡区、全南县、龙南市、寻乌县、会昌县、定南县、于都县、宁都县、安远县、崇义县、上犹县、信丰县、大余县、南康区)

塔城地区(乌苏市、额敏县、塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县)

内蒙古自治区

青岛市(莱西市、黄岛区、李沧区、即墨区、市南区、崂山区、胶州市、市北区、城阳区、平度市)

济南市(莱芜区、天桥区、长清区、槐荫区、商河县、章丘区、市中区、历城区、历下区、钢城区、平阴县、济阳区)

南平市(顺昌县、松溪县、武夷山市、浦城县、邵武市、建阳区、政和县、建瓯市、光泽县、延平区)

朔州市(应县、右玉县、山阴县、朔城区、平鲁区、怀仁市)

德阳市(旌阳区、什邡市、绵竹市、中江县、罗江区、广汉市)

白银市(白银区、靖远县、景泰县、平川区、会宁县)

宜昌市(猇亭区、宜都市、当阳市、兴山县、伍家岗区、夷陵区、西陵区、五峰土家族自治县、远安县、长阳土家族自治县、秭归县、枝江市、点军区)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

廊坊市(大城县、固安县、三河市、永清县、大厂回族自治县、香河县、安次区、文安县、霸州市、广阳区)

乐山市(沐川县、马边彝族自治县、市中区、峨眉山市、井研县、犍为县、沙湾区、五通桥区、夹江县、金口河区、峨边彝族自治县)

新乡市(长垣市、新乡县、获嘉县、凤泉区、封丘县、牧野区、卫滨区、辉县市、延津县、卫辉市、红旗区、原阳县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。