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维修服务评价：鼓励客户对维修服务进行评价，并根据反馈不断优化服务流程。
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全国服务区域：
天水市(武山县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、秦安县、清水县、麦积区)
宝鸡市(岐山县、凤翔区、麟游县、陇县、陈仓区、凤县、扶风县、太白县、眉县、千阳县、金台区、渭滨区)
三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)
白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、靖宇县、临江市)
天津市(津南区、河东区、宝坻区、滨海新区、静海区、蓟州区、和平区、西青区、武清区、河北区、红桥区、宁河区、东丽区、南开区、河西区、北辰区)
西藏自治区
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、乌兰县、天峻县、德令哈市、格尔木市)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县)
阳泉市(盂县、矿区、平定县、郊区、城区)
芜湖市(鸠江区、南陵县、繁昌区、弋江区、无为市、镜湖区、湾沚区)
德阳市(罗江区、绵竹市、什邡市、旌阳区、广汉市、中江县)
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、天山区、头屯河区、米东区、水磨沟区、新市区)
银川市(贺兰县、金凤区、西夏区、兴庆区、灵武市、永宁县)
漯河市(临颍县、郾城区、源汇区、召陵区、舞阳县)
桂林市(兴安县、灌阳县、荔浦市、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、叠彩区、阳朔县、秀峰区、雁山区、资源县、永福县、平乐县、临桂区、七星区、灵川县、全州县、象山区)
新余市(分宜县、渝水区)
景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)
喀什地区(麦盖提县、叶城县、喀什市、疏勒县、岳普湖县、伽师县、泽普县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、英吉沙县、莎车县)
漳州市(龙文区、漳浦县、芗城区、诏安县、东山县、长泰区、华安县、龙海区、平和县、云霄县、南靖县)
晋中市(介休市、平遥县、昔阳县、祁县、寿阳县、榆次区、左权县、太谷区、榆社县、灵石县、和顺县)
四平市(铁东区、双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)
内蒙古自治区
三明市(将乐县、尤溪县、三元区、建宁县、大田县、宁化县、沙县区、明溪县、泰宁县、清流县、永安市)
驻马店市(平舆县、上蔡县、遂平县、驿城区、新蔡县、正阳县、确山县、汝南县、泌阳县、西平县)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、临河区、乌拉特后旗、五原县)
承德市(兴隆县、双桥区、隆化县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、承德县、双滦区、丰宁满族自治县、平泉市)
温州市(龙港市、鹿城区、乐清市、瑞安市、泰顺县、永嘉县、瓯海区、龙湾区、洞头区、平阳县、苍南县、文成县)
白城市(通榆县、镇赉县、洮北区、大安市、洮南市)
齐齐哈尔市(富裕县、龙沙区、富拉尔基区、讷河市、昂昂溪区、龙江县、依安县、建华区、克山县、克东县、泰来县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、甘南县、碾子山区、铁锋区)
澳门特别行政区
汉中市(勉县、略阳县、汉台区、宁强县、西乡县、佛坪县、城固县、洋县、南郑区、镇巴县、留坝县)
儋州市
毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、黔西市、赫章县、金沙县、纳雍县、大方县、织金县)
长春市(宽城区、农安县、九台区、双阳区、朝阳区、南关区、榆树市、绿园区、二道区、德惠市、公主岭市)
湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、长兴县、南浔区)
常德市(石门县、安乡县、澧县、汉寿县、武陵区、临澧县、津市市、桃源县、鼎城区)
