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南平市(建阳区、邵武市、光泽县、松溪县、建瓯市、浦城县、政和县、顺昌县、武夷山市、延平区)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

肇庆市(四会市、封开县、鼎湖区、高要区、广宁县、端州区、德庆县、怀集县)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、杂多县、治多县、囊谦县、称多县)  南昌市(东湖区、西湖区、南昌县、红谷滩区、新建区、青云谱区、安义县、进贤县、青山湖区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、台江县、丹寨县、三穗县、凯里市、剑河县、镇远县、从江县、施秉县、天柱县、黎平县、榕江县、雷山县、麻江县、岑巩县、锦屏县)

台州市(仙居县、天台县、三门县、玉环市、路桥区、临海市、黄岩区、温岭市、椒江区)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)

丽水市(庆元县、龙泉市、青田县、松阳县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县、云和县)  郑州市(中牟县、巩义市、惠济区、二七区、管城回族区、中原区、金水区、新密市、登封市、荥阳市、新郑市、上街区)

商洛市(镇安县、洛南县、商州区、商南县、丹凤县、山阳县、柞水县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、卢龙县、北戴河区、海港区、抚宁区)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

银川市(贺兰县、灵武市、永宁县、金凤区、兴庆区、西夏区)

邢台市(隆尧县、信都区、巨鹿县、柏乡县、任泽区、内丘县、南宫市、南和区、平乡县、临西县、临城县、威县、宁晋县、襄都区、新河县、清河县、广宗县、沙河市)

平顶山市(卫东区、郏县、舞钢市、新华区、鲁山县、宝丰县、叶县、湛河区、石龙区、汝州市)

宁夏回族自治区

黄山市(休宁县、徽州区、屯溪区、黟县、黄山区、祁门县、歙县)

牡丹江市(林口县、西安区、宁安市、爱民区、穆棱市、东安区、阳明区、东宁市、绥芬河市、海林市)

周口市(鹿邑县、沈丘县、太康县、郸城县、川汇区、商水县、扶沟县、项城市、淮阳区、西华县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、天峻县、都兰县、德令哈市、格尔木市)

保定市(容城县、莲池区、博野县、蠡县、易县、安国市、高碑店市、唐县、徐水区、清苑区、涞水县、雄县、涿州市、曲阳县、满城区、阜平县、竞秀区、定兴县、顺平县、高阳县、安新县、望都县、涞源县、定州市)

杭州市(滨江区、临安区、上城区、拱墅区、临平区、桐庐县、建德市、淳安县、余杭区、富阳区、钱塘区、西湖区、萧山区)

桂林市(七星区、雁山区、秀峰区、平乐县、灌阳县、资源县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、全州县、叠彩区、阳朔县、临桂区、兴安县、灵川县、永福县、荔浦市、象山区)

吉安市(峡江县、泰和县、新干县、吉州区、吉安县、永丰县、永新县、井冈山市、青原区、万安县、遂川县、吉水县、安福县)

吕梁市(岚县、柳林县、中阳县、文水县、汾阳市、方山县、交城县、孝义市、石楼县、临县、离石区、交口县、兴县)

常州市(金坛区、天宁区、钟楼区、溧阳市、新北区、武进区)

承德市(滦平县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、双滦区、承德县、平泉市、丰宁满族自治县、隆化县、宽城满族自治县、兴隆县)

昆明市(安宁市、官渡区、寻甸回族彝族自治县、西山区、盘龙区、富民县、宜良县、石林彝族自治县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、晋宁区、五华区、东川区)

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大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

阿克苏地区(阿瓦提县、温宿县、新和县、拜城县、乌什县、柯坪县、沙雅县、阿克苏市、库车市)

安阳市(龙安区、殷都区、安阳县、内黄县、滑县、北关区、林州市、文峰区、汤阴县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、鹤峰县、建始县、宣恩县、咸丰县、来凤县、巴东县、恩施市)  大庆市(林甸县、大同区、萨尔图区、让胡路区、红岗区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、龙凤区)

内江市(资中县、市中区、威远县、隆昌市、东兴区)

邵阳市(绥宁县、洞口县、武冈市、邵东市、新邵县、北塔区、双清区、邵阳县、城步苗族自治县、大祥区、隆回县、新宁县)

