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宁德市(周宁县、屏南县、福鼎市、寿宁县、蕉城区、福安市、古田县、霞浦县、柘荣县)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、宝应县、高邮市、广陵区)

河源市(源城区、和平县、紫金县、东源县、连平县、龙川县)

平凉市(泾川县、静宁县、崇信县、崆峒区、华亭市、庄浪县、灵台县)  吉安市(吉水县、安福县、永新县、吉安县、吉州区、万安县、遂川县、井冈山市、峡江县、青原区、泰和县、新干县、永丰县)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、三水区、南海区)

玉溪市(江川区、澄江市、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、红塔区)

楚雄彝族自治州(姚安县、牟定县、永仁县、南华县、双柏县、元谋县、大姚县、楚雄市、武定县、禄丰市)

邯郸市(魏县、临漳县、涉县、广平县、邱县、肥乡区、复兴区、鸡泽县、邯山区、大名县、馆陶县、峰峰矿区、磁县、武安市、永年区、丛台区、曲周县、成安县)  莆田市(仙游县、秀屿区、城厢区、涵江区、荔城区)

南通市(通州区、启东市、崇川区、海门区、海安市、如皋市、如东县)

荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区、掇刀区)

枣庄市(市中区、滕州市、薛城区、山亭区、台儿庄区、峄城区)

大连市(庄河市、长海县、沙河口区、旅顺口区、金州区、瓦房店市、甘井子区、普兰店区、中山区、西岗区)

惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、惠阳区、博罗县)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、共和县、同德县)

江门市(江海区、开平市、新会区、台山市、恩平市、鹤山市、蓬江区)

西安市(周至县、临潼区、长安区、未央区、灞桥区、莲湖区、鄠邑区、雁塔区、新城区、阎良区、蓝田县、高陵区、碑林区)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

松原市(长岭县、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

拉萨市(林周县、尼木县、堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、城关区、达孜区)

营口市(盖州市、大石桥市、老边区、站前区、西市区、鲅鱼圈区)

和田地区(和田县、于田县、皮山县、民丰县、和田市、洛浦县、策勒县、墨玉县)

普洱市(西盟佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

濮阳市(清丰县、南乐县、范县、台前县、华龙区、濮阳县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、望谟县、册亨县、普安县、兴仁市、安龙县、晴隆县)

娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、新化县、涟源市)

宣城市(绩溪县、泾县、旌德县、广德市、宁国市、郎溪县、宣州区)

金华市(金东区、义乌市、武义县、兰溪市、永康市、东阳市、磐安县、浦江县、婺城区)

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乐山市(犍为县、五通桥区、井研县、马边彝族自治县、市中区、沙湾区、峨边彝族自治县、夹江县、峨眉山市、金口河区、沐川县)

新乡市(卫滨区、牧野区、延津县、辉县市、新乡县、封丘县、卫辉市、原阳县、凤泉区、长垣市、红旗区、获嘉县)

乌兰察布市(卓资县、集宁区、凉城县、察哈尔右翼后旗、商都县、四子王旗、化德县、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、丰镇市)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、北票市、双塔区、龙城区)  玉林市(兴业县、陆川县、容县、福绵区、玉州区、北流市、博白县)

吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、利通区、红寺堡区)

银川市(贺兰县、金凤区、灵武市、西夏区、永宁县、兴庆区)

成都市(龙泉驿区、双流区、新津区、武侯区、锦江区、青白江区、邛崃市、青羊区、简阳市、崇州市、成华区、金堂县、大邑县、彭州市、金牛区、都江堰市、郫都区、新都区、蒲江县、温江区)郴州市(苏仙区、汝城县、宜章县、安仁县、临武县、桂东县、嘉禾县、桂阳县、资兴市、北湖区、永兴县)

济宁市(微山县、嘉祥县、金乡县、泗水县、鱼台县、任城区、邹城市、兖州区、曲阜市、梁山县、汶上县)  南阳市(邓州市、镇平县、淅川县、南召县、宛城区、卧龙区、方城县、唐河县、新野县、社旗县、内乡县、西峡县、桐柏县)

青岛市(市北区、李沧区、城阳区、平度市、即墨区、崂山区、市南区、莱西市、黄岛区、胶州市)

合肥市(瑶海区、蜀山区、包河区、肥东县、肥西县、长丰县、巢湖市、庐阳区、庐江县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县)

柳州市(融水苗族自治县、柳江区、城中区、融安县、鹿寨县、鱼峰区、柳城县、柳北区、三江侗族自治县、柳南区)

石家庄市(井陉县、新华区、平山县、正定县、赞皇县、栾城区、裕华区、行唐县、深泽县、无极县、元氏县、新乐市、赵县、高邑县、灵寿县、桥西区、长安区、井陉矿区、藁城区、晋州市、鹿泉区、辛集市)

聊城市(莘县、冠县、临清市、东昌府区、东阿县、茌平区、阳谷县、高唐县)

汕头市(潮南区、潮阳区、濠江区、澄海区、南澳县、龙湖区、金平区)

苏州市(张家港市、吴江区、常熟市、吴中区、相城区、昆山市、姑苏区、虎丘区、太仓市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

临汾市(乡宁县、古县、侯马市、霍州市、汾西县、洪洞县、安泽县、浮山县、永和县、蒲县、吉县、襄汾县、大宁县、曲沃县、翼城县、尧都区、隰县)