宜春市(铜鼓县、靖安县、奉新县、袁州区、上高县、宜丰县、高安市、樟树市、万载县、丰城市)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、龙城区、双塔区、朝阳县、凌源市)
伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、新源县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁市、巩留县、尼勒克县、霍城县、奎屯市、伊宁县、昭苏县)
中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)
无锡市(江阴市、惠山区、梁溪区、滨湖区、宜兴市、新吴区、锡山区)
阜新市(太平区、细河区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区)
三沙市(南沙区、西沙区)
巴音郭楞蒙古自治州(且末县、若羌县、博湖县、库尔勒市、轮台县、和硕县、尉犁县、和静县、焉耆回族自治县)
岳阳市(君山区、岳阳县、临湘市、华容县、岳阳楼区、汨罗市、湘阴县、平江县、云溪区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)
泰州市(姜堰区、靖江市、高港区、海陵区、兴化市、泰兴市)
邵阳市(武冈市、新邵县、邵东市、隆回县、城步苗族自治县、洞口县、绥宁县、大祥区、新宁县、邵阳县、北塔区、双清区)
昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县)
嘉兴市(嘉善县、桐乡市、平湖市、南湖区、海盐县、秀洲区、海宁市)
汕头市(南澳县、澄海区、濠江区、潮阳区、金平区、龙湖区、潮南区)
韶关市(翁源县、南雄市、乐昌市、曲江区、新丰县、浈江区、乳源瑶族自治县、始兴县、仁化县、武江区)
南昌市(青山湖区、进贤县、南昌县、新建区、青云谱区、西湖区、红谷滩区、东湖区、安义县)
鸡西市(恒山区、虎林市、麻山区、密山市、鸡冠区、梨树区、城子河区、滴道区、鸡东县)
台州市(路桥区、椒江区、临海市、天台县、仙居县、温岭市、三门县、黄岩区、玉环市)
咸阳市(永寿县、泾阳县、杨陵区、淳化县、三原县、彬州市、武功县、礼泉县、兴平市、旬邑县、渭城区、乾县、长武县、秦都区)
中山市
嘉峪关市
石河子市(五家渠市、白杨市、北屯市、新星市、胡杨河市、阿拉尔市、铁门关市、双河市、昆玉市、图木舒克市、可克达拉市)
阿勒泰地区(富蕴县、福海县、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、青河县、阿勒泰市)
运城市(新绛县、临猗县、万荣县、闻喜县、永济市、稷山县、盐湖区、河津市、夏县、绛县、平陆县、芮城县、垣曲县)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
合肥市(长丰县、包河区、肥东县、庐江县、庐阳区、肥西县、巢湖市、蜀山区、瑶海区)
攀枝花市(仁和区、西区、东区、盐边县、米易县)
玉溪市(新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、澄江市、通海县、易门县、江川区、峨山彝族自治县)
绵阳市(平武县、游仙区、安州区、江油市、三台县、涪城区、盐亭县、北川羌族自治县、梓潼县)
安康市(平利县、镇坪县、岚皋县、石泉县、汉滨区、汉阴县、宁陕县、旬阳市、白河县、紫阳县)
宜宾市(南溪区、屏山县、叙州区、高县、筠连县、长宁县、兴文县、珙县、翠屏区、江安县)
商洛市(山阳县、柞水县、镇安县、丹凤县、商南县、洛南县、商州区)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县)
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、保靖县、龙山县、吉首市、永顺县、花垣县、古丈县、泸溪县)
濮阳市(华龙区、台前县、范县、濮阳县、清丰县、南乐县)
蚌埠市(五河县、怀远县、固镇县、禹会区、淮上区、龙子湖区、蚌山区)
山南市(扎囊县、加查县、桑日县、洛扎县、乃东区、措美县、错那市、隆子县、贡嘎县、浪卡子县、琼结县、曲松县)
淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)
深圳市(坪山区、龙岗区、光明区、南山区、宝安区、罗湖区、福田区、龙华区、盐田区)
包头市(东河区、九原区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区、白云鄂博矿区、固阳县、石拐区)
