庶女攻略19楼 - 音乐与情感的深度共鸣

　　中新网北京4月23日电（记者孙自法）一周就能过完春夏秋冬？施普林格·自然旗下学术期刊《自然-通讯》最新发表一篇中国研究团队完成的气候变化研究论文称，全球变暖导致各地由热转冷或由冷转热的“气温骤变”现象日益频繁且严重。

　　研究团队指出，气温骤变可能会对生态系统和人类健康造成负面影响。在全球变暖的背景下，预计到21世纪末，这类事件在全球大部分地区将进一步增加，尤其以低收入国家和地区最为严重。

　　气温骤变是指气温在短时间内从异常炎热骤降至异常寒冷，或反向急升的突然变化。由于缺乏足够时间去适应和应对，这类骤变可能会放大独立的极端高温或低温事件对社会和自然系统造成的负面后果，影响人类和动植物健康、基础设施及农业生产等。尽管针对独立的冷或暖事件的研究日益增多，但人们对二者之间快速转变及其影响所知甚少。

　　在本项研究中，中山大学刘小平教授、罗明教授、吴思佳博士与中国科学院裴韬研究员等多位学者一起，首先对1961年到2023年间全球气温数据进行分析，并将气温骤变事件定义为5天内温度从高于平均温度1个标准差突然转变至低于平均温度1个标准差（或反向转变）。他们还将观测数据与气候模型相结合，探讨了不同气候变化情景下至21世纪末的未来变化。

　　这项研究发现，自1961年以来，全球60%以上的区域遭受的气温骤变事件在频次、强度和转变速度上都有所加剧，其中南美洲、非洲、东南亚和澳洲等地区增幅最大。在高浓度温室气体排放情景下（SSP5–8.5和SSP3-7.0），预计2071-2100年间气温骤变频次和强度都将增加，而转变时间将缩短。

　　研究团队预计，在SSP3–7.0情景下，全球暴露于气温骤变的人口增加将超过100%，其中低收入国家和地区面临最大的人口暴露风险增幅（其增幅比全球平均水平高4至6倍）。而在中低浓度温室气体排放情景下（SSP2–4.5和SSP1–2.6），全球人口暴露的增幅可以得到有效限制。

　　研究团队强调，全球各地都应提升对天气与气候骤变的监测、预报与应对能力，尤其是人口密集的发展中国家。完善此类极端事件的预警系统、强化基础设施韧性以及制定有针对性的防护和适应策略，是减轻风险的关键。同时，全球协同减排仍是从根本上缓解气温骤变威胁的有效途径之一。（完）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/郝显

　　4月18日晚间，甘源食品发布了2015年一季度报，实现营业收入5.04亿元，同比减少13.99%；实现归母净利润5275.79万元，同比减少42.21%。

　　突然“变脸”的业绩使得甘源食品4月21日跌停开盘，收盘跌幅仍达到3.94%。而从3月中旬到4月15日，公司股价涨幅达到22%。

　　具体来看，一季度营收下滑主要是上年高基数以及传统商超业务规模萎缩所致，同时主要原料采购成本增加加上费用率大幅提升导致净利润大幅下滑。

　　量贩渠道、会员商超、海外市场能否持续快速增长，决定着甘源食品能否重回增长。

　　甘源食品一季度业绩变脸原因是什么？

　　4月20日公司召开了电话会议，解释2025年一季度营业收入下滑原因：1、为确保电商业务持续健康发展，一季度春节期间大幅收缩了低价礼盒直播业务；2、传统商超业务规模同比有所下降；3、春节时间性差异影响，2024年春节较25年晚13天，导致2024年同期营收基数较大。

　　如果说一季度高基数下的营收下滑还在预料之中，那么净利润的大幅下降对投资者来说就属于“黑天鹅”了。

　　净利润大幅下滑来自两个原因，一是一季度棕榈油等主要原料采购成本增幅较大，毛利整体降低1.08%；二是费用率大幅提升，根据Wind数据，一季度销售费用率提升4.24个百分点，管理费用率提升1.56个百分点。

