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苏州市(吴中区、张家港市、太仓市、姑苏区、吴江区、昆山市、虎丘区、常熟市、相城区)

三明市(永安市、建宁县、清流县、沙县区、明溪县、尤溪县、宁化县、泰宁县、将乐县、大田县、三元区)

黄山市(祁门县、黟县、屯溪区、黄山区、休宁县、徽州区、歙县)

铁岭市(开原市、昌图县、调兵山市、西丰县、清河区、银州区、铁岭县)  柳州市(柳城县、柳北区、柳江区、融安县、柳南区、鹿寨县、融水苗族自治县、城中区、鱼峰区、三江侗族自治县)

吕梁市(兴县、文水县、离石区、方山县、岚县、汾阳市、交城县、交口县、临县、中阳县、柳林县、孝义市、石楼县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

邵阳市(邵东市、新宁县、双清区、绥宁县、洞口县、隆回县、北塔区、大祥区、武冈市、城步苗族自治县、邵阳县、新邵县)和田地区(民丰县、皮山县、于田县、和田县、洛浦县、和田市、策勒县、墨玉县)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、班玛县、达日县、甘德县、玛沁县)  韶关市(翁源县、武江区、南雄市、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、始兴县、曲江区、浈江区、乐昌市)

南充市(营山县、蓬安县、顺庆区、西充县、嘉陵区、阆中市、仪陇县、南部县、高坪区)

广州市(番禺区、从化区、越秀区、荔湾区、增城区、花都区、黄埔区、白云区、海珠区、天河区、南沙区)

莆田市(荔城区、涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区)

鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、千山区、台安县、铁西区、铁东区、海城市)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、西市区、老边区、盖州市)

三门峡市(灵宝市、义马市、渑池县、陕州区、湖滨区、卢氏县)

芜湖市(南陵县、鸠江区、湾沚区、繁昌区、镜湖区、弋江区、无为市)

普洱市(思茅区、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县)

焦作市(孟州市、武陟县、博爱县、解放区、修武县、温县、沁阳市、山阳区、马村区、中站区)

合肥市(蜀山区、长丰县、包河区、巢湖市、庐江县、瑶海区、庐阳区、肥西县、肥东县)

孝感市(孝昌县、安陆市、大悟县、应城市、汉川市、云梦县、孝南区)

益阳市(南县、沅江市、资阳区、桃江县、安化县、赫山区)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

林芝市(米林市、墨脱县、朗县、察隅县、工布江达县、巴宜区、波密县)

双鸭山市(饶河县、四方台区、宝山区、集贤县、友谊县、宝清县、岭东区、尖山区)

牡丹江市(绥芬河市、海林市、东安区、阳明区、穆棱市、宁安市、林口县、爱民区、东宁市、西安区)

榆林市(清涧县、府谷县、子洲县、横山区、榆阳区、吴堡县、绥德县、靖边县、神木市、定边县、佳县、米脂县)

新疆维吾尔自治区

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

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三沙市(西沙区、南沙区)

保定市(高阳县、清苑区、博野县、安新县、阜平县、涞水县、雄县、望都县、徐水区、唐县、高碑店市、顺平县、曲阳县、涞源县、安国市、易县、蠡县、满城区、定州市、定兴县、莲池区、竞秀区、容城县、涿州市)

上海市(嘉定区、松江区、徐汇区、普陀区、长宁区、杨浦区、青浦区、黄浦区、虹口区、崇明区、闵行区、浦东新区、金山区、奉贤区、宝山区、静安区)

绥化市(海伦市、庆安县、北林区、明水县、青冈县、肇东市、安达市、望奎县、兰西县、绥棱县)  石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

阜阳市(颍上县、临泉县、颍泉区、阜南县、界首市、颍州区、太和县、颍东区)

平顶山市(新华区、鲁山县、石龙区、郏县、宝丰县、汝州市、叶县、卫东区、舞钢市、湛河区)

沈阳市(浑南区、法库县、和平区、新民市、皇姑区、康平县、于洪区、沈河区、沈北新区、苏家屯区、大东区、辽中区、铁西区)荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区)

阳泉市(矿区、盂县、平定县、郊区、城区)  呼和浩特市(赛罕区、土默特左旗、新城区、清水河县、和林格尔县、回民区、玉泉区、托克托县、武川县)

西藏自治区

包头市(青山区、土默特右旗、昆都仑区、东河区、白云鄂博矿区、九原区、固阳县、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、通榆县、大安市)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、台江县、剑河县、镇远县、天柱县、黄平县、三穗县、雷山县、麻江县、凯里市、锦屏县、施秉县、黎平县、榕江县、从江县、丹寨县)

喀什地区(叶城县、疏附县、英吉沙县、岳普湖县、伽师县、喀什市、麦盖提县、泽普县、疏勒县、莎车县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县)

泉州市(鲤城区、永春县、石狮市、惠安县、洛江区、金门县、德化县、晋江市、泉港区、丰泽区、安溪县、南安市)

襄阳市(枣阳市、襄州区、樊城区、老河口市、保康县、襄城区、宜城市、南漳县、谷城县)

张家口市(张北县、怀来县、下花园区、康保县、桥西区、崇礼区、万全区、宣化区、蔚县、沽源县、赤城县、阳原县、尚义县、桥东区、怀安县、涿鹿县)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

宁德市(柘荣县、屏南县、古田县、福鼎市、寿宁县、福安市、周宁县、霞浦县、蕉城区)

九江市(修水县、彭泽县、濂溪区、武宁县、瑞昌市、湖口县、柴桑区、浔阳区、永修县、都昌县、共青城市、德安县、庐山市)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区、双辽市)

阜新市(彰武县、海州区、太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区、细河区、清河门区)

茂名市(茂南区、化州市、高州市、信宜市、电白区)

开封市(顺河回族区、鼓楼区、兰考县、通许县、祥符区、龙亭区、杞县、尉氏县、禹王台区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县、库尔勒市、若羌县、轮台县、且末县、和静县、和硕县)

济南市(历下区、章丘区、槐荫区、天桥区、莱芜区、平阴县、历城区、市中区、钢城区、长清区、济阳区、商河县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。