文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、文山市、丘北县、广南县、砚山县、麻栗坡县、富宁县)
大理白族自治州(洱源县、漾濞彝族自治县、宾川县、永平县、鹤庆县、剑川县、南涧彝族自治县、祥云县、云龙县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、大理市)
西安市(碑林区、阎良区、长安区、周至县、灞桥区、未央区、新城区、蓝田县、莲湖区、高陵区、鄠邑区、临潼区、雁塔区)
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辽阳市(灯塔市、宏伟区、弓长岭区、白塔区、太子河区、文圣区、辽阳县)
拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、当雄县、达孜区、尼木县、城关区)
临汾市(翼城县、安泽县、吉县、大宁县、曲沃县、永和县、洪洞县、霍州市、蒲县、汾西县、乡宁县、襄汾县、尧都区、古县、侯马市、隰县、浮山县)
永州市(双牌县、新田县、蓝山县、冷水滩区、宁远县、江永县、东安县、道县、祁阳市、江华瑶族自治县、零陵区)
肇庆市(鼎湖区、高要区、四会市、广宁县、德庆县、封开县、端州区、怀集县)
荆门市(钟祥市、掇刀区、东宝区、京山市、沙洋县)
海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)
通辽市(科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、开鲁县)
厦门市(海沧区、湖里区、集美区、同安区、翔安区、思明区)
东莞市
柳州市(鹿寨县、三江侗族自治县、融安县、鱼峰区、城中区、柳南区、柳北区、柳江区、柳城县、融水苗族自治县)
曲靖市(罗平县、宣威市、麒麟区、会泽县、富源县、沾益区、师宗县、陆良县、马龙区)
香港特别行政区
黄石市(阳新县、黄石港区、大冶市、西塞山区、铁山区、下陆区)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
崇左市(宁明县、扶绥县、大新县、凭祥市、龙州县、江州区、天等县)
固原市(彭阳县、泾源县、西吉县、隆德县、原州区)
宁德市(屏南县、福鼎市、柘荣县、霞浦县、蕉城区、福安市、古田县、周宁县、寿宁县)
昌都市(贡觉县、类乌齐县、丁青县、洛隆县、察雅县、边坝县、江达县、左贡县、卡若区、八宿县、芒康县)
凉山彝族自治州(美姑县、雷波县、金阳县、宁南县、普格县、木里藏族自治县、冕宁县、甘洛县、盐源县、德昌县、会东县、会理市、喜德县、越西县、布拖县、西昌市、昭觉县)
宿州市(砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区、泗县)
龙岩市(连城县、武平县、上杭县、长汀县、永定区、漳平市、新罗区)
开封市(兰考县、禹王台区、祥符区、顺河回族区、鼓楼区、尉氏县、龙亭区、通许县、杞县)
临夏回族自治州(临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县、和政县、东乡族自治县、永靖县、临夏县)
宁夏回族自治区
连云港市(灌南县、连云区、赣榆区、灌云县、海州区、东海县)
德州市(德城区、齐河县、夏津县、庆云县、禹城市、乐陵市、武城县、陵城区、临邑县、平原县、宁津县)
许昌市(长葛市、禹州市、魏都区、襄城县、鄢陵县、建安区)
金昌市(金川区、永昌县)
酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县)
日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)
高盛表示，寒武纪云端芯片业务加速崛起，2028年出货量有望突破100万片，库存和合同负债的攀升也验证需求爆发，预计寒武纪2025年有望实现盈利，到2030年EBITDA利润率将提高到26%，接近英伟达、AMD等同行水平。
寒武纪Q1业绩大超预期，高盛
在4月22日的最新报告中，高盛表示，寒武纪收入结构发生显著转变，云端芯片业务加速崛起，季节性波动明显减少。受益于AI资本支出的增长，2028年出货量有望突破100万片。
同时还有多个指标验证需求爆发，Q1库存规模攀升至28亿元，合同负债增至140万元。此外，研发效率也大幅提升，2024年人均创收突破61万元。
高盛预计，寒武纪2025-2027年营收将以111%的年复合增长率增长，盈利能力有望大幅提升，2025年将实现盈利，到2030年EBITDA利润率将提高到26%，接近英伟达、AMD等国际同行水平。
基于这一预期，高盛将其评级从“中性”上调至“买入”，目标价从607.8元大幅调升至1223元，上调幅度超过100%，较最新收盘价有76%上涨空间。