临夏回族自治州(临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、和政县、东乡族自治县、康乐县、广河县)

西宁市(城西区、湟中区、大通回族土族自治县、城东区、城北区、湟源县、城中区)

汉中市(勉县、南郑区、留坝县、西乡县、佛坪县、镇巴县、略阳县、宁强县、洋县、汉台区、城固县)

阜阳市(界首市、颍上县、太和县、阜南县、临泉县、颍州区、颍泉区、颍东区)

咸宁市(通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、崇阳县)

唐山市(古冶区、迁西县、迁安市、丰南区、曹妃甸区、丰润区、乐亭县、滦南县、滦州市、玉田县、路北区、开平区、路南区、遵化市)

绵阳市(盐亭县、平武县、涪城区、三台县、梓潼县、北川羌族自治县、游仙区、江油市、安州区)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、南票区、建昌县、兴城市、连山区)

晋城市(阳城县、泽州县、陵川县、高平市、沁水县、城区)

　　在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。

　　4月21日，银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，美的获大幅加仓，成为头号重仓股；小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。

　　另一方面，阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持；比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　美的成头号重仓股

　　李晓星在管基金目前有10只，分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。

　　以其代表作基金——银华心怡为例，2025年一季度期间，银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%，大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。

　　或受益于业绩增长，银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元，达53.90亿元，已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。

　　与此同时，申购赎回方面，在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。

　　资产配置方面，与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是，银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%，而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升，由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。

　　截至2025年一季度末，银华心怡的前十大重仓股分别是：美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）、腾讯控股（00700.HK）、比亚迪（002594.SZ）、中国移动（00941.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、小米集团（01810.HK）、中芯国际（00981.HK）、美团（03690.HK）。

　　具体来看，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后，又于2024年下半年重新被买回，彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看，银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股，增持比例高达209.75%。

　　值得一提的是，小米为该基金自成立以来首次被买入的个股，持仓数量为561.41万股；而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入，彼时持仓数量为158.50万股，后又于2025年一季度期间被买进持仓前十，持股数量达348.85万股。

　　此外，贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。

　　与之相对的是，2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴，在2025年一季度期间遭减持，减仓比例为5.74%；中芯国际再遭小幅度减持，减仓比例为1.75%。

　　比亚迪股份（01211.HK）、五粮液（000858.SZ）、中通快递（02057.HK）、香港交易所（00388.HK）、快手（01024.HK）则退出银华心怡的持仓前十。

　　AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　李晓星认为，AI投资自初期从0到1的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头，Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程，国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面，港股科技龙头业绩持续增长，同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”

　　AI产业层面，李晓星指出，随着算力成本逐步降低，他看好端侧方向AI终端投资机会，关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区，看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。

　　国防军工方面，李晓星称，在经历过去两年的困境之后，行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，过去积压订单预计将集中释放，有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标，指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强，行业间景气度横向比较优势明显。

　　谈及新能源行业，李晓星分析道，从股价角度来说，新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调，目前处于一个估值合理偏低的位置，他更看好这一轮走下来，成本和技术优势继续拉大的龙头公司。

　　2025年整体消费投资环境将有明显改善

　　“国内汽车消费具有韧性，海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为，本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势，汽车股整体估值和股价位置也都合理，未来还会叠加AI和机器人的成长空间，我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨，大部分的公司估值都偏高，需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。

　　对于消费行业，李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在，人口红利消失，线上流量放缓。”不过，他也表示，一系列相关措施会逐步出台且发挥效果，2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力，消费群体分层，该花花、该省省，更理性，更在意情绪价值，更追求新的东西。

　　投资上，李晓星称，一方面迎合时代的变化，另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向：一是国产化，当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信，我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区，与外资大牌进行竞技，在美护、日化、黄金珠宝等领域，出现了一批中高端品牌，增长非常强劲。

　　二是消费升级，尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费，景气度持续上升。

　　三是品牌国际化，出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略，在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定，以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。

　　看好受益于流动性改善的有色板块

　　在医药板块，李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化，当前行业的风险基本出清，叠加商业保险的开源，医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出，从业绩表现看，创新药板块总体收入呈高增长趋势，多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益，创新药企业的商业模式得到验证，他看好创新药及其产业链的一些优质标的。

　　随着美联储降息周期进入下半段，李晓星看好受益于流动性改善的有色板块，结构上，他认为，服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属；同时，因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧，避险情绪增强，金价仍将维持强势，但黄金股估值上或有压力。

　　此外，李晓星指出，油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多，但油服产业链确定性和股价位置较为合适。

　　李晓星表示，国内货币政策年内仍有降准降息的空间，二季度因基数效应同比压力不大，他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业；煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出，叠加进口减少，有一定的价格自稳定效应，但向上弹性不大，他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力；火电股电价下调利空基本消化，煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩；绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进，他看好行业拐点机会。

　　对于银行板块，李晓星则指出，银行的经营依旧稳健，第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后，银行抵御风险的能力在增强，保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降，但仍明显高于长期国债收益率，是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后，近期有企稳迹象，仍需进一步观察。

江山股份4月21日公告，2025年第一季度实现营业收入17.46亿元，同比增长10.15%；归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长89.1%；基本每股收益0.36元。