　　前两年甘源食品一季度销售净利率在15%左右，今年则降至了10.47%，扣非净利率降至了9.09%。

　　甘源食品将一季度销售费用大幅增长归结为启动了东南亚出口战略，前期投入了市场调研人员、产品设计人员、销售人员等人力费用，同时新增明星代言费投入。

　　但是这并不能打消投资者关于一季度大量费用投入并未带来收入增长的疑虑。在电话会上，管理层解释称，2024年四季度起陆续在印尼、马来西亚等国家进行了深入的市场调研。2025年公司将加快产品出海步伐，进一步开拓东南亚为主的海外市场。海外市场能否取得预期的销售增长，估计很快就能看到效果。

　　事实上，2024年甘源食品虽然业绩实现高速增长，但是应收账款大幅增长了259%至1.04亿元，今年一季度仍达到8066.69万元，远超前几年。这或许说明公司为了促进销售，放宽了客户打款政策。和2023年同期相比，2024年前五名经销商收入占比提升，应收账款金额占比也在提升。随之而来的减值风险同样不容忽视。

　　甘源食品新渠道能否延续高增长？

　　甘源食品是一家休闲⻝品的研发、⽣产和销售企业，主要产品包括青豌豆、瓜子仁、蚕豆、综合豆果等多种休闲食品。

　　公司2020年7月登上资本市场，也是从2020年起营收增速开始放缓，2022年公司进入零食量贩渠道，此后又进入山姆等高端会员店渠道，新渠道的扩张带动了增长。

　　在2024年10月底的业绩说明会中，甘源食品披露，公司与“零食很忙”、“零食有鸣”、“赵一鸣”、“好想来”等零食量贩系统建立了稳定的合作关系，主要合作产品包括青豌豆、蚕豆、瓜子仁、薯片、综合豆果、综合果仁、花生等多个系列产品。

　　新渠道（尤其是零食量贩门店）的扩张，加上SKU的增长，是甘源食品业绩增长的重要驱动力。

　　甘源食品早期以瓜子仁、青豌豆、蚕豆三种食品为核心。后来又推出综合果仁、豆果、口味坚果和膨化小食等新品类。新品类一定程度上起到第二增长引擎的作用，根据德邦证券研报数据，综合果仁及豆果收入占比从2019年的15.64%提升至2023年的27.29%。由花生、薯片和雪饼等产品构成的其他系列收入占比也在不断提升。2024年综合果仁及豆果收入增速为39.8%，其他系列为21.17%，远高于传统老三样。

　　对于市场来说，量贩渠道、会员商超、海外市场是最大的关注点，这三个渠道（市场）能否延续高速增长势头，决定了甘源食品能否持续增长。

　　值得一提的是，新渠道高增的同时，传统渠道却开始收缩，这也是导致一季度收入下滑的重要原因。根据华安证券研报数据，一季度量贩/会员商超月销同比增长20%/16%，而传统渠道预计同比下滑近30%，线上渠道同样预计下滑近30%。新渠道的增长未能完全抵消传统渠道的下滑。

　　传统商超渠道面临业务规模下滑的压力。据管理层此前披露，“传统商超景气度还未恢复，商超渠道仍面临一定压力，还需要一定周期积极改善”。

　　根据艾媒咨询数据，2023年中国休闲食品行业市场规模已经达到11247亿元，近几年一直保持快速增长。但是同时，较低的门槛也使得休闲零食市场竞争异常激烈。2023年以来良品铺子、三只松鼠等都宣布降价，开始追求性价比。另一方面，休闲零食企业还需要面对原材料价格上涨的压力。

　　在此前的业绩说明会上，有投资者就曾提出“休闲食品企业众多，产品同质化严重，竞争激烈，公司怎样脱颖而出”的问题。

　　能否成功实现渠道改革、出海市场能否实现预期增长、新品能否实现预期增长，都决定着甘源食品的增长潜力。