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临夏回族自治州(广河县、临夏市、永靖县、和政县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县)

济源市

九江市(濂溪区、彭泽县、庐山市、德安县、瑞昌市、修水县、武宁县、永修县、柴桑区、都昌县、共青城市、浔阳区、湖口县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、头屯河区、天山区、米东区、新市区、乌鲁木齐县、达坂城区、水磨沟区)  哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

石河子市(五家渠市、铁门关市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、双河市、可克达拉市、北屯市、图木舒克市、胡杨河市、白杨市)

那曲市(比如县、色尼区、索县、班戈县、尼玛县、双湖县、聂荣县、安多县、嘉黎县、申扎县、巴青县)

内江市(市中区、隆昌市、资中县、威远县、东兴区)绵阳市(梓潼县、平武县、涪城区、盐亭县、北川羌族自治县、游仙区、三台县、安州区、江油市)

随州市(曾都区、广水市、随县)  四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁西区、梨树县、铁东区)

宜昌市(秭归县、枝江市、五峰土家族自治县、宜都市、当阳市、远安县、点军区、猇亭区、兴山县、夷陵区、伍家岗区、西陵区、长阳土家族自治县)

南平市(建瓯市、邵武市、武夷山市、政和县、浦城县、松溪县、延平区、建阳区、光泽县、顺昌县)

昌都市(八宿县、察雅县、类乌齐县、江达县、芒康县、洛隆县、贡觉县、左贡县、边坝县、丁青县、卡若区)

三门峡市(义马市、灵宝市、陕州区、湖滨区、渑池县、卢氏县)

淮南市(谢家集区、大通区、寿县、凤台县、田家庵区、潘集区、八公山区)

儋州市

大同市(浑源县、天镇县、左云县、平城区、云州区、新荣区、阳高县、灵丘县、云冈区、广灵县)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区、江源区、抚松县、临江市)

唐山市(路南区、迁西县、滦州市、玉田县、乐亭县、迁安市、曹妃甸区、遵化市、开平区、古冶区、丰润区、丰南区、路北区、滦南县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

重庆市(万州区、北碚区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、璧山区、巫溪县、綦江区、丰都县、江津区、长寿区、大足区、南岸区、合川区、开州区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、江北区、巫山县、潼南区、垫江县、铜梁区、云阳县、南川区、永川区、大渡口区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、沙坪坝区、石柱土家族自治县、巴南区、九龙坡区、涪陵区、渝北区、城口县、黔江区、奉节县、渝中区)

新疆维吾尔自治区

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、临河区、五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

龙岩市(武平县、连城县、漳平市、长汀县、新罗区、永定区、上杭县)

赣州市(兴国县、瑞金市、章贡区、龙南市、全南县、上犹县、赣县区、南康区、大余县、石城县、会昌县、安远县、定南县、信丰县、于都县、寻乌县、崇义县、宁都县)

岳阳市(君山区、平江县、华容县、云溪区、岳阳县、湘阴县、汨罗市、临湘市、岳阳楼区)

包头市(昆都仑区、东河区、青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、九原区)

阿里地区(普兰县、札达县、噶尔县、措勤县、革吉县、改则县、日土县)

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信阳市(罗山县、固始县、平桥区、淮滨县、光山县、息县、商城县、浉河区、新县、潢川县)

玉林市(北流市、博白县、容县、陆川县、福绵区、玉州区、兴业县)

嘉兴市(南湖区、嘉善县、秀洲区、桐乡市、海盐县、平湖市、海宁市)

云浮市(郁南县、新兴县、云安区、罗定市、云城区)  安阳市(内黄县、林州市、龙安区、安阳县、汤阴县、北关区、滑县、殷都区、文峰区)

临沂市(罗庄区、沂水县、兰陵县、临沭县、莒南县、费县、平邑县、兰山区、郯城县、沂南县、河东区、蒙阴县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、祥云县、南涧彝族自治县、永平县、剑川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、宾川县、鹤庆县、弥渡县、云龙县、大理市)

襄阳市(谷城县、宜城市、南漳县、襄城区、老河口市、枣阳市、襄州区、樊城区、保康县)三明市(大田县、建宁县、三元区、清流县、明溪县、尤溪县、将乐县、泰宁县、宁化县、沙县区、永安市)

洛阳市(汝阳县、洛龙区、栾川县、偃师区、嵩县、瀍河回族区、西工区、老城区、伊川县、宜阳县、新安县、洛宁县、孟津区、涧西区)  铁岭市(银州区、铁岭县、昌图县、清河区、调兵山市、开原市、西丰县)

河池市(都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、东兰县、罗城仫佬族自治县、宜州区、南丹县、大化瑶族自治县、金城江区、天峨县)

