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景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

宝鸡市(陈仓区、扶风县、眉县、渭滨区、千阳县、凤翔区、麟游县、岐山县、太白县、凤县、陇县、金台区)

毕节市(黔西市、七星关区、大方县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、赫章县、织金县)  大理白族自治州(宾川县、巍山彝族回族自治县、剑川县、大理市、弥渡县、祥云县、永平县、洱源县、云龙县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县)

黄石市(铁山区、大冶市、黄石港区、阳新县、西塞山区、下陆区)

长沙市(长沙县、望城区、宁乡市、天心区、芙蓉区、雨花区、岳麓区、开福区、浏阳市)

鞍山市(铁东区、海城市、岫岩满族自治县、千山区、台安县、立山区、铁西区)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、桂平市、港南区)  随州市(随县、曾都区、广水市)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

上饶市(婺源县、弋阳县、横峰县、德兴市、广丰区、广信区、信州区、鄱阳县、余干县、万年县、铅山县、玉山县)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

徐州市(铜山区、邳州市、贾汪区、睢宁县、鼓楼区、丰县、沛县、新沂市、泉山区、云龙区)

吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)

阳泉市(郊区、城区、矿区、平定县、盂县)

和田地区(和田县、和田市、皮山县、策勒县、洛浦县、民丰县、于田县、墨玉县)

郑州市(中牟县、荥阳市、惠济区、金水区、新密市、管城回族区、上街区、中原区、新郑市、二七区、登封市、巩义市)

乌鲁木齐市(天山区、乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区、米东区、达坂城区、沙依巴克区、头屯河区)

许昌市(魏都区、鄢陵县、长葛市、建安区、襄城县、禹州市)

泰安市(泰山区、岱岳区、宁阳县、肥城市、新泰市、东平县)

大同市(浑源县、云冈区、灵丘县、平城区、广灵县、阳高县、新荣区、云州区、天镇县、左云县)

阿里地区(措勤县、革吉县、札达县、普兰县、改则县、噶尔县、日土县)

牡丹江市(阳明区、林口县、爱民区、东宁市、海林市、宁安市、绥芬河市、西安区、穆棱市、东安区)

铁岭市(调兵山市、银州区、开原市、昌图县、清河区、铁岭县、西丰县)

青岛市(李沧区、城阳区、胶州市、市南区、莱西市、即墨区、市北区、黄岛区、崂山区、平度市)

乌兰察布市(兴和县、集宁区、商都县、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼前旗、卓资县)

张家口市(崇礼区、阳原县、康保县、尚义县、桥西区、桥东区、沽源县、涿鹿县、怀来县、万全区、下花园区、张北县、宣化区、蔚县、怀安县、赤城县)

眉山市(东坡区、洪雅县、仁寿县、彭山区、青神县、丹棱县)

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广元市(昭化区、苍溪县、青川县、利州区、旺苍县、剑阁县、朝天区)

攀枝花市(西区、米易县、盐边县、仁和区、东区)

平顶山市(叶县、卫东区、湛河区、宝丰县、舞钢市、新华区、汝州市、鲁山县、郏县、石龙区)

漯河市(临颍县、郾城区、舞阳县、召陵区、源汇区)  汉中市(洋县、宁强县、勉县、汉台区、略阳县、镇巴县、西乡县、佛坪县、城固县、留坝县、南郑区)

晋城市(高平市、阳城县、城区、泽州县、沁水县、陵川县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、正镶白旗、苏尼特左旗、二连浩特市、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、太仆寺旗)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、平山区、本溪满族自治县、明山区)双鸭山市(宝山区、四方台区、宝清县、岭东区、友谊县、饶河县、尖山区、集贤县)

拉萨市(林周县、尼木县、当雄县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、达孜区、城关区、曲水县)  崇左市(大新县、天等县、江州区、扶绥县、凭祥市、宁明县、龙州县)

淮安市(清江浦区、涟水县、盱眙县、淮安区、淮阴区、洪泽区、金湖县)

烟台市(招远市、芝罘区、龙口市、福山区、莱山区、海阳市、牟平区、莱阳市、蓬莱区、栖霞市、莱州市)

聊城市(高唐县、茌平区、阳谷县、临清市、东昌府区、莘县、东阿县、冠县)葫芦岛市(建昌县、龙港区、兴城市、连山区、绥中县、南票区)

内蒙古自治区

长春市(榆树市、农安县、绿园区、朝阳区、南关区、九台区、双阳区、二道区、公主岭市、宽城区、德惠市)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、平塘县、长顺县、三都水族自治县、龙里县、贵定县、福泉市、荔波县、罗甸县、惠水县、瓮安县、独山县)

吉林市(桦甸市、龙潭区、蛟河市、丰满区、船营区、舒兰市、永吉县、昌邑区、磐石市)

赣州市(瑞金市、宁都县、崇义县、石城县、寻乌县、会昌县、上犹县、龙南市、大余县、全南县、安远县、信丰县、兴国县、章贡区、赣县区、南康区、定南县、于都县)

咸阳市(永寿县、彬州市、三原县、长武县、杨陵区、武功县、淳化县、秦都区、礼泉县、渭城区、乾县、泾阳县、兴平市、旬邑县)

榆林市(靖边县、清涧县、子洲县、定边县、绥德县、神木市、横山区、佳县、吴堡县、榆阳区、米脂县、府谷县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

凉山彝族自治州(越西县、喜德县、盐源县、德昌县、冕宁县、金阳县、普格县、宁南县、雷波县、布拖县、美姑县、会东县、西昌市、会理市、木里藏族自治县、甘洛县、昭觉县)

辽阳市(灯塔市、辽阳县、弓长岭区、太子河区、文圣区、宏伟区、白塔区)

南宁市(武鸣区、良庆区、上林县、邕宁区、马山县、西乡塘区、青秀区、兴宁区、宾阳县、横州市、隆安县、江南区)

三门峡市(义马市、湖滨区、陕州区、灵宝市、卢氏县、渑池县)

贵阳市(花溪区、清镇市、南明区、修文县、观山湖区、开阳县、乌当区、息烽县、白云区、云岩区)

枣庄市(薛城区、山亭区、台儿庄区、市中区、滕州市、峄城区)

三明市(尤溪县、建宁县、将乐县、清流县、宁化县、明溪县、沙县区、泰宁县、大田县、永安市、三元区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