淄博市(淄川区、高青县、临淄区、周村区、沂源县、博山区、桓台县、张店区)淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

张家口市(沽源县、涿鹿县、赤城县、尚义县、桥东区、崇礼区、下花园区、怀安县、桥西区、张北县、万全区、阳原县、宣化区、怀来县、蔚县、康保县)  漳州市(云霄县、龙文区、南靖县、芗城区、诏安县、龙海区、平和县、漳浦县、华安县、长泰区、东山县)

西宁市(湟源县、城北区、城中区、大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城东区)

安庆市(望江县、太湖县、宜秀区、迎江区、岳西县、大观区、桐城市、怀宁县、宿松县、潜山市)

保山市(施甸县、腾冲市、龙陵县、隆阳区、昌宁县)阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

南京市(高淳区、秦淮区、鼓楼区、江宁区、六合区、浦口区、栖霞区、雨花台区、玄武区、溧水区、建邺区)

武汉市(黄陂区、硚口区、汉南区、武昌区、青山区、汉阳区、江汉区、江岸区、东西湖区、蔡甸区、新洲区、江夏区、洪山区)

新疆维吾尔自治区

荆州市(江陵县、荆州区、石首市、监利市、公安县、沙市区、松滋市、洪湖市)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、博湖县、轮台县、库尔勒市、若羌县、和静县、焉耆回族自治县、尉犁县、和硕县)

孝感市(云梦县、大悟县、孝昌县、汉川市、安陆市、孝南区、应城市)

内蒙古自治区

百色市(西林县、田阳区、凌云县、田东县、乐业县、德保县、右江区、隆林各族自治县、靖西市、那坡县、平果市、田林县)

南通市(通州区、海安市、如皋市、启东市、如东县、崇川区、海门区)

铜仁市(碧江区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、万山区、思南县、石阡县、德江县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县)

淮安市(淮阴区、清江浦区、涟水县、淮安区、盱眙县、洪泽区、金湖县)

广西壮族自治区

上海市(闵行区、金山区、黄浦区、青浦区、松江区、普陀区、奉贤区、崇明区、浦东新区、徐汇区、虹口区、宝山区、静安区、杨浦区、嘉定区、长宁区)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

　　一季度，“冠军基”“季军基”规模双双破百亿元！

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A、排名第三的永赢先进制造智选A相继披露了2025年一季报。两只基金规模均在一季度实现大规模增长，从2024年末的10亿级别规模，增长至百亿元规模，截至一季度末，两只基金规模分别达108.96亿元、115.18亿元。

　　两只基金均在一季度重仓人形机器人板块，基金经理在一季报中对该板块做出解读。

　　其中，鹏华碳中和主题基金基金经理闫思倩认为，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本，目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。永赢先进制造智选基金经理张璐认为，机器人板块是未来10年大级别beta机会，机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　一季度绩优基金规模双双破百亿

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A和排名第三的永赢先进制造智选A双双披露一季报。

　　因重仓机器人板块，鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A今年一季度业绩表现亮眼，收益率分别为60.26%、52.32%。一季度，两只基金规模大增，鹏华碳中和主题基金份额由2024年末的10.51亿份增至今年一季度末的69.13亿份，规模达108.96亿元；永赢先进制造智选基金份额由2024年末的14.01亿份增至今年一季度末的60.11亿份，规模达115.18亿元。

　　从具体持仓来看，今年一季度，鹏华碳中和主题较2024年末大幅增持了双林股份、中大力德、五洲新春（维权）、震裕科技、华辰装备、汉威科技、中坚科技、兆威机电、绿的谐波等个股，并新买入捷昌驱动；截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为双林股份、中大力德、五洲新春、震裕科技、华辰装备、汉威科技、捷昌驱动、中坚科技、兆威机电、绿的谐波。

　　永赢先进制造智选增持了北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技，并新买入凌云股份。截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技。