云端芯片业务崛起，Q1收入打破季节性并实现环比增长
寒武纪Q1业绩远超分析师预期，展现出公司基本面改善的关键信号。
高盛报告指出，该公司25Q1收入达11.11亿元，相比一季度传统的淡季表现（过去5年平均Q1环比下滑90%），本季度收入反而环比增长12%。值得注意的是，公司业务结构已经发生显著转变。
此外，研发团队规模与效率的改善也显示出积极信号，2024年上半年公司研发工程师数量触底727人后，年底回升至741人。与此同时，人均创收从2022年的38.1万元升至2024年的61.9万元，增幅达62%，反映研发资源向高价值项目的集中。
研发工程师数量在2024年上半年触底至727人，2024年增加至741人。人均收入达到61.9万元，高于2022年的38.1万元水平。高盛预计2025-2030年研发投入将以52%的复合年增长率增长。
盈利能力或大幅提升，2025年有望实现盈利
综合来看，高盛预计，寒武纪将于2025年实现盈利，2026年净利润预测从8.79亿元调升至23.69亿元，2025-2030年营收将以80%CAGR增长。EBITDA利润率从2025年的16%提高到2030年的26%，接近全球同行水平（英伟达/AMD在2026E为66%/27%）。
尽管前景光明，但高盛也提示了主要风险因素，包括晶圆供应限制，云端芯片开发不及预期，以及行业竞争可能加剧，均对寒武纪的盈利能力构成风险。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
野村控股株式会社（NomuraHoldingsInc．）告诉客户，在贸易紧张局势不断升温、金融市场普遍动荡的情况下，要继续持有投资。这家日本券商通过以18亿美元收购一家资产管理公司业务，用实际行动证明了自己的观点。
野村投资管理董事长克里斯托弗・威尔科克斯在公司完成自2008年收购雷曼兄弟资产以来最重大的一笔交易后接受采访时表示：“我们一直告诉客户，要在短期波动中继续持有投资。所以，如果我们自己不践行这些建议，我们就不会特别有可信度。”
通过收购麦格理集团有限公司（MacquarieGroupLtd．）在美国和欧洲的公开资产管理业务，野村将揽入约1800亿美元的客户资产，涉及股票、固定收益和多资产策略领域。其中约90%的资产来自美国。自唐纳德・特朗普总统本月早些时候宣布全面关税以来，美国的股票、债券和美元一直面临抛售压力。
威尔科克斯表示，近期的市场动荡并未改变美国仍是全球最大资产管理市场这一事实。他说，野村正寻求扩大该业务规模，以创造稳定收入，并摆脱对国内零售业务以及交易和投资银行业务的依赖，实现业务多元化。
威尔科克斯称，野村考察了至少20个不同的潜在收购目标。未来可能会考虑进行一些附加交易，以拓展这一平台。
曾担任摩根大通资产管理业务主管的威尔科克斯表示：“显然，在市场如此波动的情况下进行这笔交易极具挑战性，也增加了难度。但我认为，对于双方来说，我们都觉得这笔交易反映了当前的市场状况。”
佛罗里达大学金融学教授杰伊・里特表示，野村在美国并非一个广为人知的品牌，而且随着投资向被动投资转变导致费用下降，资产管理业务的竞争非常激烈。
他说：“尽管如此，野村以合理价格进行的这项投资风险并不高。这些资产往往比较稳定，而且与投资银行和交易业务不同，这些资产不会每天晚上都流失。”
威尔科克斯称，在过去30到50年里，很多人因做空美国市场而亏损。虽然由于当前的政治形势，近期的市场波动可能会持续，但随着时间推移，市场会找到一个平衡点。
他指出，美国和全球经济的基本面仍然强劲，并称：“我对市场并不悲观。短期内，我认为我们都要承受很多不确定性。”
日本投资者
威尔科克斯表示，日本投资者不太可能突然撤回他们多年来在海外积累的资产，即便他们在国际市场的投资规模并非特别大。他还补充说，目前尚不清楚还有什么其他选择。
他说：“在我们看到日本做出真正重大的资产配置决策之前，情况必须比现在严重得多才行。”
他说，由于近期的市场动荡发生在野村财年伊始，公司并未完全暴露在风险之下，“这或许是件好事”。野村将于周五公布上一财年第四季度的业绩。
威尔科克斯还兼任负责投资银行和交易业务的批发业务部门主管。他表示，进一步的市场波动将带来利用市场错位进行交易的机会，并以日本政府债券为例进行了说明。他说，公司有足够的资金来把握市场机会，同时也专注于为客户提供流动性。
威尔科克斯对交易前景也持乐观态度，尤其是在日本，交叉持股的解除和公司治理改革等趋势仍在推动交易活动。
他说：“实际上，我们还没有看到交易活动放缓的情况。如果市场波动持续，不确定性持续存在，这可能会对交易环境产生负面影响。”
新闻结尾
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