安顺市(普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

安康市(岚皋县、石泉县、汉阴县、平利县、紫阳县、镇坪县、汉滨区、旬阳市、宁陕县、白河县)内蒙古自治区

上饶市(弋阳县、鄱阳县、万年县、信州区、铅山县、余干县、横峰县、广信区、玉山县、广丰区、德兴市、婺源县)

邯郸市(丛台区、复兴区、广平县、鸡泽县、曲周县、涉县、馆陶县、邱县、峰峰矿区、磁县、临漳县、魏县、邯山区、武安市、大名县、肥乡区、成安县、永年区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、榕江县、锦屏县、麻江县、丹寨县、天柱县、施秉县、镇远县、凯里市、岑巩县、从江县、三穗县、剑河县、黄平县、台江县、雷山县)

枣庄市(市中区、薛城区、台儿庄区、滕州市、峄城区、山亭区)

定西市(通渭县、临洮县、漳县、陇西县、岷县、安定区、渭源县)

丹东市(振兴区、东港市、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、振安区)

保山市(昌宁县、隆阳区、腾冲市、施甸县、龙陵县)

宁波市(北仑区、江北区、奉化区、海曙区、象山县、鄞州区、慈溪市、余姚市、宁海县、镇海区)

河源市(连平县、紫金县、东源县、和平县、龙川县、源城区)

朝阳市(建平县、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、朝阳县)

韶关市(翁源县、始兴县、乳源瑶族自治县、武江区、曲江区、浈江区、仁化县、新丰县、南雄市、乐昌市)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、曲麻莱县、囊谦县、称多县、杂多县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、新邱区、海州区、彰武县、清河门区)

怀化市(芷江侗族自治县、洪江市、会同县、麻阳苗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、辰溪县、中方县、鹤城区、新晃侗族自治县)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、兴海县、共和县)

济宁市(曲阜市、邹城市、嘉祥县、微山县、金乡县、任城区、泗水县、汶上县、梁山县、兖州区、鱼台县)

　　本周高盛集团促请股东批准向两位高管发放总额高达1.6亿美元的特别奖金，背后意图是希望投资者认同高盛早已不只是一家历史悠久的投资银行。

　　这笔留任奖金将发放给首席执行官戴维·所罗门和总裁约翰·沃尔德伦，以便他们继续留任并执掌该公司。但高盛给出的解释远不止于此。该行表示，两位高管的薪酬应当体现他们作为一家私募市场巨头掌舵人的地位。

　　高盛在1月宣布这一奖金方案及一项新的“附带权益”计划时表示，“董事会考虑到了高盛在人才竞争方面所面临的独特压力，包括来自另类资产管理公司以及传统银行体系之外的其他机构”。高盛强调，公司如今是“全球前五大另类资产管理机构之一”。

　　在周三于达拉斯召开的年度股东大会上，高盛股东将就这一不同寻常的薪酬安排进行一场不具约束力的投票。

　　近年来，高盛愈发将自身定位为与黑石、KKR和阿波罗全球管理等另类资产管理巨头同台竞争的机构。这些公司市值更高，非创始高管也有机会跻身亿万富豪行列。但在本次股东大会投票前，多个重要声音反对高盛以类似方式激励高管。

　　不同于金融危机后华尔街主流采用的与业绩挂钩的奖金结构，高盛为所罗门和沃尔德伦设计的是两笔每人8000万美元的多年期限制性股票薪酬激励，主要条件是两人至少再留任五年。富国银行分析师MikeMayo指出，这种安排可能会与高盛员工队伍“离心”。两家知名的股东顾问公司已呼吁投资者否决这一激励方案，一家批评其“过于慷慨”，另一家则称这种分层激励结构是“糟糕做法”。

　　“这次咨询性投票只是为了让我们的股东有机会对高管薪酬表达意见，”高盛发言人JenniferZuccarelli在电话中表示。

　　这场争议背后的核心问题在于：在私募市场迅速扩张的背景下，多元化投行与另类投资公司之间的界限正变得日益模糊。两类机构都在努力突破传统定位，投资银行开始从高净值客户和机构投资者那里募集资金，并参与私募股权投资。而另类投资公司则在积极扩张信贷业务。

　　这也引发了新的讨论，即银行是否应在估值和高管薪酬方面也与另类投资公司缩小差距。

　　高盛资产管理目前管理的以公募基金为主的3.2万亿美元资产中，私募资产规模约为5000亿美元。相比之下，全球最大另类资产管理公司黑石的私募资产规模超过1万亿美元。

　　“高盛这块业务正追赶一些大型上市另类资产管理公司，”CitizensFinancialGroup分析师DevinRyan表示，“我仍然认为高盛在对这项业务的财务潜力上有所低估——前提是执行到位。”