　　2025年是人形机器人量产元年

　　对于年内热门赛道机器人板块，基金经理在一季报中给出详尽分析认为，2025年是人形机器人量产元年，未来渗透率的天花板高且想象空间大。

　　回顾一季度机器人板块的亮眼表现，永赢先进制造智选基金经理张璐表示，机器人板块近期有四个维度的积极变化：1．机器人板块在持续扩圈，从以前的机器人主机厂单一映射到现在有了国内外多个机器人主机厂衍生的多个产业链共同映射。个股方面，大量传统电新、汽车、机械等板块公司开始涉及机器人相关业务，机器人相关个股数量增加明显；2．整个一季度机器人板块有较密集的催化，各主机厂机器人新视频的不断推出、春晚机器人节目出圈、英伟达CES大会等事件使得机器人板块持续维持着高关注度和高热度；3．政策端方面，广深、江浙沪、川渝、安徽等几个省市陆续发布了机器人产业支持政策，对于机器人产业链，政策层面有超预期的扶持力度；4．产业链进展方面，2025年是人形机器人量产元年，全球范围内可能会有革命性的机器人产品发布，产业将开启量产时刻。

　　鹏华碳中和主题基金经理闫思倩在一季报中表示，2025年以来，多家汽车及零部件公司公告转型具身智能，主流车企都在加入机器人产业化阵营。两会期间，全国人大代表、小鹏汽车董事长何小鹏预计未来将在人形机器人领域投资500亿—1000亿元。互联网巨头像当年涌入互联网造车一样，纷纷涌入人形机器人领域。2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。

　　人形机器人赛道分化可能加剧，投资需注意风险

　　展望二季度，张璐认为，人形机器人产业链依然在快速地发展，行业日新月异。机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克多次阐述愿景：未来人类和人形机器人的比例将不止1：1，有较大可能超过人类数量，渗透率的天花板高且想象空间大。人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。

　　“板块短期上涨较多后，我们也在机器人细分领域内做出取舍，例如市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，我们更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。”一季度“亚军基”平安先进制造的基金经理张荫先在一季报中表示，本产品一贯的投资方法：一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司，另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现0—1的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。

　　需要注意的是，永赢先进制造智选一季报特别提示，永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品系列，其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于该产品来说，面对人形机器人这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。

　　4月20日晚间北信源发布2025年度向特定对象发行股票预案。

　　本次向特定对象发行股票采用竞价方式，本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

　　本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。本次发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易。本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前总股本的30%，即不超过434，947，226股（含本数）。

　　本次募集资金总额不超过人民币47，733.04万元（含本数），在扣除相关发行费用后的募集资金净额拟投资于信源密信安全AI基座项目、智能应急响应平台研发项目。

　　分红缺失与实控人减持套现

　　北信源的股东回报体系呈现“双输”格局：中小投资者长期零分红，而大股东通过减持套现攫取利益。

　　在股东回报上，相比同行，奇安信、启明星辰等同行近三年分红率均值达30%，而北信源分红金额不足其1%。

　　公司自2012年上市以来累计派现1.17亿元，远低于同期股权融资额（12.62亿定增+IPO募资3.9亿）。近三年（2022-2024）因未弥补亏损达4.07亿元，连续停止分红。

　　需要指出的是，大股东疑似通过减持精准套现。据公开资料，实控人林皓在2024年4月以4.53元/股转让5.01%股份，较当日收盘价（4.51元）溢价0.4%，套现3.29亿元。此举恰逢公司净利润转亏前夜。

　　基本面羸弱？

　　北信源的经营基本面已陷入“收入萎缩-成本激增-现金流恶化”的恶性循环。

　　一方面，公司的收入结构脆弱性疑似暴露。具体数据上，2024年政府客户收入下滑33.25%，金融客户收入下降28.31%，两大主力市场营收占比从63%降至52%；

　　另一方面，公司成本或暴露相关管理问题。数据显示，军工客户成本激增134%，政府项目成本上升67%，导致营业成本同比增加33.19%，远超收入降幅（-24.31%）。

　　此外，公司经营性现金流连续两年为负，2024年净流出7261万元，同比恶化200.87%；

　　应收账款周转率0.89次：账期长达409天，5.17亿元营收中2.1亿元为应收账款，存在坏账风险；

　　融资依赖度攀升：资产负债率36%，但流动比率1.36、速动比率0.96，短期偿债压力凸。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。