　　就目前股票估值来看，高盛要让股东信服其战略转型仍有不少工作要做。

　　该股目前市盈率约为12倍，与摩根大通、摩根士丹利等同行大致相当。而另类投资巨头KKR的市盈率约为29倍，黑石市盈率高达37倍左右，该公司凭借其轻资产、以管理费为核心的商业模式而受到投资者青睐。

　　长期以来，高盛投资者的关注焦点仍集中在其投行与交易业务表现上。AutonomousResearch分析师ChristianBolu指出，要实现类似另类资产管理公司的估值水平并不现实，“因为这块业务很难成为高盛主要的利润贡献来源”。

　　这种差距也体现在高管薪酬上。2024年，摩根大通CEO杰米·戴蒙的薪酬总额是3900万美元，与高盛CEO所罗门大致持当。而在KKR，由于附带权益、奖金支付及股票奖励的加持，两位联席CEO的收入分别达到7300万美元和6400万美元。

　　即便是头部银行高管的薪酬包，也可能远不及私募股权同行从“附带权益”（即利润抽成）和绩效奖励中获得的收入。黑石创始人兼首席执行官苏世民去年光靠这部分收入就进账8370万美元。而作为公司第一大股东，他还另外获得了约9.16亿美元的股息收入。

　　“人才在这个行业里至关重要，所以薪酬方面必须具备竞争力，”Bolu说。“如果这项业务增长更快、回报更高，那我认为薪酬并不应是主要担忧。”

　　根据1月披露的信息，高盛将在自家薪酬结构中引入类似“附带权益”的机制，并为包括CEO所罗门和总裁沃尔德伦在内的高管提供从私募基金利润中分成的激励机制。

　　所罗门近年来持续强调高盛的增长潜力，尤其是在该行逐步向寻求超高回报的个人投资者开放旗下更多基金的背景下。本月的财报电话会上，他特别强调，管理费所带来的稳定收入符合私募市场高利润、可持续的长期趋势。

　　“从整体来看，私募资产和私募资产配置仍处于一个长期的结构性增长周期中，”所罗门表示。“在接下来的5年、10年、甚至15年里，随着更多投资者转向私募资产，这一结构性增长将具有深远意义。”

　　当前对另类资产管理公司来说并不是一个轻松时刻。美国总统特朗普的关税政策为全球市场注入了不确定性，一方面推动了交易量激增、让投行受益，另一方面却使得私募股权公司更难将投资对象出售或上市。

　　不过，高盛的私募股权部门至少处于相对舒适的位置。据知情人士透露，该团队的投资重心偏向于“轻资产”的服务类和科技公司，这些企业受关税影响相对较小。此外，在疫情过后，高盛已大幅退出部分投资项目，这也缓解了该部门今年实现退出回报的压力。

　　但根据汇总的分析师预期，高盛资产与财富管理部门的管理费收入增速预计将创下近五年来最低水平。

　　Citizens的分析师Ryan预测，两年内高盛资产管理业务可能进一步增长，对公司盈利贡献将从去年的四分之一左右提高到约三分之一。此外，该业务的私募资产管理规模有望在五年内翻倍至1万亿美元。

　　当被问及未来几年高盛另类投资业务的增长速度时，高盛资产管理负责人MarcNachmann在4月的一场媒体活动上露出了略带苦涩的笑容。

　　这位一向寡言的高管表示，“我们没有具体的目标。但我预计另类投资业务的增长速度会快于传统业务。我们的目标是两手抓，希望两条业务线都能实现增长”。

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　国际货币基金组织（IMF）总裁警告称，如果美国主导的贸易战的不确定性持续拖累，全球经济衰退的可能性将上升。

　　虽然这家总部位于华盛顿的机构尚未作出衰退预测，但IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃周二接受采访时表示，关税威胁的影响造成了“超乎寻常”的不确定性。

　　她表示：“如果我们让这片不确定性的阴云越压越低，导致企业界和居民难以做出决策，那我们将自我伤害，我向你保证我们会后悔的。”

　　格奥尔基耶娃在IMF与世界银行联合主办的春季会议期间发表上述言论，会议聚集了各国财政部长和央行行长。

　　IMF早些时候发布的最新《世界经济展望》将对今年全球经济增长的预期从1月的3.3%下调至2.8%。

　　她在采访中表示：“如果我们能够更快化解贸易紧张局势，那将有可能推高全球增长预期，这对投资者和家庭来说都是好消息。”

　　“如果我们未能成功，不确定性依然很高，关税问题长时间悬而未决，那么全球增长可能进一步放缓，衰退风险也将日益加剧，”她补充道。